Chen model - Chen model

v finance, Chen model je matematický model popisující vývoj úrokové sazby. Jedná se o typ „třífaktorového modelu“ (model s krátkou sazbou ), protože popisuje pohyby úrokových sazeb vedené třemi zdroji tržního rizika. Bylo to první stochastický průměr a stochastická volatilita model a byla zveřejněna v roce 1994 autorem Lin Chen, ekonom, teoretický fyzik a bývalý přednášející / profesor na Pekingském technologickém institutu, Yonsei University v Koreji a Nanyang Tech University v Singapuru.

Dynamika okamžité úrokové sazby je specifikována stochastické diferenciální rovnice:^{[je zapotřebí objasnění ]}

${displaystyle dr_ {t} = kappa (heta _ {t} -r_ {t}), dt + {sqrt {r_ {t}}}, {sqrt {sigma _ {t}}}, dW_ {1},}$

${displaystyle d heta _ {t} = u (zeta - heta _ {t}), dt + alfa, {sqrt {heta _ {t}}}, dW_ {2},}$

${displaystyle dsigma _ {t} = mu (eta -sigma _ {t}), dt + eta, {sqrt {sigma _ {t}}}, dW_ {3}.}$

V autoritativní revizi moderních financí (Metody kontinuálního času ve financích: recenze a hodnocení^[1]), je uveden model Chen spolu s modely Robert C. Merton, Oldřich Vašicek John C. Cox, Stephen A. Ross, Darrell Duffie, John Hull, Robert A. Jarrow a Emanuel Derman jako hlavní model struktury termínu.

Ve finančních institucích po celém světě se stále používají různé varianty Chenova modelu. James a Webber věnují ve své knize sekci věnovanou Chenově modelu; Gibson a kol. věnovat sekci věnovanou modelu Chen ve svém recenzním článku. Andersen a kol. věnovat práci studiu a rozšiřování Chenova modelu. Gallant a kol. věnovat příspěvek k testování modelu Chen a dalších modelů; Wibowo a Cai, mimo jiné, věnují své disertační práce testování modelu Chen a dalších konkurenčních modelů úrokových sazeb.

Reference

• Lin Chen (1996). „Stochastický průměr a stochastická volatilita - třífaktorový model termínové struktury úrokových sazeb a jeho aplikace na oceňování úrokových derivátů“. Finanční trhy, instituce a nástroje. 5: 1–88.
• Lin Chen (1996). Dynamika úrokových sazeb, stanovení cen derivátů a řízení rizik. Přednášky z ekonomie a matematických systémů, 435. Springer. ISBN  978-3-540-60814-1.
• Jessica James; Nick Webber (2000). Modelování úrokových sazeb. Wiley Finance. ISBN  978-0-471-97523-6.
• Rajna Gibson, François-Serge Lhabitant a Denis Talay (2001). Modelování termínové struktury úrokových sazeb: přehled literatury. RiskLab, ETH.
• Frank J. Fabozzi a Moorad Choudhry (2007). Příručka evropských cenných papírů s pevným výnosem. Wiley Finance. ISBN  978-0-471-43039-1.
• Sanjay K. Nawalkha; Gloria M. Soto; Natalia A. Beliaeva (2007). Dynamické modelování struktury termínů: Kurz oceňování fixních výnosů. Wiley Finance. ISBN  978-0-471-73714-8.
• Sundaresan, Suresh M. (2000). "Metody kontinuálního času ve financích: přezkum a hodnocení". The Journal of Finance. 55 (54, číslo 4): 1569–1622. CiteSeerX  10.1.1.194.3963. doi:10.1111/0022-1082.00261.
• Andersen, T.G. & L. Benzoni, J. Lund (2004). Stochastická volatilita, střední drift a skoky v krátkodobé úrokové sazbě. Working Paper, Northwestern University.
• Gallant, A.R .; G. Tauchen (1997). Odhad modelů kontinuálního času pro návratnost akcií a úrokové sazby. Makroekonomická dynamika 1, 135-168.
• Cai, L. (2008). Testování specifikací pro vícefaktorové difúzní procesy: Empirická a metodická analýza stability modelu napříč různými historickými epizodami (PDF). Rutgersova univerzita.^{[trvalý mrtvý odkaz ]}
• Wibowo A. (2006). Kontinuální identifikace modelů exponenciálně-afinních termínových struktur. Twente University.