Integrovaná možnost - Embedded option

An vložená možnost je součástí a finanční vazba nebo jiné zajištění a obvykle poskytuje držiteli dluhopisů nebo emitentovi právo podniknout nějaké kroky proti druhé straně. Existuje několik typů možností, které lze vložit do vazby. Některé běžné typy dluhopisů s vloženými opcemi zahrnují splatná vazba, puttable bond, směnitelná vazba, roztažitelná vazba, vyměnitelné dluhopisy a uzavřeno poznámka s plovoucí sazbou. Vazba může mít vloženo několik možností, pokud nejsou vzájemně se vylučující.

Cenné papíry jiné než dluhopisy, které mohou mít vložené opce, zahrnují prioritní kapitál, konvertibilní preferenční akcie a vyměnitelné přednostní zásoby. Vidět Konvertibilní zabezpečení.

The ocenění těchto cenných papírů kombinuje pouto- nebo ocenění akcií, podle potřeby, s ceny opcí. U dluhopisů zde existují dva hlavní přístupy, a to následovně.[1] (Cena ostatních cenných papírů s vloženými deriváty je obdobná.) Jakmile je cena vypočítána, různé výnosy pak lze vypočítat pro zabezpečení.

  1. V závislosti na typu možnosti se zobrazí cena opce, vypočteno pomocí Black Scholes, je buď přidáno nebo odečteno z cena "přímého" dluhopisu (tj. jako by to nemělo žádnou volitelnost) a tento součet je pak hodnotou dluhopisu.
  2. „Na zakázku“strom "(obvykle a na mřížce -model s krátkou sazbou ) mohou být vytvořeny, pokud je efekt opce začleněn v každém uzlu ve stromu, což má dopad na cenu dluhopisu nebo cenu opce, jak je uvedeno; vidět dále pod možnost obligace.

Reference

  1. ^ Ceny finančních nároků závislých na úrokové sazbě s funkcemi opce, Ch11 in: Richard Rendleman (2002). Aplikované deriváty: opce, futures a swapy (1. vyd.). Wiley-Blackwell. ISBN  978-0-631-21590-5.