Vládní dluh - Government debt
Veřejné finance |
---|
![]() |
|
Vládní dluh, také známý jako veřejný zájem, veřejný dluh, národní dluh a státní dluh,[1][2] kontrastuje s ročním schodek vládního rozpočtu, což je proměnná průtoku což se rovná rozdílu mezi vládními příjmy a výdaji za jediný rok. The dluh je skladová proměnná, měřeno v určitém časovém okamžiku, a jedná se o akumulaci všech předchozích deficitů.
Vládní dluh lze kategorizovat jako vnitřní dluh (dluží věřitelům v zemi) a zahraniční dluh (dluží zahraničním věřitelům). Další společné rozdělení vládního dluhu je podle doby trvání do splatnosti. Krátkodobý dluh je obecně považován za jeden rok nebo méně a dlouhodobý dluh je delší než deset let. Střednědobý dluh spadá mezi tyto dvě hranice. Širší definice vládního dluhu může zohlednit všechny vládní závazky, včetně budoucích výplat důchodů a plateb za zboží a služby, které vláda uzavřela, ale dosud je nevyplatila.
Vlády vytvářejí dluh emitováním vládní dluhopisy a účty. Méně důvěryhodné země si někdy půjčují přímo od a nadnárodní organizace (např Světová banka ) nebo mezinárodní finanční instituce.
V monetárně suverénní zemi, jako je Spojené státy americké, Spojené království a většina ostatních zemí je vládní dluh držený v domácí měně pouze spořicími účty vedenými v centrální bance. Tímto způsobem má tento „dluh“ velmi odlišný význam než dluh získaný domácnostmi, které jsou omezeny svými příjmy. Monetárně suverénní vlády vydávají své vlastní měny a nepotřebují tento příjem k financování výdajů.
Ústřední vláda s vlastní měnou může platit za své nominální výdaje do vytváření peněz ex novo,[3] ačkoli typická opatření ponechávají tvorbu peněz na centrálních bankách. V tomto případě vláda vydává cenné papíry veřejnosti, aby nezískala finanční prostředky, ale aby odstranila přebytek bankovní rezervy (způsobené vládními výdaji, které jsou vyšší než výnosy z daní) a „... vytvořit nedostatek rezerv na trhu, takže systém jako celek musí přijít do [centrální] banky kvůli likviditě“. [4]
Dějiny

Během Brzy moderní éře, evropští panovníci často spláceli své půjčky nebo svévolně odmítali splácet. To obecně vedlo finančníky k opatrnosti při půjčování králi a finance zemí, které byly často ve válce, zůstaly extrémně nestabilní.
Vytvoření prvního centrální banka v Anglii - instituce určená k půjčování vládě - byla původně účelná William III Anglie za financování jeho války proti Francii. Najal syndikát městských obchodníků a obchodníků, aby nabídli k prodeji emisi státního dluhu. Tento syndikát se brzy vyvinul do Bank of England, případně financování válek Vévoda z Marlborough a později Císařská dobytí.

Založení banky vymyslel Charles Montagu, 1. hrabě z Halifaxu, v roce 1694, k plánu, který navrhl William Paterson před třemi lety, ale nebylo s ním jednat.[5] Navrhl vládě půjčku ve výši 1,2 mil. GBP; na oplátku budou předplatitelé začleněni jako Guvernér a společnost Bank of England s dlouhodobými bankovními privilegii včetně vydávání bankovek. The královská Charta bylo uděleno dne 27. července průchodem Zákon o prostornosti z roku 1694.[6]
Založení Bank of England přineslo revoluci ve veřejných financích a ukončilo výchozí hodnoty, jako je Skvělá zastávka státní pokladny z roku 1672, kdy Karel II pozastavil platby na svých účtech. Od té doby britská vláda nikdy nezapomene splatit své věřitele.[7] V následujících stoletích přijaly jiné země v Evropě a později na celém světě podobné finanční instituce, aby spravovaly svůj vládní dluh.
V roce 1815, na konci Napoleonské války, Britský vládní dluh dosáhl vrcholu více než 200% HDP.[8]
V roce 2018 dosáhl globální vládní dluh ekvivalentu 66 bilionů dolarů, což je přibližně 80% globálního HDP.[9]
Vládní a státní dluhopisy

Státní dluhopis je pouto vydané národní vládou. Takové dluhopisy jsou nejčastěji denominovány v tuzemsku měna. Panovníci mohou také vydávat dluhy v cizích měnách: téměř 70% veškerého dluhu ve vzorku rozvojových zemí od roku 1979 do roku 2006 bylo denominováno v amerických dolarech.[10] Státní dluhopisy jsou někdy považovány za bezrizikové obligace, protože národní vlády mohou v případě potřeby vytvářet peníze de novo na splacení dluhopisu ve své vlastní měně při splatnosti. Ačkoli mnoha vládám zákon zakazuje přímo vytvářet peníze (tato funkce byla přenesena na jejich centrální banky ), centrální banky mohou poskytovat financování nákupem vládních dluhopisů, někdy označovaných jako monetizace dluhu.
Vládní dluh, synonymum státního dluhu,[11] lze vydávat buď v tuzemské nebo cizí měně. Investoři do státních dluhopisů denominovaných v cizí měně mají kurzové riziko: cizí měna by se mohla znehodnotit vůči místní měně investora. Státní dluhopisy emitující dluh denominovaný v cizí měně nemusí být dále schopny získat tuto cizí měnu ke splácení dluhu. V Řecká dluhová krize z roku 2010 například dluh drží Řecko v Eur a jedno navrhované řešení (prosazované zejména Světovou radou pro důchody (WPC) finanční ekonomové ) je pro Řecko, aby se vrátilo k vydávání svých vlastních drachma.[12][13] Tento návrh by se zabýval pouze budoucí emisí dluhů a ponechal by značné stávající dluhy v cizí měně, což by mohlo zdvojnásobit jejich náklady[14]
Podle země
![]() | Tento článek nebo část může obsahovat zavádějící části.Říjen 2015) ( |
Veřejný dluh je souhrn všech půjček od vlády po odečtení splátek denominovaných v domácí měně země. World Factbook CIA uvádí dluh jako procento HDP; celkové částky dluhu a na obyvatele byly vypočítány v tabulce níže pomocí údajů o HDP (PPP) a počtu obyvatel ze stejné zprávy.
The poměr dluhu k HDP je běžně přijímanou metodou pro hodnocení významu státního dluhu. Například jeden z kritéria přijetí do Evropská unie je euro měnou je, že dluh kandidátské země by neměl překročit 60% HDP této země. HDP výpočet mnoha předních průmyslových zemí zahrnují daně jako Daň z přidané hodnoty, které zvyšují celkovou částku Hrubý domácí produkt a tím snížit procentní částku poměr dluhu k HDP.[15][16]
země | veřejný dluh (miliardy USD) | % HDP | na obyvatele (USD) | % světového veřejného dluhu |
---|---|---|---|---|
Svět | 56,308 | 64% | 7,936 | 100.0% |
![]() | 17,607 | 74% | 55,630 | 31.3% |
![]() | 9,872 | 214% | 77,577 | 17.5% |
![]() | 3,894 | 32% | 2,885 | 6.9% |
![]() | 2,592 | 82% | 31,945 | 4.6% |
![]() | 2,334 | 126% | 37,956 | 4.1% |
![]() | 2,105 | 90% | 31,915 | 3.7% |
![]() | 2,064 | 89% | 32,553 | 3.7% |
![]() | 1,324 | 55% | 6,588 | 2.4% |
![]() | 1,228 | 85% | 25,931 | 2.2% |
![]() | 1,206 | 84% | 34,902 | 2.1% |
![]() | 995 | 52% | 830 | 1.8% |
![]() | 629 | 35% | 5,416 | 1.1% |
![]() | 535 | 34% | 10,919 | 1.0% |
![]() | 489 | 40% | 6,060 | 0.9% |
![]() | 488 | 69% | 29,060 | 0.9% |
![]() | 479 | 85% | 5,610 | 0.9% |
![]() | 436 | 161% | 40,486 | 0.8% |
![]() | 434 | 54% | 11,298 | 0.8% |
![]() | 396 | 100% | 37,948 | 0.7% |
![]() | 370 | 111% | 67,843 | 0.7% |
![]() | 323 | 36% | 13,860 | 0.6% |
![]() | 323 | 42% | 7,571 | 0.6% |
![]() | 311 | 25% | 1,240 | 0.6% |
![]() | 308 | 12% | 2,159 | 0.6% |
![]() | 297 | 120% | 27,531 | 0.5% |
![]() | 292 | 43% | 4,330 | 0.5% |
![]() | 283 | 50% | 1,462 | 0.5% |
* Údaje z USA nezahrnují dluh vydaný jednotlivými státy USA ani dluh vládní; mezivládní dluh se skládá z půjček ministerstva financí z přebytků ve fondech pro federální sociální zabezpečení, federální zaměstnance, nemocniční pojištění (Medicare a Medicaid), invaliditu a nezaměstnanost a několik dalších menších trustů; pokud by byly přidány údaje o vládním dluhu, „hrubý dluh“ by vzrostl přibližně o jednu třetinu HDP. Dluh Spojených států v průběhu času je dokumentován online na webových stránkách ministerstva financí TreasuryDirect.Gov[18] stejně jako aktuální součty.[19]
Země | Veřejný dluh (miliardy USD) | % HDP | na obyvatele (USD) | Poznámka (odhad z roku 2008) (miliardy USD) |
---|---|---|---|---|
![]() | $9,133 | 62% | $29,158 | ($5,415, 38%) |
![]() | $8,512 | 198% | $67,303 | ($7,469, 172%) |
![]() | $2,446 | 83% | $30,024 | ($1,931, 66%) |
![]() | $2,113 | 119% | $34,627 | ($1,933, 106%) |
![]() | $2,107 | 52% | $ 1,489 | ($1,863, 56%) |
![]() | $1,907 | 19% | $ 1,419 | ($1,247, 16%) |
![]() | $1,767 | 82% | $27,062 | ($1,453, 68%) |
![]() | $1,654 | 76% | $26,375 | ($1,158, 52%) |
![]() | $1,281 | 59% | $ 6,299 | ($ 775, 39%) |
![]() | $1,117 | 84% | $32,829 | ($ 831, 64%) |
![]() | $ 823 | 60% | $17,598 | ($ 571, 41%) |
![]() | $ 577 | 37% | $ 5,071 | ($ 561, 36%) |
![]() | $ 454 | 143% | $42,216 | ($ 335, 97%) |
![]() | $ 424 | 63% | $25,152 | ($ 392, 58%) |
![]() | $ 411 | 43% | $ 5,218 | ($ 362, 40%) |
![]() | $ 398 | 101% | $38,139 | ($ 350, 90%) |
![]() | $ 398 | 80% | $ 4,846 | ($ 385, 87%) |
![]() | $ 381 | 53% | $ 9,907 | ($ 303, 45%) |
![]() | $ 331 | 23% | $ 6,793 | ($ 326, 24%) |
![]() | $ 309 | 106% | $65,144 | |
![]() | $ 279 | 34% | $12,075 |
Dluh vlád na nižší než celostátní úrovni
Obecní, provinční nebo Stát vlády si mohou také půjčit. Komunální dluhopisy, „munis“ ve Spojených státech, jsou dluhové cenné papíry vydané místními vládami (obcemi).
V roce 2016 dlužily americké a místní vlády 3 biliony dolarů a mají dalších 5 bilionů nefinancovaných závazků.[21]
Označeno v rezervních měnách
Vlády si často půjčují peníze v měně, ve které je silná poptávka po dluhových cenných papírech. Výhodou emise dluhopisů v měně, jako je Americký dolar, libra šterlinků, nebo euro je, že mnoho investorů si přeje investovat do takových dluhopisů. Země jako USA, Německo, Itálie a Francie vydávaly pouze v domácí měně (nebo v EU) Euro v případě členů Euro).
Relativně málo investorů je ochotných investovat do měn, které nemají dlouhou historii stability. Nevýhodou vlády vydávající dluhopisy v cizí měně je, že existuje riziko, že nebude schopna získat cizí měnu k úhradě úroků nebo splacení dluhopisů. V letech 1997 a 1998, během Asijská finanční krize, to se stalo vážným problémem, když mnoho zemí nedokázalo udržet směnný kurz pevný kvůli spekulativní útoky.
Riziko
Ačkoli se národní vláda může z politických důvodů rozhodnout pro nesplácení, poskytování půjček národní vládě ve vlastní suverénní měně země se obecně považuje za „bezrizikové“ a provádí se tzv. „bezriziková úroková sazba Důvodem je to, že dluh a úroky lze splácet zvýšením daňových příjmů (buď o hospodářský růst nebo zvýšení daňových příjmů), snížení výdajů nebo o vytváření více peněz. Obecně se však předpokládá, že by to zvýšilo inflaci, a tím snížilo hodnota investovaných hlavní město (alespoň pro dluh ne souvisí s inflací ). To se stalo během historie mnohokrát a typický příklad toho poskytuje Weimar Německo 20. let 20. století, které trpěly hyperinflace když vláda masivně tiskla peníze, kvůli její neschopnosti splácet státní dluh vyplývající z nákladů první světové války
V praxi bývá tržní úroková sazba u dluhů různých zemí odlišná. Příkladem je půjčka v různých zemích Evropské unie v eurech. I když je měna v obou případech stejná, výnos vyžadovaný trhem je u dluhu některých zemí vyšší než u ostatních. To odráží názory trhu na relativní solventnost různých zemí a pravděpodobnost splacení dluhu. Dále existují historické příklady, kdy země selhaly, tj. Odmítly splácet své dluhy, i když byly schopny splácet je tištěnými penězi. Důvodem je, že tisk peněz má další efekty, které vláda může považovat za problematičtější než jejich selhání.
Politicky nestabilní stát není nic jiného než bezrizikový - může - být suverénní - přestat platit. Mezi příklady tohoto jevu patří Španělsko v 16. a 17. století, které během století sedmkrát zrušilo svůj vládní dluh, a revoluční Rusko z roku 1917, které odmítl přijmout odpovědnost pro Imperial Rusko zahraniční dluh.[22] Další politické riziko je způsobeno vnějšími hrozbami. Je většinou neobvyklé, aby útočníci přijali odpovědnost za státní dluh anektovaného státu nebo za organizaci, kterou považovala za rebely. Například všechny výpůjčky od Konfederační státy americké zůstaly po americká občanská válka. Na druhou stranu v moderní době přechod od diktatury a nelegitimních vlád k demokracii zemi automaticky nezbavuje dluhu sjednaného bývalou vládou. Dnešní vysoce rozvinuté globální úvěrové trhy by méně pravděpodobně půjčovaly zemi, která negovala svůj předchozí dluh, nebo by mohly vyžadovat potrestání úrovní úrokových sazeb, které by byly pro dlužníka nepřijatelné.
Americké státní dluhopisy denominované v amerických dolarech jsou v USA často považovány za „bezrizikové“. To ignoruje riziko znehodnocení dolaru vůči dolarově měně pro zahraniční kupující. Bezrizikový status navíc implicitně předpokládá stabilitu vlády USA a její schopnost pokračovat ve splácení během jakékoli finanční krize.
Úvěry národní vládě v jiné než její vlastní měně neposkytují stejnou důvěru ve schopnost splácet, což však může být vyváženo snížením kurzového rizika zahraničních věřitelů. Na druhé straně nelze s národním dluhem v cizí měně disponovat spuštěním hyperinflace;[23] a tím se zvyšuje důvěryhodnost dlužníka. Většinu národního dluhu v cizí měně mají obvykle malé státy s volatilními ekonomikami. Pro země v Eurozóna, euro je místní měna, ačkoli žádný jediný stát nemůže vyvolat inflaci vytvořením další měny.
Úvěry místní nebo městské správě mohou být stejně riskantní jako půjčky soukromé společnosti, pokud místní nebo obecní správa nemá dostatečnou daňovou pravomoc. V takovém případě by místní vláda mohla do určité míry splácet své dluhy zvýšením daní nebo snížením výdajů, stejně jako by to mohla národní vláda. Dále jsou půjčky místní správy někdy garantovány národní vládou, což snižuje riziko. V některých jurisdikcích jsou úroky z místních nebo obecních dluhopisů příjmem osvobozeným od daně, což může být důležitým faktorem pro bohaté.
Zúčtování a výchozí hodnoty
Standardy pro zúčtování veřejného dluhu stanoví Banka pro mezinárodní platby, ale výchozí nastavení se řídí extrémně složitými zákony, které se liší podle jurisdikce. Globálně Mezinárodní měnový fond může podniknout určité kroky k zabránění očekávaným výchozím hodnotám. Někdy je kritizována za opatření, která doporučuje národům přijmout, která často zahrnují snížení vládních výdajů jako součást ekonomická úsporná opatření režim. v trojitá spodní čára to lze považovat za ponižující hlavní město na čem nakonec závisí národní ekonomika.
Tyto úvahy se naopak nevztahují na soukromé dluhy: úvěrové riziko (nebo spotřebitel úvěrový rating ) určuje úroková sazba „víceméně a subjekty zkrachují, pokud nesplatí. Vlády potřebují mnohem složitější způsob správy výchozího stavu, protože nemohou skutečně zbankrotovat (a najednou přestat poskytovat služby občanům), i když v některých případech může vláda zmizet, jak se to stalo v Somálsko nebo jak se to může stát v případech okupovaných zemí, kdy okupant neuzná dluhy okupované země.
Menší jurisdikce, jako jsou města, obvykle zaručují jejich regionální nebo národní úrovně správy. Když New York City v 70. letech upadl do stavu úpadku (kdyby to byl soukromý subjekt), do poloviny 70. letzáchrana, výpomoc „bylo požadováno od Stát New York a USA. Obecně se taková opatření skládají ze sloučení dluhu menšího subjektu s dluhem většího subjektu, a tím umožnění přístupu k nižším úrokovým sazbám, které větší subjekt požívá. Větší subjekt pak může převzít určitý dohodnutý dohled, aby se zabránilo opakování problému.
Základ hospodářské politiky
Wolfgang Stützel ukázal s jeho Saldenmechanik (Mechanika vah ) jak by komplexní splacení dluhu nutně vynutilo odpovídající zadlužení soukromého sektoru v důsledku negativního Keynesova multiplikátoru vedoucího ke krizi a deflaci.[24]
V dominantní hospodářská politika obecně připisované teoriím John Maynard Keynes, někdy nazývané Keynesiánská ekonomie, existuje tolerance vůči poměrně vysokým úrovním veřejného dluhu, za které je třeba platit veřejné investice v chudých dobách, které, pokud budou následovat časy rozmachu, lze pak splatit z rostoucích daňových příjmů. Empiricky je však suverénní půjčka v rozvojových zemích procyklická, protože rozvojové země mají ve štíhlé době problémy s přístupem na kapitálové trhy.[25]
Jak si tato teorie získala celosvětovou popularitu ve třicátých letech minulého století, mnoho zemí převzalo veřejný dluh, aby financovalo velké částky infrastrukturní kapitál projekty - například dálnice nebo velké vodní přehrady. Předpokládalo se, že by to mohlo začít ctnostný cyklus a povstání obchodní důvěra protože by bylo více pracovníků s penězi, které by mohli utratit. Nějaký[SZO? ] tvrdili, že značně zvýšené vojenské výdaje druhá světová válka opravdu skončil Velká deprese. Samozřejmě, že vojenské výdaje jsou založeny na stejné dani (nebo dluhu) a utrácejí základy jako zbytek národního rozpočtu, takže tento argument jen málo podkopává keynesiánskou teorii. Opravdu, někteří[SZO? ] naznačují, že výrazně vyšší národní výdaje vyžadované válkou v zásadě potvrzují základní keynesiánskou analýzu (viz Vojenský keynesiánství ).
Keynesiánský režim nicméně zůstal dominantní, částečně díky Keynesově vlastní brožuře Jak platit za válku, publikovaný ve Velké Británii v roce 1940. Od války se platilo a bylo vyhráno, Keynes a Harry Dexter White, Náměstek ministra Ministerstvo financí Spojených států, byly podle John Kenneth Galbraith, dominující vlivy na Bretton Woods dohody. Tyto dohody stanoví zásady pro Banka pro mezinárodní platby (BIS), Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka, takzvaný Bretton Woods Institution, který byl spuštěn na konci 40. let pro poslední dva (BIS byla založena v roce 1930).
Jedná se o dominantní ekonomické subjekty, které stanovují politiky týkající se veřejného dluhu. Vzhledem ke své roli při stanovování zásad pro obchodní spory, Světová obchodní organizace má také nesmírnou moc působit devizy vztahy, protože mnoho národů je závislých na konkrétních komoditní trhy pro platební bilance požadují splácení dluhu.
Struktura a riziko veřejného dluhu
Pochopení struktury veřejného dluhu a analýza jeho rizika vyžaduje:
- Posoudit očekávaná hodnota ze všech veřejný majetek budování, přinejmenším v budoucích daňových podmínkách, pokud ne v přímých příjmech. Musí být provedeno rozhodnutí o jeho stavu jako veřejné dobro —Některé veřejné „aktiva“ končí jako veřejné špatnosti, jako jaderná energie elektrárny, jejichž vyřazení z provozu je extrémně nákladné - tyto náklady je rovněž nutné zapracovat do hodnot aktiv.
- Zjistěte, zda se k financování používá nějaký veřejný dluh spotřeba, který zahrnuje všechny Sociální pomoc a všechno vojenské výdaje.
- Určete, zda trojitá spodní čára problémy pravděpodobně povedou k selhání nebo selhání vlád - řekněme kvůli svržení.
- Zjistěte, zda může být držen některý ze vzniklých dluhů odporný dluh, což by mohlo umožnit její vzdání se bez jakéhokoli vlivu na kreditní stav země. To zahrnuje veškeré půjčky na nákup „aktiv“, jako jsou paláce vůdců nebo potlačení či vyhlazení lidí. Mezinárodní zákon neumožňuje nést za takové dluhy odpovědnost - protože z výdajů nijak neprospívali a neměli nad nimi žádnou kontrolu.
- Zjistěte, zda se budoucí výdaje vytvářejí z výdajů - například financování veřejného bazénu může vytvořit precedens a očekávání určité právo na rekreaci tam, kde dříve neexistovalo.
Problémy
Problémy se státním dluhem jsou od té doby hlavním problémem veřejné politiky druhá světová válka, včetně zacházení s dluhy souvisejícími s touto válkou, „dluhovou krizí“ rozvojové země v 80. letech a otřesy Ruská finanční krize z roku 1998 a Výchozí nastavení pro Argentinu v roce 2001.
Dopad na budoucí ekonomický růst
V roce 2013 Skupina Světové banky vydal zprávu, která analyzovala úrovně dluhu 100 rozvinutých a rozvojových zemí od roku 1980 do roku 2008 a zjistila, že dávky dluhu k HDP nad 77% u rozvinutých zemí (64% u rozvojových zemí) snížily budoucí roční ekonomický růst o 0,02 procentního bodu za každý procentní bod dluhu nad prahovou hodnotou.[26][27]
Implicitní dluh
„Implicitní“ vládní dluh je příslib vlády ohledně budoucích plateb od státu. Obvykle se jedná o dlouhodobé sliby sociálních plateb, jako jsou důchody a výdaje na zdravotní péči; ne přísliby jiných výdajů, jako je vzdělání nebo obrana (které jsou z velké části hrazenyněco za něco "základ pro vládní zaměstnance a dodavatele).
Problém s těmito implicitními vládní pojištění závazky spočívají v tom, že je těžké je přesně vyčíslit, protože výše budoucích plateb závisí na tolika faktorech. Za prvé, sociální pojištění nároky nejsou „otevřené“ vazby nebo dluhové papíry se stanoveným časovým rámcem, “čas do splatnosti ", "nominální hodnota „nebo“čistá současná hodnota ".
Ve Spojených státech, stejně jako ve většině ostatních zemí, nejsou ve vládní pokladně vyčleněny žádné peníze na budoucí platby sociálního pojištění. Tento pojišťovací systém se nazývá PAYGO (průběžně ). Alternativní strategie sociálního pojištění mohly zahrnovat systém, který zahrnoval šetřit a investovat.
Populační projekce dále předpovídají, že když „baby boomers „začnou odcházet do důchodu, pracující populace ve Spojených státech a v mnoha dalších zemích bude po mnoho dalších let představovat menší procento populace, než je nyní. Tím se zvýší zátěž pro zemi slibovaný důchod a další platby - větší než 65 procent[28] z HDP že je to teď. „Břemeno“ vlády je to, co utrácí, protože své účty může platit pouze prostřednictvím daní, dluhů a zvyšování nabídky peněz (vládní výdaje = daňové příjmy + změna vládního dluhu drženého veřejností + změna v měnová základna veřejnost). "Vládní sociální dávky" vyplácené Vláda Spojených států během roku 2003 činil celkem 1,3 bilionu dolarů.[29] Podle oficiálních vládních projekcí Medicare v příštích 75 letech čelí nekrytému závazku ve výši 37 bilionů dolarů a Sociální pojištění čelí ve stejném časovém rámci nefinancovanému závazku ve výši 13 bilionů dolarů.[30][31]
V roce 2010 Evropská komise požaduje, aby členské země EU zveřejňovaly své informace o dluhu standardizovanou metodikou, výslovně včetně dluhů, které byly dříve skryty řadou způsobů, jak uspokojit minimální požadavky na místní (národní) a evropské (Pakt stability a růstu ) úroveň.[32]
Jednoduchý model dynamiky státního dluhu
Následující model dynamiky státního dluhu pochází od Romera (2018).[33]
Předpokládejme, že dynamika státního dluhu země přesčas lze modelovat jako kontinuální, deterministický proces skládající se z úroků placených z aktuálního dluhu a čistých výpůjček:
Ricardova ekvivalence
Reprezentativní domácnost rozpočtové omezení je to, že současná hodnota její spotřeby nemůže překročit její počáteční bohatství plus současnou hodnotu jejího příjmu po zdanění.
Viz také
Vládní finance:
- Dluhová krize
- Státní dluhopisy
- Deficit vládního rozpočtu
- Vládní výdaje
- Generační účetnictví
- Finanční represe
- Fiskální politika
- Veřejné finance
- Dluhové hodiny
- Suverénní selhání
- Suverénní úvěr
- Daň
Charakteristický:
- Politika úsporných opatření v Rumunsku v 80. letech
- Latinskoamerická dluhová krize
- Krize evropského státního dluhu 2010
- Veřejný dluh Spojených států
- Státní dluh Spojených států
Všeobecné:
- Bond (finance)
- Výměna úvěrového selhání
- Warrant (platby)
- Seznam zemí podle ratingu
- Seznam zemí podle zahraničního dluhu
- Seznam zemí podle čisté mezinárodní investiční pozice
- Seznam zemí podle veřejného dluhu
Reference
- ^ „Bureau of Public Debt Homepage“. Ministerstvo financí Spojených států. Archivovány od originál 13. října 2010. Citováno 12. října 2010.
- ^ „Časté dotazy: Státní dluh“. Ministerstvo financí Spojených států. Archivovány od originál 21. října 2010. Citováno 12. října 2010.
- ^ Ekonomika peněz, bankovnictví a finančních trhů 7ed, Frederic S. Mishkin
- ^ Tootell, Geoffrey. „Monetární politika Bank of England“ (PDF). Federální rezervní banka v Bostonu. Citováno 22. března 2017.
- ^ Výbor pro finance a průmysl 1931 (Macmillanova zpráva) popis založení Bank of England. 1979. ISBN 9780405112126. Citováno 10. května 2010. „Její založení v roce 1694 vyplynulo z obtíží tehdejší vlády při zajišťování předplatného státních půjček. Jejím primárním účelem bylo získávat a půjčovat peníze státu a s ohledem na tuto službu, kterou dostávala na základě Charty a různých zákonů parlamentu , určitá privilegia vydávání bankovek. Společnost začala se zajištěnou životností dvanácti let, po které měla vláda právo zrušit svou chartu s výpovědní lhůtou jednoho roku. Následné prodloužení tohoto období se obecně krylo s poskytováním dalších půjček státu"
- ^ H. Roseveare, Finanční revoluce 1660–1760 (1991, Longman), str. 34
- ^ Ferguson, Niall (2008). The Ascent of Money: A Financial History of the World. Penguin Books, Londýn. str. 76. ISBN 9780718194000.
- ^ Veřejné výdaje Spojeného království Citováno září 2011
- ^ „Vládní dluh dosáhl rekordních 66 bilionů dolarů, což je 80% celosvětového HDP, říká Fitch“. CNBC. 23. ledna 2019.
- ^ „Empirický výzkum státního dluhu a defaultu“ (PDF). Federální rezervní rada v Chicagu. Citováno 2014-06-18.
- ^ „FT Lexicon“ – The Financial Times
- ^ M. Nicolas J. Firzli, „Řecko a kořeny, dluhová krize EU“ The Vienna Review, Březen 2010
- ^ „EU obviněna z postoje„ hlavy v písku “k řecké dluhové krizi“. Telegraph.co.uk. Citováno 2012-09-11.
- ^ „Proč by odchod z eura byl stále špatný jak pro Řecko, tak pro měnovou oblast“ – Ekonom, 2015-01-17
- ^ „HRUBÝ DOMÁCÍ PRODUKT (HDP)“. Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD). Citováno 1. září 2019.
- ^ „HRUBÝ DOMÁCÍ PRODUKT (HDP)“. Americký úřad pro ekonomickou analýzu (BEA). Citováno 1. září 2019.
- ^ „Srovnání zemí :: Veřejný dluh“. Ústřední zpravodajská služba. Archivovány od originál 13. května 2013. Citováno 16. května 2013.
- ^ „Vláda - nevyrovnané historické dluhy - roční“. Treasurydirect.gov. 2010-10-01. Citováno 2011-11-08.
- ^ „Dluh penny (aplikace pro vyhledávání denní historie)“. Treasurydirect.gov. Citováno 2014-02-03.
- ^ „Srovnání zemí :: Veřejný dluh“. cia.gov. Archivovány od originál 4. října 2008. Citováno 8. listopadu 2011.
- ^ "Dluhové mýty, odhaleny". Zprávy z USA. 1. prosince 2016.
- ^ Hedlund, Stefan (2004). „Zahraniční dluh“. Encyklopedie ruských dějin (dotisk v Encyclopedia.com ). Citováno 3. března 2010.
- ^ Cox, Jeff (2019-11-25). „Analýza Fedu varuje před„ ekonomickým krachem “, když vlády tisknou peníze na splacení dluhu“. CNBC. Citováno 2020-09-21.
- ^ Wolfgang Stützel: Volkswirtschaftliche Saldenmechanik Tübingen: Mohr Siebeck, 2011, Nachdr. der 2. Aufl., Tübingen, Mohr, 1978, S. 86
- ^ „Ekonomika a právo státního dluhu a prodlení“ (PDF). Journal of Economic Literature. 2009. Citováno 2014-06-18.
- ^ Grennes, Thomas; Caner, Mehmet; Koehler-Geib, Fritzi (2013-06-22). „Hledání bodu zlomu - když se zhorší státní dluh“. Skupina Světové banky. Pracovní dokumenty o politickém výzkumu. doi:10.1596/1813-9450-5391. hdl:10986/3875. Citováno 2020-09-10.
Tato studie řeší tyto otázky pomocí odhadů prahových hodnot založených na ročním datovém souboru 101 rozvojových a rozvinutých ekonomik v časovém období od roku 1980 do roku 2008. Odhady stanoví prahovou hodnotu 77 procentního poměru veřejného dluhu k HDP. Pokud je dluh nad touto prahovou hodnotou, stojí každý další procentní bod dluhu 0,017 procentního bodu ročního reálného růstu. Efekt je ještě výraznější na rozvíjejících se trzích, kde je prahová hodnota 64 procentní poměr dluhu k HDP. V těchto zemích činí ztráta meziročního reálného růstu s každým dalším procentním bodem veřejného dluhu 0,02 procentního bodu.
- ^ Kessler, Glenn (09.09.2020). „Mnuchinovo tvrzení, že prepandemická ekonomika„ splácí dluh v průběhu času'". The Washington Post. Citováno 2020-09-10.
Poměr dluhu k HDP je považován za dobrý průvodce schopností země splácet své dluhy. Světová banka spočítala, že 77 procent veřejného dluhu k HDP je přibližně nejvyšší, jaká by rozvinutá země měla mít, než začne dluh brzdit ekonomický růst.
- ^ „Zpráva pro vybrané země a subjekty“. Mezinárodní měnový fond. Citováno 2010-10-12.(Hrubý dluh vládního sektoru za rok 2008 se zaokrouhluje na jedno desetinné místo)
- ^ „Vládní tabulka sociálních dávek“. Archivovány od originál 1. listopadu 2004.
- ^ Capretta, James C. (16. června 2018). „Finanční díra pro sociální zabezpečení a Medicare je ještě hlubší, než říkají odborníci“. MarketWatch.
- ^ Mauldin, John (25. března 2019). „Skutečný národní dluh USA by mohl být 230 bilionů dolarů“. Novinky.
- ^ „Nařízení Rady (ES) č. 479/2009“. Citováno 2011-11-08.
- ^ Romer, David (2018). Pokročilá makroekonomie. McGraw-Hill Economics. New York, NY: McGraw-Hill Education. 662–672. ISBN 978-1260185218.
externí odkazy
- Blog MMF o řízení veřejných financí
- Statistiky vládního dluhu OECD
- Dluh ústřední vlády Japonska
- Riksgäldskontoret - švédská národní dluhová kancelář
- Ministerstvo financí Spojených států, Bureau of Public Debt - The Debt to the Penny and Who Drits It
- Slaying the Dragon of Debt, Regional Oral History Office, The Bancroft Library, University of California, Berkeley
- Historická sbírka dokumentů o vládních výdajích a fiskální politice nebo o nich odkazující, k dispozici na FRASER
- Eisner, Robert (1993). „Federální dluh“. v David R. Henderson (vyd.). Stručná encyklopedie ekonomiky (1. vyd.). Knihovna ekonomiky a svobody. OCLC 317650570, 50016270, 163149563
- „Vládní výpůjční síla“. Debatovaná moudrost. 3IVIS GmbH. Citováno 29. října 2016.
- Dluhové hodiny v USA
- Databáze