Exotická možnost - Exotic option - Wikipedia
v finance, an exotická volba je volba který má vlastnosti, díky nimž je komplexnější než běžně obchodované možnosti vanilky. Jako obecnější exotické deriváty mohou mít několik spouštěčů souvisejících s určením výplaty. Exotická opce může také zahrnovat nestandardní podkladový nástroj vyvinutý pro konkrétního klienta nebo pro konkrétní trh. Exotické opce jsou složitější než opce obchodující na burze a obvykle se s nimi obchoduje přes pult (OTC).
Etymologie
Termín „exotická varianta“ popularizoval Mark Rubinstein Pracovní dokument z roku 1990 (publikovaný v roce 1992 s Ericem Reinerem) "Exotické možnosti" s tímto termínem založeným na exotické sázky v koňské dostihy, nebo v důsledku používání mezinárodních výrazů, jako je „asijská možnost“, což naznačuje „exotický Orient“.[1][2]
Novinář Brian Palmer použil „úspěšnou sázku 1 $ na superfecta „v Kentucky Derby z roku 2010, který„ zaplatil neuvěřitelných 101 284,60 $ “jako příklad kontroverzních vysoce rizikových a vysoce výplatních exotických sázek, které sledovali diváci od 70. let ve svém článku o tom, proč používáme pojem exot typy finančních nástrojů. Palmer porovnal tyto sázky na dostihy s kontroverzními nově vznikajícími exotickými finančními nástroji, které se týkaly tehdejšího předsedy Federální rezervní systém Paul Volcker v roce 1980. Tvrdil, že stejně jako exotické sázky přežily mediální kontroverzi, přežijí i exotické možnosti.[1]
V roce 1987 působili Bankers Trust Mark Standish a David Spaughton v obchodním Tokiu, když „vyvinuli první komerčně používaný cenový vzorec pro opce spojené s průměrnou cenou ropy“. Tuto exotickou možnost nazvali Asijská možnost, protože byli v Asii.[3]
Rozvoj
Exotické možnosti často vytváří finanční inženýři a při jejich ceně se spoléhají na složité modely.
Funkce
Rovně volání nebo dát možnost americký nebo evropský by bylo považováno za neexotickou nebo vanilkovou variantu. Existují dva obecné typy exotických možností: nezávislé na cestě a závislé na cestě. Možnost je nezávislá na cestě, pokud její hodnota závisí pouze na konečné ceně podkladového nástroje. Možnosti závislé na cestě závisí nejen na konečné ceně podkladového nástroje, ale také na všech cenách vedoucích k konečné ceně. Exotická volba může mít jednu nebo více z následujících funkcí:
- Výplata při splatnosti závisí nejen na hodnotě podkladového nástroje v době splatnosti, ale na jeho hodnotě několikrát během životnosti smlouvy (může to být Asijská možnost v závislosti na nějakém průměru, a možnost zpětného pohledu v závislosti na maximu nebo minimu, a možnost bariéry který přestane existovat, pokud podkladové hodnoty dosáhne nebo nedosáhne určité úrovně, a digitální možnost možnosti peroni, možnosti rozsahu, možnosti šíření, atd.)
- Mohlo by to záviset na více než jednom indexu, například v možnosti koše, možnosti lepšího výkonu, Možnosti Himaláje, nebo jiný možnosti pohoří
- Způsob vypořádání se může lišit v závislosti na peněžnost možnosti po skončení platnosti, například a možnost hotovosti nebo sdílení.
- Mohla by existovat práva na odvolání a prodejnost.
- Může zahrnovat devizové kurzy různými způsoby, například a kvantum nebo složená volba.
I produkty aktivně obchodované na trhu mohou mít vlastnosti exotických opcí, jako jsou směnitelné dluhopisy, jehož ocenění může záviset na ceně a volatilita podkladového spravedlnost, úvěrový rating, úroveň a volatilita z úrokové sazby a korelace mezi těmito faktory.
Překážky
Překážky v exotické opci jsou určeny podkladovou cenou a schopností akcie být aktivní nebo neaktivní během obchodního období, například up-and-out opce má vysokou šanci být neaktivní, pokud by podkladová cena překročila vyznačenou bariéru. Down-and-in-option je velmi pravděpodobné, že bude aktivní, pokud bude podkladový ceny z skladem jděte pod vyznačenou bariéru. Možnost up-and-in je velmi pravděpodobná aktivní, pokud by podkladová cena překročila vyznačenou bariéru.[4]Binární opce s dvojitou bariérou na jeden dotek jsou opce závislé na cestě, ve kterých existence a platba opcí závisí na pohybu podkladové ceny po dobu jejich životnosti opce.[5]
Příklady
Reference
- ^ A b Brian Palmer (14. července 2010). „Proč nazýváme finanční nástroje„ exotickými “? Protože některé z nich pocházejí z Japonska“. Břidlice. Citováno 9. září 2013.
Článek cituje tehdejšího předsedu Federálního rezervního systému Paula Volckera v roce 1980, kdy argumentoval: „Toto je sotva čas hledat nové exotické úvěrové oblasti nebo financovat spekulativní nebo čistě finanční aktivity, které mají málo společného s výkonem Americká ekonomika. “
- ^ Rubinstein, Mark; Reiner, Eric (1995). Exotické možnosti. Working Paper, University of California v Berkeley.
- ^ William Falloon; David Turner, eds. (1999). „Vývoj trhu“. Řízení rizika cen energie. London: Risk Books.
- ^ „Exotické a dvojité digitální možnosti“. BOB. 18. května 2013. Citováno 11. července 2013.
- ^ „Dvojitá bariéra a exotické možnosti“. BinaryToday. 9. března 2015. Citováno 15. dubna 2015.
Další čtení
- Haug, Espen Gaarder (2007). Kompletní průvodce vzorci pro stanovení cen opcí. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-147734-9.
- Banks, Erik; Paul Siegel (2007). Příručka aplikací Options: Techniky zajištění a spekulování pro profesionální investory. New York: Wiley. ISBN 0-07-145315-6.
- Kuzněcov, Alex (2006). Kompletní průvodce kapitálovými trhy pro kvantitativní profesionály. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3.
- Kyprianou, Andreas E .; Wim Schoutens; Paul Wilmott (2005). Ceny exotických opcí a pokročilé modely poplatků. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons. ISBN 0-470-01684-1.
- Rebonato, Riccardo (1998). Modely úrokové sazby: Porozumění, analýza a použití modelů pro exotické možnosti úrokové sazby. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-471-97958-9.