Inflační derivát - Inflation derivative

v finance, inflační derivát (nebo deriváty indexované inflací) označuje volně prodejné a obchodovány na burze derivát který se používá k přenosu inflace riziko z jedné protistrany na druhou. Vidět Exotické deriváty.

Derivát

Typicky, swapy reálných sazeb také spadají pod tento držák, jako je swapy aktiv z dluhopisy indexované inflací (vládou vydané dluhopisy indexované inflací, například Cenné papíry chráněné inflací státní pokladny, Spojené království s inflací pozlacené cenné papíry (ILG), francouzské OATeis, italské BTPeis, německé Bundeis a japonské JGBis jsou prominentní příklady). Inflační swapy jsou lineární formou těchto derivátů. Mohou mít podobnou formu jako fixní versus plovoucí úrokové swapy (což je forma derivátu pro dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou), ale použijte a kupón se skutečnou sazbou proti plovoucí, ale také zaplatit a vyzvednutí vyzvednutí na splatnost (tj. derivátová forma dluhopisy indexované inflací ).

Inflační swapy jsou obvykle oceněny na a nulový kupón základ (ZC) (jako ZCIIS například) s platbou vyměněnou na konci funkčního období. Jedna strana platí složené pevné sazba a druhá skutečná inflace sazba pro termín. Inflační swapy lze platit také na a rok za rokem základ (YOY) (jako YYIIS například), kde je vyplácena meziroční míra změny cenového indexu, obvykle ročně, jako v případě většiny evropských YOY swapů, ale také měsíčně pro mnoho swapových bankovek na americkém trhu. I když kupóny jsou vypláceny měsíčně, rychlost inflace stále se používá meziroční míra.

Možnosti o inflaci včetně úrokové stropy, minimální úrokové sazby a obkročmo může také být obchodováno. Jedná se obvykle o ceny proti YOY swapům, zatímco výměna je cena na Křivka ZC.

Výměna aktiv existují také tam, kde výplata kupónu linkeru (inflační obligace) a také vyzvednutí vyzvednutí na splatnost je vyměněn za úroková sazba platby vyjádřené jako a pojistné nebo sleva na LIBOR pro příslušné dluhopisový kupón období, všechna data jsou co-terminus. The vyzvednutí vyzvednutí je výše odst odkupní hodnota v případě par / par swapy aktiv nebo vyplacení nad výnosem pomyslný v případě výnosů výměna aktiv. Výtěžek pomyslný rovná se špinavá nominální cena dluhopisu v době nákupu a používá se jako fixní fiktivní na LIBOR noha.

Reálné úrokové swapy jsou úroková swapová sazba mínus odpovídající inflační swap. Pokud jde o modelování, trendem bylo buď poskytovat:

  • model popisující současně nominální sazby, reálné sazby a inflaci a představující inflaci jako směnný kurz mezi nominálními a reálnými sazbami. Prvním typem modelu v těchto liniích byl model Jarrowa a Yildirima.
  • tržní model, který představuje inflaci jako skutečné aktivum a k vyjádření inflačních výnosů využívá podobné myšlenky jako BGM. První typ modelu v těchto liniích byl model Bělehrad, Benhamou, Koehler[1] který je komerčně dostupný v modelovací sadě Pricing Partners.[2] Další pokročilejší verzí byla verze Fabia Mercuria a Nicoly Moreni[3]

Reference

  1. ^ https://ssrn.com/abstract=576081 „Tržní model inflace od Nabyla Bělehrad, Eric Benhamou, Etienne Koehler, leden 2004
  2. ^ http://www.derivsource.com/articles/pricing-partners-extends-significantly-its-inflation-module-market-standard-%E2%80%9Cbbk%E2%80%9D-model „Cenoví partneři významně rozšiřují svůj inflační modul o model trhu BBK, červen 2009
  3. ^ http://www.fabiomercurio.it/stochinf.pdf „Cenová inflace Indexované opce se stochastickou volatilitou, Fabio Mercurio, Nicola Moreni, srpen 2005

Další čtení

  • Brice Benaben; „Produkty spojené s inflací: Průvodce pro správce aktiv a odpovědnosti“ Rizikové knihy, 2005. ISBN  1-904339-60-3.
  • Deacon, Mark, Andrew Derry a Dariush Mirfendereski; Cenné papíry indexované inflací: dluhopisy, swapy a další deriváty (2. vydání, 2004) Wiley Finance. ISBN  0-470-86812-0.
  • Brigo, Damiano a Fabio Mercurio; „Modely úrokových sazeb - teorie a praxe, s úsměvem, inflací a úvěrem“ (2. vydání, 2006) Springer Finance. ISBN  3-540-22149-2.
  • Canty, Paul a Markus Heider; „Inflační trhy: komplexní a soudržný průvodce“ (2012) Knihy o rizicích. ISBN  9781906348755.

externí odkazy