Harry Markowitz - Harry Markowitz

Harry Max Markowitz (narozený 24 srpna 1927) je americký ekonom a příjemce roku 1989 Cena teorie Johna von Neumanna a 1990 Nobelova pamětní cena za ekonomické vědy.

Markowitz je profesorem financí na Rada managementu Rady na University of California, San Diego (UCSD). On je nejlépe známý pro jeho průkopnickou práci v moderní teorie portfolia, studium účinků aktiva riziko, vrátit se, korelace a diverzifikace na pravděpodobné návratnosti investičního portfolia.

Životopis

Harry Markowitz se narodil a židovský rodina, syn Morris a Mildred Markowitz.^[2] Během střední školy se Markowitz začal zajímat o fyziku a filozofii, zejména o myšlenky David Hume, zájem pokračoval sledovat během jeho vysokoškolských let na University of Chicago. Po obdržení jeho Ph.B. v svobodných umění,^[1] Markowitz se rozhodl pokračovat ve studiu na University of Chicago a rozhodl se specializovat na ekonomii. Tam měl příležitost studovat u významných ekonomů, včetně Milton Friedman, Tjalling Koopmans, Jacob Marschak a Leonard Savage. Ještě jako student byl pozván, aby se stal členem Cowlesova komise pro výzkum v ekonomii, který byl v té době v Chicagu. Dopil A.M. v oboru ekonomie na univerzitě v roce 1950.^[1]

Markowitz se rozhodl aplikovat matematiku na analýzu akciový trh jako téma pro jeho disertační práci. Jacob Marschak, který byl vedoucím diplomové práce, ho povzbudil, aby se tématu věnoval, a poznamenal, že to byl také oblíbený zájem Alfred Cowles, zakladatel Cowlesovy komise. Při zkoumání tehdejšího současného chápání cen akcií, které v té době spočívalo v současná hodnota model John Burr Williams Markowitz si uvědomil, že v teorii chybí analýza dopadu rizika. Tento pohled vedl k vývoji jeho klíčové teorie portfolio alokace za nejistoty, publikoval v roce 1952 the Journal of Finance.^[3]

V roce 1952 Harry Markowitz šel pracovat pro RAND Corporation, kde se setkal George Dantzig. S Dantzigovou pomocí pokračoval Markowitz ve výzkumu optimalizace techniky, další rozvoj algoritmus kritické linky pro identifikaci optimálních portfolií střední odchylky, opíraje se o to, co bylo později pojmenováno Markowitz hranice. V roce 1954 získal titul PhD v oboru ekonomie na University of Chicago^[1] s tezí o teorii portfolia. Téma bylo tak nové, že zatímco Markowitz obhájil disertační práci, Milton Friedman tvrdil, že jeho přínosem není ekonomie.^[4] V letech 1955–1956 strávil Markowitz rok v Cowles Foundation,^[2] který se přestěhoval do univerzita Yale, na pozvání James Tobin. Publikoval algoritmus kritické linie v dokumentu z roku 1956 a tentokrát v nadaci použil knihu o alokaci portfolia, která byla vydána v roce 1959.^[5]

Markowitz vyhrál Nobelova pamětní cena za ekonomické vědy v roce 1990 působil jako profesor financí na Baruch College z City University of New York. V předchozím roce získal Cenu Johna von Neumanna za teorii Společnost pro operační výzkum v Americe (Nyní Institut pro operační výzkum a vědy o řízení, INFORMUJE ) za jeho příspěvky v teorii tří oborů: teorie portfolia; metody řídké matice; a programování simulačních jazyků (SIMSCRIPT ). Metody rozptýlené matice jsou nyní široce používány k řešení velmi velkých systémů simultánních rovnic, jejichž koeficienty jsou většinou nulové. SIMSCRIPT se široce používá k programování počítačových simulací výroby, dopravy a počítačových systémů i válečných her. SIMSCRIPT (I) zahrnoval Přidělení paměti kamaráda Metoda, kterou vyvinul také Markowitz. Byl zvolen do třídy 2002 Kolegové z Institut pro operační výzkum a vědy o řízení.^[6]

CACI

Společnost, která se stane CACI International byla založena Herbem Karrem a Harrym Markowitzem dne 17. července 1962 jako California Analysis Center, Inc. Pomohli při vývoji SIMSCRIPT, první simulační programovací jazyk, na RANDu a poté, co byl propuštěn do veřejné sféry, byl založen CACI, který poskytuje podporu a školení pro SIMSCRIPT.^[7]

V roce 1968 vstoupil Markowitz do společnosti Arbitrage Management, kterou založil Michael Goodkin. Práce s Paul Samuelson a Robert Merton vytvořil zajišťovací fond, který představuje první známý pokus o počítačové arbitrážní obchodování. Převzal funkci generálního ředitele v roce 1970. Po úspěšném vedení soukromého zajišťovacího fondu byla společnost AMC v roce 1971 prodána společnosti Stuart & Co. O rok později společnost opustil Markowitz.^[8]

O několik let později byl zapojen do CACI SIMSCRIPT přidání Objektově orientovaný funkce.^[9]

Příspěvek CACI

Markowitz dělí svůj čas mezi výuku (je mimořádným profesorem na School of Management Rady na Kalifornské univerzitě v San Diegu, UCSD); přednášky pro video casting; a poradenství (z jeho kanceláří společnosti Harry Markowitz Company). V současné době působí v poradní radě SkyView Investment Advisors, tradiční a alternativní investiční poradenské firmy. Markowitz rovněž působí v investičním výboru společnosti LWI Financial Inc. („Loring Ward "), investiční poradce se sídlem v San Jose v Kalifornii; v poradním panelu společnosti Robert D. Arnott je Newport Beach, Kalifornie založená společnost pro správu investic, Výzkumné pobočky; v poradním sboru společnosti Mark Hebner v Irvine v Kalifornii a internetové investiční poradenské společnosti Index Fund Advisors; a jako poradce investičního výboru z 1. globální, texaská texaská poradenská společnost pro správu majetku a investice. Markowitz radí a slouží v představenstvu ProbabilityManagement.org, nezisková organizace 501 (c) (3) založená Dr. Samem L. Savageem za účelem přetvoření komunikace a výpočtu nejistoty.^[10]

Markowitz je spoluzakladatel a hlavní architekt společnosti S průvodcem, poskytovatel spravovaných účtů 401 (k) a investiční poradce.^[11] Mezi poslední práce společnosti Markowitz patří návrh páteřní softwarové analýzy pro investiční řešení GuidedChoice a vedení investičního výboru GuidedChoice. Aktivně se podílí na navrhování dalšího kroku v procesu odchodu do důchodu: pomoc důchodcům s rozdělením bohatství prostřednictvím GuidedSpending.

Výzkum

A Markowitzovo efektivní portfolio je jeden kde diverzifikace může snížit portfolio riziko pro dané očekávané výnosy (střídavě nelze dosáhnout žádného dalšího očekávaného výnosu bez zvýšení rizika portfolia). Markowitz Efektivní hranice je soubor všech portfolií, která poskytnou nejvyšší očekávaný výnos pro každou danou úroveň rizika. Tyto koncepty efektivity byly nezbytné pro rozvoj EU model oceňování kapitálových aktiv.

Markowitz také spoluautorem učebnice Teorie a praxe správy investic s Frank J. Fabozzi z Yale School of Management. Ve stejné linii je Markowitz součástí redakční rady AESTIMATIO,^[12] IEB International Journal of Finance.^[13]

Vybrané publikace

• Markowitz, H.M. (Březen 1952). "Výběr portfolia". The Journal of Finance. 7 (1): 77–91. doi:10.2307/2975974. JSTOR  2975974.
• Markowitz, H.M. (Duben 1952). „Užitek bohatství“ (PDF). The Journal of Political Economy (Cowles Foundation Paper 57). LX (2): 151–158. doi:10.1086/257177. S2CID  154195524.
• Markowitz, H.M. (Duben 1957). „Forma eliminace inverze a její aplikace na lineární programování“. Věda o řízení. 3 (3): 255–269. doi:10,1287 / mnsc.3.3.255.
• Markowitz, H.M. (1959). Výběr portfolia: Efektivní diverzifikace investic. New York: John Wiley & Sons. (dotisk Yale University Press, 1970, ISBN  978-0-300-01372-6; 2. vyd. Basil Blackwell, 1991, ISBN  978-1-55786-108-5)
• Markowitz, H.M. (1. října 1979). Belzer, Jack; Holzman, Albert G .; Kent, Allen (eds.). „SIMSCRIPT“, Encyclopedia of Computer Science and Technology. 13. New York a Basilej: Marcel Dekker. p. 516. ISBN  978-0-8247-2263-0.
• Markowitz, H.M. a E. van Dijk (březen – duben 2003). „Analýza středních odchylek v jednom období v měnícím se světě“. Deník finančních analytiků. 59 (2): 30–44. doi:10,2469 / faj.v59.n2.2512.
• Markowitz, H.M. (Září – říjen 2005). „Efektivita trhu: teoretické rozlišení a co?“ (PDF). Deník finančních analytiků. 61 (5): 17–30. doi:10,2469 / faj.v61.n5.2752. S2CID  33674241.
• Markowitz, H.M. (2009). Harry Markowitz: Vybraná díla. World Scientific-Nobel Laureate Series: Vol. 1. Hackensack, New Jersey: World Scientific. p. 716. ISBN  978-981-283-364-8. Archivovány od originál 23. února 2011. Citováno 24. března 2009.

Viz také

• Seznam ekonomů
• Seznam židovských laureátů Nobelovy ceny
• Nástroje pro řízení rizik
• Oficiální web Harryho Markowitze

Reference

externí odkazy

• Harry Markowitz: Videa z rozhovorů Marka Hebnera a Westona Wellingtona a prezentace profesora Markowitze
• Cena Sveriges Riksbank za ekonomické vědy na památku Alfreda Nobela, 1990
  • Harry M. Markowitz na Nobelprize.org
  • Banketová řeč 10. prosince 1990
  • Přednáška Nobelovy ceny: Základy teorie portfolia, 7. prosince 1990 ( Formát PDF )
• Rozhovor o ústní historii s Harrym M. Markowitzem, Charles Babbage Institute, University of Minnesota - Markowitz pojednává o jeho vývoji teorie portfolia, řídké matice a jeho práce v RAND Corporation a jinde o vývoji simulačního softwaru (včetně počítačového jazyka SIMSCRIPT ), modelování a operační výzkum.
• Historie financí, rozhovory, The Americká finanční asociace
• Průvodce k dokumentům Harryho M. Markowitze 1963, 1965, 1967
• Mimořádný profesor financí, bio „School of Management Rady, University of California v San Diegu
• 1st Global Engages Dr. Harry M. Markowitz, 1. globální
• „Harry Markowitz (1927–)“. Stručná encyklopedie ekonomiky. Knihovna ekonomiky a svobody (2. vyd.). Fond svobody. 2008.
• http://people.maths.ox.ac.uk/~zhouxy/download/mvjump_part2.pdf
• http://home.dacor.net/norton/finance-math/problems_w_Markowitz.pdf
• Životopis Harryho Markowitze z Ústavu pro operační výzkum a vědy o řízení