Fond fondů - Fund of funds
![]() | tento článek potřebuje další citace pro ověření.Červen 2008) (Zjistěte, jak a kdy odstranit tuto zprávu šablony) ( |
A "fond fondů" (FOF) je investiční strategie spíše než držet portfolio jiných investičních fondů než přímo investovat zásoby, vazby nebo jiný cenné papíry. Tento typ investování se často označuje jako investice více manažerů. Fond fondů může být „spoután“, což znamená, že investuje pouze do fondů spravovaných stejnou investiční společností, nebo „neomezeně“, což znamená, že může investovat do externích fondů provozovaných jinými správci.
Existují různé typy FOF, z nichž každý investuje do jiného typu systém kolektivního investování (obvykle jeden typ na FOF), například a podílový fond FOF, a zajišťovací fond FOF, a soukromý kapitál FOF nebo an investiční důvěra FOF.[1] Původní fond fondů vytvořil Bernie Cornfeld v roce 1962. Po vyloupení zkrachovala Robert Vesco.[2]
Funkce
Investice do systému kolektivního investování může zvýšit rozmanitost ve srovnání s malým investorem, který přímo drží menší rozsah cenných papírů. Investice do fondu fondů může být větší diverzifikace. Podle moderní teorie portfolia, výhodou diverzifikace může být snížení volatility při zachování průměrných výnosů. Tomu však čelí zvýšené poplatky placené jak na úrovni FOF, tak na úrovni podkladového investičního fondu.
Úvahy
Poplatky za správu pro FOF jsou obvykle vyšší než u tradičních investičních fondů, protože zahrnují poplatky za správu účtované podkladovými fondy.[3]
Investopedia ve svém článku o Fondy fondů uvádí, že „Historicky fond fondů vykazoval údaj o výdajích, který ne vždy obsahoval poplatky podkladových fondů. Od ledna 2007 SEK začal požadovat, aby byly tyto poplatky zveřejněny v řádku nazvaném „Získané poplatky a výdaje fondu „(AFFE).“[4] [5]
Po alokaci úrovní splatných poplatků a zdanění bude návratnost investic FOF obecně nižší, než jaké mohou přinést prostředky jediného správce. Některé FOF se však vzdávají druhé úrovně poplatků (poplatek FOF), takže investoři platí pouze výdaje podkladových podílových fondů. [6]
Penzijní fondy, nadace a jiné instituce často investují do fondů zajišťovacích fondů pro část nebo všechny své programy „alternativních aktiv“, tj. investice jiné než tradiční držba akcií a dluhopisů.[Citace je zapotřebí ]
The náležitou péči a bezpečnost investování do FOF byla zpochybněna v důsledku Bernie Madoff skandál, kdy mnoho FOF vložilo do systému značné investice. Ukázalo se, že motivací pro to byl nedostatek poplatků ze strany Madoffa, což vyvolalo iluzi, že FOF funguje dobře. The náležitou péči z FOF zjevně nezahrnovalo otázku, proč Madoff neúčtuje tento poplatek za své služby.[7] V letech 2008 a 2009 došlo k tomu, že společnosti FOF dostaly od investorů a médií na všech frontách bití od prázdných slibů nadměrně dychtivých obchodníků po sílu (nebo nedostatek) jejich procesů náležité péče k těm pečlivě vysvětleným a mimořádně odůvodnitelným zvláštním vrstvám poplatků, všichni dosáhli svého zenitu fiaskem Bernieho Madoffa.[8]
Tyto strategické a strukturální problémy způsobily, že fondy fondů jsou stále méně populární. Nicméně fondy pro fondy zůstávají důležité v konkrétních třídách aktiv, včetně rizikového kapitálu, a pro konkrétní investory, aby mohli náležitě diverzifikovat svou příliš nízkou nebo příliš vysokou úroveň spravovaných aktiv.[9]
Alokace majetku
Struktura FOF může být užitečná pro fondy pro alokaci aktiv, to znamená „fond obchodovaný na burze (ETF) ETF „nebo„ vzájemný fond podílových fondů “. Například iShares má ETF pro alokaci aktiv, která vlastní další ETF iShares.[10] Podobně, Předvoj má podílové fondy pro alokaci aktiv, které vlastní další podílové fondy Vanguard. „Mateřské“ fondy mohou vlastnit stejné „podřízené“ fondy s různým poměrem umožňujícím „agresivní“ až „konzervativní“ alokaci. Tato struktura zjednodušuje správu oddělením alokace od výběru zabezpečení.
Fond cílového data
Fond s cílovým datem je podobný fondu pro alokaci aktiv, kromě toho, že alokace je navržena tak, aby se časem měnila. Stejná struktura je zde užitečná. iShares má ETF s cílovým datem, které vlastní další ETF iShares; Vanguard má cílové datové podílové fondy, které vlastní další podílové fondy Vanguard. V obou případech se používají stejné fondy jako fondy pro alokaci aktiv. Protože poskytovatel může mít mnoho cílových dat, může to výrazně snížit duplicitu práce.
Fondy soukromého kapitálu
Podle Preqin (dříve známá jako Private Equity Intelligence), v roce 2006 fondy investující do jiných fondy soukromého kapitálu (tj. FOF, včetně sekundární fondy ) činil 14% veškerého přiděleného kapitálu v soukromý kapitál trh. Následující žebříček investičních manažerů soukromého kapitálu FOF je založen na informacích zveřejněných společností Soukromé kapitálové zpravodajství:
Zdroj: Preqin (dříve známý jako Private Equity Intelligence)[11]
Podle zprávy Preqin Global Private Equity Report z roku 2011 jsou největší firmy podle celkového FOF kapitálu získaného za posledních deset let ($ bn):
Hodnost | Název firmy | Celkové zvýšení kapitálu FoF za posledních 10 let (miliardy USD) | Umístění |
---|---|---|---|
1 | HarbourVest Partners | $19.3 | ![]() |
2 | Adams Street Partners | $12.5 | ![]() |
3 | Pantheon Ventures | $12.1 | ![]() |
4 | Goldman Sachs Private Equity Group | $10.9 | ![]() |
5 | Cesta Capital Management | $9.8 | ![]() |
6 | Společný kapitál | $7.3 | ![]() |
7 | Siguler Guff | $6.8 | ![]() |
8 | SL Capital Partners | $6.7 | ![]() |
9 | ATP Private Equity Partners | $6.5 | ![]() |
10 | Skupina partnerů | $5.8 | ![]() |
Zdroj: Preqin[12]
Fond zajišťovacích fondů
A fond zajišťovacích fondů je fond fondů, který investuje do portfolia různých zajišťovací fondy poskytovat širokou expozici odvětví hedgeových fondů a diverzifikovat rizika spojená s jediným investičním fondem. Fondy zajišťovacích fondů vybírají správce zajišťovacích fondů a na základě těchto výběrů vytvářejí portfolia. Fond zajišťovacích fondů odpovídá za najímání a propouštění správců ve fondu. Některé fondy zajišťovacích fondů mohou mít v sobě pouze jeden zajišťovací fond, který umožňuje běžným investorům vstup do vysoce uznávaného fondu, nebo mnoho zajišťovacích fondů.
Fondy zajišťovacích fondů obecně účtují za své služby poplatek, vždy navíc k poplatkům za správu a výkonnost zajišťovacího fondu, které mohou činit 1,5%, respektive 15-30%. Poplatky mohou snížit zisky investora a potenciálně snížit celkovou návratnost pod to, čeho by bylo možné dosáhnout levnějším způsobem podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF).
Fond fondů rizikového kapitálu
A fond fondů rizikového kapitálu je fond fondů, který investuje do portfolia různých fondy rizikového kapitálu pro přístup na trhy soukromého kapitálu. Klienti jsou obvykle univerzitní nadace a penzijní fondy.[13]
Viz také
- Systém kolektivního investování
- Investiční management
- Manažer manažerského fondu
- Bernard Cornfeld, provozovatel snad prvního „fondu fondů“ od roku 1962 až do jeho rozpadu v roce 1970. [1].
Reference
- ^ „Definice fondu fondů“. „Financial Times Lexicon“. Financial Times. 08.03.2015. Citováno 2015-03-08.
- ^ De Vries, M. F. R. „Podnikatelská osobnost: člověk na křižovatce.“ Časopis manažerských studií 14.1 (1977): 34-57.
- ^ „Složitost se vyplácí“. Ekonom. 27. listopadu 2009.
- ^ (https://www.investopedia.com/terms/f/fundsoffunds.asp#ixzz5NkB3IR54 )
- ^ (https://www.sec.gov/rules/final/2006/33-8713.pdf )
- ^ (https://www.researchgate.net/publication/260019283_Mutual_Fund_Fees_and_Expenses )
- ^ "Madoff peníze". Ekonom. 12. prosince 2008.
- ^ Opalesque (28. srpna 2009). „Fond fondů se v éře po Madoffovi bije veřejně“.
- ^ „When Fund-Of-Funds for Venture Work - Square 1 Bank“. Čtverec 1 banka. 2012-10-09. Citováno 2017-01-12.
- ^ „iShares přidává čtyři přidělené ETF do základní sestavy - Yahoo Finance“. Yahoo! Finance.
- ^ Prequin (hledejte tabulky LP League) . Na základě analýzy poskytnuté společností Preqin, nezávislým poskytovatelem údajů a informací o soukromém kapitálu. „Soukromý kapitálový fond správců fondů, umístěný kdekoli, data pro kapitál aktuálně přidělený PE
- ^ Prequin . Na základě analýzy poskytnuté společností Preqin, nezávislým poskytovatelem údajů a informací o soukromém kapitálu. „Zpráva o soukromém kapitálu za rok 2011. - Klíčové statistiky a fakta fondu správců fondů“
- ^ TrueBridge (27. srpna 2009). „Analýza trhu: stav odvětví rizikového kapitálu“.