Železniční mánie - Railway Mania

Železniční mánie byla instance a bublina na akciovém trhu v Spojené království Velké Británie a Irska ve 40. letech 19. století. Sledovalo to společný vzorec: jak cena železničních akcií rostla, spekulanti investovali více peněz, což dále zvyšovalo cenu železničních akcií, dokud cena akcií nespadla. Mánie dosáhla svého zenitu v roce 1846, kdy došlo k 272 Zákony parlamentu zakládání nových železničních společností bylo schváleno, přičemž navrhované trasy činily celkem 15 300 km. Asi třetina schválených železnic nebyla nikdy postavena - společnosti se buď zhroutily kvůli špatnému finančnímu plánování, byly vykoupeny většími konkurenty, než mohly postavit svoji linku, nebo se ukázaly jako podvodné podniky, které směrovaly peníze investorů do jiných podniků.[1]

Příčiny

Obraz zahajovací cesty železnice Liverpool a Manchester, A.B. Clayton

První rozpoznatelně moderní meziměstská železnice na světě, Liverpool a Manchester železnice (dále jen L&M), otevřela svou železnici v roce 1830 a osvědčil se při přepravě cestujících i nákladu. Na konci 30. a počátku 40. let 20. století britská ekonomika zpomalila. Úrokové sazby vzrostl, což zatraktivnilo investování peněz do státních dluhopisů - v té době hlavní zdroj investic a politické a sociální nepokoje odrazovaly banky a podniky od investování obrovských částek peněz potřebných na stavbu železnic; náklady L&M činily 637 000 GBP (55 210 000 GBP očištěno o rok 2015).[2]

V polovině 40. let 20. století se ekonomika zlepšovala a zpracovatelský průmysl opět rostl. The Bank of England snížit úrokové sazby, stát se státními dluhopisy méně atraktivními investicemi a akcie stávajících železničních společností začaly vzkvétat, protože přesunuly stále větší množství nákladu a lidí, což lidi přimělo investovat do nových železnic.

Rozhodující je, že do britského podnikání bylo více investorů. The Průmyslová revoluce vytvářel nový, stále bohatší střední třída. Zatímco dřívější obchodní podniky se spoléhaly na malý počet banky, podnikatelé a bohatí aristokraty pokud jde o investice, měla potenciální železniční společnost také velkou a gramotnou část populace s úsporami na investice. V roce 1825 vláda zrušila Zákon o bublinách, přinesl po téměř katastrofální Jižní moře bublina z roku 1720, který stanovil přísné limity pro vytváření nových obchodních podniků a, což je důležité, omezoval akciové společnosti maximálně pěti samostatným investorům. S odstraněním těchto limitů mohl kdokoli investovat peníze (a doufejme, že získá návratnost) do nové společnosti a železnice byly silně propagovány jako spolehlivý podnik. Nová média jako např noviny a vznik moderního akciový trh umožnilo společnostem propagovat se a poskytlo prostředky pro širokou veřejnost k investování. Akcie bylo možné zakoupit za 10% vklad u železniční společnosti, která má právo kdykoli zbytek vyzvednout. Železnice byla tak silně propagována jako spolehlivý podnik, že tisíce investorů se skromnými příjmy koupily velké množství akcií, přičemž si mohly tento vklad jen dovolit. Mnoho rodin investovalo celé své úspory do budoucích železničních společností - a mnoho z nich ztratilo všechno, když se bublina zhroutila a společnosti si vyžádaly zbytek svých splatných plateb.[3]

Britská vláda prosazovala téměř totálně 'laissez-faire „systém neregulace na železnici. Společnosti musely předložit a účtovat parlamentu, aby získal právo na získání pozemků pro tuto trať, což vyžadovalo schválení trasy navrhované železnice, ale neexistovala žádná omezení počtu společností a žádné skutečné kontroly finanční životaschopnosti linky. Kdokoli mohl založit společnost, získat investice a předložit návrh zákona parlamentu. Protože mnoho Poslanci byli těžkými investory do takových režimů, bylo zřídka, aby návrh zákona neprošel během vrcholu mánie v roce 1846, ačkoli parlament odmítl schémata, která byla očividně zavádějící nebo nemožné je postavit - na vrcholu mánie existovalo několik programů přímé „železnice, které vedly v obrovských, přímých liniích přes pásy krajiny, které by bylo obtížné postavit a téměř nemožné lokomotivy dne pracovat.

Magnáti mají rádi George Hudson vyvinul trasy na severu a v Midlands spojením malých železničních společností a racionalizací tras. Byl také poslancem, ale nakonec selhal kvůli jeho podvodným praktikám, například při placení dividendy z hlavní město.

Konec mánie

George Hudson

Stejně jako u ostatních bubliny se ze železniční mánie stal samoobslužný cyklus založený čistě na příliš optimistických spekulacích. Když začaly fungovat desítky vytvořených společností a vyjasnila se jednoduchá životaschopnost mnoha z nich, investoři si začali uvědomovat, že železnice nejsou tak lukrativní a staví se tak snadno, jak se jim zdálo. Spolu s tím koncem roku 1845 Bank of England stanovila úrokové sazby. Když banky začaly znovu investovat do dluhopisů, peníze začaly vytékat ze železnic, což podkopávalo boom.

Ceny akcií železnic se ve svém růstu zpomalily, poté se vyrovnaly. Když začaly klesat, investice se zastavily prakticky přes noc, takže mnoho společností zůstalo bez financování a mnoho investorů bez vyhlídky na návratnost svých investic. Větší železniční společnosti jako Velká západní železnice a rodící se Midland začali skupovat strategicky neúspěšné linky, aby rozšířili svou síť. Tyto linky mohly být zakoupeny za zlomek jejich skutečné hodnoty, jelikož akcionáři si přirozeně vybrali první z nich, když si vybrali mezi podhodnocenou nabídkou svých akcií nebo celkovou ztrátou své investice. Mnoho střední třída rodiny se skromnými příjmy během mánie potopily celé své úspory do nových společností a při pádu spekulací ztratily všechno.

Cyklus rozmachu a rozpadu rané industriální Británie stále platil a rozmach, který vytvořil podmínky pro železniční mánii, začal ochlazovat a poté nastal pokles. Počet nových železničních společností klesl téměř na nic pozdní 1840s a brzy 1850s, s jedinou novou linkou postavenou bytí velkých společností. Hospodářský vzestup v padesátých a šedesátých letech 20. století zaznamenal v železničním stavitelství menší rozmachy, ale nikdy nedosáhl úrovně mánie - částečně kvůli promyšlenější (i když stále velmi omezené) vládní kontrole, částečně kvůli opatrnějším investorům a částečně proto, že Železniční síť ve Velké Británii se blížila k dospělosti a žádný z „prázdného plátna“ nebyl k dispozici mnoha společnostem jako ve 40. letech 19. století.

Výsledek

Na rozdíl od některých bubliny na akciovém trhu, ze všech investic vyplynul čistý hmatatelný výsledek: obrovské rozšíření Britský železniční systém, i když možná za nadsazené náklady. Mezi velkým počtem nepraktických, přehnaně ambiciózních a vyloženě podvodných programů propagovaných během mánie byl dobrý počet praktických dálkových tras (zejména počáteční část Velká severní železnice a trans Pennine Woodheadova trasa ) a důležité nákladní linky (jako jsou velké části toho, co by se stalo Severovýchodní železnice ). Všechny tyto projekty vyžadovaly obrovské množství kapitálu, který bylo nutné získat ze soukromého podnikání. Spekulativní šílenství mánie způsobilo, že lidé byli mnohem ochotnější investovat velké částky potřebné pro stavbu železnic, než tomu bylo dříve nebo v pozdějších letech. Dokonce i mnoho cest, které selhaly, když se mánie zhroutila, se stalo životaschopným (ne-li lukrativním), když byla každá v rukou větší společnosti, která ji koupila. Celkem 6 020 mil (10 010 km) železniční tratě bylo postaveno v důsledku projektů schválených v letech 1844 až 1846 - pro srovnání, celkový počet kilometrů trasy moderní železniční sítě ve Velké Británii je přibližně 11 000 mil (18 000 km).

Srovnání

Železnice a Canal Mania lze srovnávat s podobnou mánií z 90. let na skladě telekom společnosti. Telekomunikační mánie vyústila v instalaci a rozmístění obrovského množství telekomunikační infrastruktury z optických vláken, což bylo podníceno vědomím, že stejné železniční přednosti v cestě by mohly vytvořit cenově dostupné kanály pro optickou optiku. Další rozmach nastal v období 1995–2000, během rozvoje EU Internet, kdy bylo založeno mnoho společností na podporu nových služeb v rostoucí síti. The dot-com bublina brzy se zhroutil, i když některé společnosti jako např Google rostl a prosperoval.

Viz také

Reference

  1. ^ Mark Casson (2009). První železniční systém na světě: podnikání, konkurence a regulace železniční sítě ve viktoriánské Británii. OUP Oxford. 29, 289, 298, 320. ISBN  9780199213979. Citováno 6. prosince 2019.
  2. ^ Spojené království Index maloobchodních cen údaje o inflaci vycházejí z údajů z Clark, Gregory (2017). „Roční RPI a průměrné výdělky pro Británii od 1209 do současnosti (nová řada)“. Měření hodnoty. Citováno 2. února 2020.
  3. ^ George Robb (2002). White Collar Crime in Modern England: Financial Fraud and Business Morality, 1845-1929. Cambridge University Press. 31–55. ISBN  9780521526128. Citováno 6. prosince 2019.

Bibliografie

  • Wolmar, C, 2007, Fire & Steam: A History of the Railways in Britain, Atlantic Book (Londýn) ISBN  978-1-84354-629-0

externí odkazy