Obchodník s makléřem - Broker-dealer

v finanční služby, a makléř-obchodník je Přirozený člověk, společnost nebo jiná organizace zabývající se obchodováním cenné papíry pro svůj vlastní účet nebo jménem svých zákazníků. Obchodníci s makléři jsou jádrem procesu obchodování s cennými papíry a deriváty.[1]

Ačkoli mnoho makléřů a obchodníků jsou „nezávislé“ společnosti, které se zabývají výhradně službami makléřů a obchodníků, mnoho dalších jsou obchodní jednotky nebo dceřiné společnosti komerční banky, investiční banky nebo investiční společnosti.

Při provádění obchodních příkazů jménem zákazníka se říká, že instituce jedná jako a makléř. Při provádění obchodů na vlastní účet se jedná o instituci, která jedná jako obchodník. Cenné papíry nakoupené od klientů nebo jiných firem v postavení obchodníka mohou být prodány klientům nebo jiným firmám jednajícím znovu v postavení obchodníka, nebo se mohou stát součástí majetkových účastí firmy.

Kromě provádění transakcí s cennými papíry jsou makléři-obchodníci také hlavními prodejci a distributory akcií podílových fondů.[2]

Hlavní body činnosti

  • Profesionální účastník trhu s cennými papíry, který vykonává činnost dealera, se nazývá dealer.
  • Při oznámení ceny se prodejce zavazuje oznámit další základní podmínky smlouvy o koupi a prodeji cenných papírů: minimální a maximální počet cenných papírů podléhajících nákupu a / nebo prodeji, jakož i dobu platnosti oznámené ceny.

Funkce

  • Všechny funkce makléř včetně finančního poradenství
  • Organizace a podpora obratu (likvidity) nebo tvorby trhu (oznámení ceny, povinnost prodeje a nákupu cenných papírů za oznámenou cenu, oznámení minimálního a maximálního počtu cenných papírů, které lze koupit / prodat za oznámenou cenu, implementace časových období, kdy oznámené ceny jsou k dispozici)
  • Obchodníci jsou velké finanční instituce, které prodávají cenné papíry koncovým uživatelům a poté zajišťují svá rizika účastí na trhu interdealerů. Interdealers usnadňují objevení ceny a poprava mezi prodejci.[3]

Nařízení

Spojené státy

Vidět: Regulace cenných papírů ve Spojených státech

V Spojené státy, makléři a obchodníci jsou regulováni podle Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 podle Komise pro cenné papíry (SEC), jednotka vlády USA. Všichni makléři a obchodníci, kteří jsou registrováni u SEC (podle 15 U.S.C.  § 78o ), až na několik výjimek, musí být členy Společnost pro ochranu investorů v oblasti cenných papírů (SIPC) (podle 15 U.S.C.  § 78ccc ) a podléhají jeho předpisům. Některé regulační orgány jsou dále delegovány na Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA), a samoregulační organizace. Mnoho států také reguluje makléřské obchody na základě samostatných státních zákonů o cenných papírech (tzv.zákony o modré obloze ").[4]

Zákon z roku 1934 definuje „brokera“ jako „jakoukoli osobu zabývající se prováděním transakcí s cennými papíry na účet ostatních“ a „dealera“ jako „jakoukoli osobu zabývající se nákupem a prodejem cenných papírů na vlastní účet, prostřednictvím makléře nebo jinak “. Podle obou definic musí osoba vykonávat tyto funkce jako obchod; pokud provádějí podobné transakce soukromě, jsou považovány za obchodník a podléhají různým požadavkům.[5] Při jednání jménem zákazníků mají makléři-obchodníci povinnost dosáhnout „nejlepšího provedení“ transakcí, což obecně znamená dosáhnout za daných okolností nejlepší ekonomické ceny.[6]

28. Dubna 2004 SEC jednomyslně hlasovala pro změnu pravidlo čistého kapitálu který se vztahuje na makléře a dealery, což umožňuje těm, kteří mají „předběžný čistý kapitál“ více než 5 miliard USD, zvýšit svůj pákový poměr.[7] Změna pravidla zůstává v platnosti, i když podléhá úpravám.

Ačkoli makléři-obchodníci často poskytují svým klientům investiční poradenství, v mnoha situacích jsou osvobozeni od registrace podle amerického zákona o investičních poradcích z roku 1940, pokud (i) je investiční poradenství „pouze vedlejší“ pro zprostředkovatelské činnosti; a (ii) makléř-obchodník neobdrží za poskytnutí investičního poradenství žádnou „zvláštní kompenzaci“. Aby bylo možné se na ni spolehnout, musí být splněny oba prvky této výjimky.[8]

Mnoho makléřů-obchodníků slouží také primárně jako distributoři podílový fond akcie. Tito makléři-obchodníci mohou být kompenzováni mnoha způsoby a stejně jako všichni makléři-obchodníci podléhají dodržování požadavků Komise pro cenné papíry a burzy a jedné nebo více samoregulačních organizací, jako je Finanční regulační úřad (FINRA).[9] Formy kompenzace mohou být náklady na prodej od investorů nebo poplatky podle pravidla 12b-1 nebo servisní poplatky placené podílovými fondy.[10] Existuje několik online portálů, které nabízejí pomoc broker dealera a možnosti vyhledávání.

Spojené království

Zákon o cenných papírech ve Spojeném království tento termín používá zprostředkovatel odkazovat na podniky zapojené do nákupu a prodeje cenných papírů na účet ostatních.

The Úřad pro finanční chování autorizuje a reguluje společnosti provádějící takové činnosti jako „regulované činnosti“[11] pod Zákon o finančních službách a trzích z roku 2000.

Japonsko

Běžný japonský termín pro brokera-dealera je „společnost s cennými papíry“ (証券 会 社, shōken-gaisha). Cenné papíry jsou regulovány Agentura finančních služeb pod Finanční nástroje a směnné právo. „Velká pětka“ je Nomura Securities, Cenné papíry Daiwa, Cenné papíry SMBC Nikko, Cenné papíry Mizuho a Cenné papíry Mitsubishi UFJ. Největší major komerční banky v Japonsku také udržovat makléře-dealera dceřiné společnosti, stejně jako mnoho zahraničních komerčních bank a investiční banky.

Cenné papíry musí být organizovány jako kabushiki kaisha s statutární auditor nebo kontrolní komise a musí udržovat minimum vlastní kapitál podniku z ¥ 50 milionů.

Největší banky dealerů

  • Bank of America Merrill Lynch
  • Barclays
  • BNP Paribas
  • Citigroup
  • Credit Suisse
  • německá banka
  • Goldman Sachs
  • HSBC
  • JPMorgan Chase
  • Morgan Stanley
  • Nomura
  • Commerzbank AG
  • Societe Generale
  • The Royal Bank of Scotland
  • Kepler Cheuvreux
  • UBS
  • Wells Fargo
  • Bank of New York Mellon
  • Africká banka

Viz také

Reference

  1. ^ Lemke a Lins, Měkké dolary a další obchodní činnosti (Thomson West, vyd. 2013-2014).
  2. ^ Lemke a Lins, Postupy prodeje podílových fondů (Thomson West, 2013).
  3. ^ http://chicagofed.org/digital_assets/publications/understanding_derivatives/understanding_derivatives_chapter_3_over_the_counter_derivatives.pdf
  4. ^ „Prostředky zprostředkovatele-prodejce NASAA“. nasaa.org. Archivovány od originál dne 01.02.2005. Citováno 6. dubna 2018.
  5. ^ Průvodce registrací zprostředkovatele-prodejce, Division of Trading and Markets, U.S. Securities and Exchange Commission, duben 2008.
  6. ^ Lemke a Lins, Měkké dolary a další obchodní činnosti, §9: 3 (Thomson West, ed. 2013–2014).
  7. ^ Hlavní účetní, zpráva o hlavních pravidlech: Požadavky na alternativní čistý kapitál pro makléře-dealery, kteří jsou součástí konsolidovaných dohlížených subjektů (B-294184), 25. června 2004. („Zpráva o zásadních pravidlech GAO“)
  8. ^ Lemke a Lins, Regulace investičních poradců, §§1: 19 - 1:21 (Thomson West, 2013).
  9. ^ Lemke a Lins, Postupy prodeje podílových fondů (Thomson West, ed. 2013).
  10. ^ Lemke, Lins a Smith, Regulace investičních společností, §7.05 (Matthew Bender, ed. 2013).
  11. ^ Zákon o finančních službách a trzích z roku 2000, plán 2

externí odkazy