Sowood Capital - Sowood Capital - Wikipedia

Sowood Capital sídlí v Bostonu zajišťovací fond která při turbulencích na úvěrovém trhu v červenci 2007 ztratila 50% svého kapitálu. Zakladatel Jeffrey Larson pracoval 12 let na Harvardská správcovská společnost, organizace odpovědná za správu některých obchodních záležitostí společnosti Harvardská Univerzita. Harvard nasadil Larsona 500 miliony dolarů. Ztráty z kolapsu byly asi 1,5 miliardy USD. Zajišťovací fond se sídlem v Chicagu Citadel LLC vykoupila pozici Sowooda a přinesla obrovské zisky, když se trhy zotavily.^{[Citace je zapotřebí ]} Kolik vydělalo Citadela není věcí veřejného záznamu. Většinu portfolia společnosti Sowood tvořily úvěry, které se nezotavily později v roce 2007. Citadela by vydělala nějaké zisky, kdyby prodala dříve, než se trhy dále zhoršily kvůli slevě, kterou dostaly. To nemohlo být obrovské, jak tvrdil dřívější autor, protože úvěr začal vybuchovat v létě roku 2007. Portfolio společnosti Sowood, pokud by bylo drženo, by po stresu, který pokračoval a rozšířil se do roku 2008, ztratilo mnohem více miliard.

Sowood lze nejlépe pamatovat na nadměrné riskování. Investoři dostávali každý měsíc dopisy popisující nadměrné riziko u úvěrových produktů, zatímco na schůzkách s Jeffem Larsonem a Megan Kelleher jim bylo řečeno, že portfolio je tržně neutrální a zajištěné. Dvě desetiletí plus zkušeností portfoliového manažera Jeffa Larsona nebyly ve strategiích provozovaných v Sowood, konkrétně v oblasti úvěrových produktů prostřednictvím arbitráže kapitálové struktury a strukturovaného úvěru. Samotný obchodní tým navíc neměl žádné předchozí zkušenosti se strategiemi a byl velmi nezkušený, což investoři později ocenili. Vedoucí členové Jeffova týmu na Harvardu se k němu nepřipojili, protože založili vlastní zajišťovací fond. Investorům bylo například řečeno, že zdůvodnění miliard ve strukturovaných úvěrových obchodech nezahrnuje korelaci a že není zahrnuto do analýzy, analogicky k obchodním možnostem bez konceptu volatility. Velké ztráty v rozpětí jednoho měsíce svědčí o špatném zajištění a nadměrném riziku v celém portfoliu, protože ztráty nebyly izolované.

Reference

• [1] Bloomberg.com
• [2] ft.com (je vyžadováno předplatné)