Záporný úrok z přebytečných rezerv - Negative interest on excess reserves
Veřejné finance |
---|
![]() |
|
Záporný úrok z přebytečných rezerv je nástrojem nekonvenční měnová politika uplatňovány centrálními bankami s cílem podpořit poskytování půjček tím, že je pro komerční banky nákladné držet jejich přebytečné rezervy v centrálních bankách, aby mohly rychleji půjčovat soukromému sektoru.[1] Taková politika je obvykle reakcí na velmi pomalou hospodářský růst, deflace, a snižování páky.[2][3]
Během hospodářského poklesu centrální banky často snižují úrokové sazby, aby stimulovaly růst. Až do konce 20. století se předpokládalo, že sazby nemohou klesnout pod nulu, protože banky by místo vkladu musely držet hotovost. Ukázalo se, že to nebylo úplně správné. Centrální banky v Evropě a v Japonsku prokázaly, že sazby mohou být záporné, a některé je tlačily tímto směrem ze stejného důvodu, že je snížily na nulu - aby poskytly stimul a pokud je inflace pod cílem, zvýšila rychlost inflace.[4] Představa je, že negativní sazby poskytnou komerčním bankám ještě větší pobídku k poskytování půjček. To, co by mohlo vypadat jako potenciální půjčovací projekt, který by banka nestála za financování ani v prostředí s nízkou úrokovou sazbou, by nyní mohlo vypadat atraktivně, pokud je alternativou účtováno ukládání peněz v centrální bance nebo držení velké částky hotovosti .[5]
Příklady
Evropa
The Evropská centrální banka a centrální banky dalších evropských zemí, jako je Švédsko, Švýcarsko a Dánsko, zaplatily záporný úrok z přebytečných rezerv - ve skutečnosti zdaňují banky za překročení svých povinné minimální rezervy —Jako expanzivní opatření měnové politiky.[6][7][8][9][10]
Negativní sazby v Evropě jsou kontroverzní. Ambrose Evans-Pritchard z London Telegraph je popsal jako „nešťastnou nehodu“.[11] Ekonomové Evropské centrální banky tvrdí, že v celé EU eurozóna „půjčky od bank podnikům se staly levnějšími od přijetí negativních sazeb.[12]
Japonsko
V lednu 2016 Bank of Japan následovala evropské centrální banky a snížila své úrokové sazby pod nulu, po několika letech jejich udržování na spodním konci kladného pásma.[13] Stávající zůstatky budou i nadále přinášet sazbu 0,1 procenta; rezervy, které jsou banky povinny udržovat na BOJ, budou mít sazbu nula procent a sazba mínus 0,1 procenta bude použita na všechny ostatní rezervy.
Spojené státy
Zaměstnanci Federální rezervní systém USA připravil poznámku pro Federální výbor pro volný trh v srpnu 2010 vyhodnocení možnosti snížení úrokové sazby, kterou Fed platil z bankovních rezerv, na nulu nebo pod.[14] Zaměstnanci byli k této myšlence vlažní a v USA nebyl nikdy přijat Bývalý předseda Federálního rezervního systému Ben Bernanke tvrdí, že „záporné sazby mají jak skromné výhody, tak zvládnutelné náklady“ a „mírně záporné“ úrokové sazby by měly být pro Fed možností, aby zvážila, zda se v době, kdy krátkodobé úrokové sazby budou někdy znovu konfrontovat s velmi slabou ekonomikou již byly sníženy na nulu.[15]
Viz také
- Konstantní účtování kupní síly
- Přebytečné rezervy
- Dopředné vedení
- IOER - úrok z přebytečných rezerv
- Záporná úroková sazba
- Kvantitativní zpřísnění
- Politika nulové úrokové sazby (ZIRP)
Reference
- ^ „Negativní úrokové sazby v Evropě: pohled na jejich příčiny a důsledky“. Světová banka. worldbank.org. Červen 2015. Citováno 5. února 2016.
- ^ Roubini, Nouriel (14. ledna 2016). „Problémová globální ekonomika“. Časopis Time. time.com. Citováno 5. února 2016.
- ^ Dent Jr., Harry (5. února 2016). „Negativní úrokové sazby jsou další fází globálního stimulu“. Ekonomika a trhy. economyandmarkets.com. Citováno 9. února 2016.
- ^ Linnemann Bech, Morten; Malkhozov, Aytek (6. března 2016). „Jak centrální banky zavedly negativní úrokové sazby?“. Čtvrtletní přezkum BIS. Citováno 27. ledna 2017.
- ^ Wessel, David; Olsen, Peter (11. dubna 2016). „The Hutchins Center Explains: Negative úrokové sazby“. Brookingsova instituce. Citováno 27. ledna 2017.
- ^ Ward, Andrew; Oakley, David (27. srpna 2009). „Bankéři sledují, jak Švédsko dopadne negativně“. Financial Times. Londýn.
- ^ Goodhart, C.A.E. (Leden 2013). „Potenciální nástroje měnové politiky“ (PDF). Papír skupiny finančních trhů (speciální papír 219). London School of Economics. 9-10. ISSN 1359-9151. Citováno 13. dubna 2013. Citovat deník vyžaduje
| deník =
(Pomoc) - ^ Blinder, Alan S. (únor 2012). „Přehodnocení měnové politiky v prostředí s nízkou inflací a nízkým využitím“. Journal of Money, Credit and Banking. 44 (Dodatek s1): 141–146. doi:10.1111 / j.1538-4616.2011.00481.x.
- ^ Thoma, Mark (27. srpna 2012). „Stimulovalo by snížení úrokové sazby nadbytečných rezerv ekonomiku?“. Pohled ekonoma. Citováno 13. dubna 2013.
- ^ Parameswaran, Ashwin. „Na pošetilost inflačního cílení ve světě zájmu nesoucího peníze“. Makroekonomická odolnost. Citováno 13. dubna 2013.
- ^ Evans-Pritchard, Ambrose. „Negativní úrokové sazby jsou katastrofální neštěstí“. The Telegraph. Citováno 27. ledna 2017.
- ^ Wessel, David; Olsen, Peter. „Jsou záporné sazby„ pohromou neštěstí “? Ekonomové ECB říkají, že ne“. Brookingsova instituce. Citováno 27. ledna 2017.
- ^ Mayger, James (29. ledna 2016). „Vysvětlení záporné úrokové sazby Bank of Japan“. Bloomberg. bloomberg.com. Citováno 5. února 2016.
- ^ „Možnosti dalšího stimulu měnové politiky“ (PDF). Federální rezervní systém. federalreserve.gov. 5. srpna 2010. Citováno 27. ledna 2017.
- ^ Bernanke, Ben. „Jaké nástroje Fed ponechal? Část 1: Negativní úrokové sazby“. Brookingsova instituce. Citováno 27. ledna 2017.
externí odkazy
- Proč ECB zavedla zápornou úrokovou sazbu? (Evropská centrální banka, červen 2014)
- „Negativní úroková sazba ECB: Fed může být nucen následovat své vedení“ (bývalý prezident Federálního rezervního systému v Dallasu Bob McTeer, Forbes, 5. června 2014)
- „Bude záporná úroková sazba Evropské centrální banky ekonomicky pozitivní?“ (Simone Pathe, PBS Newshour, 9. června 2014)
- „Japonsko překvapivě přijalo negativní úrokové sazby“. BBC. 29. ledna 2016. Citováno 29. ledna 2016.
Další čtení
- Keister, Todd (16. listopadu 2011). Proč je úroková sazba „nulová dolní mez“? Federální rezervní banka v New Yorku. Blog Liberty Street Economics. Citováno 2. dubna 2020.
- Weisenthal, Joe (8. srpna 2019). „Nepodivnost negativních úrokových sazeb“. Bloomberg Businessweek. Citováno 8. srpna 2019.