Linka přidělení kapitálu - Capital allocation line
![](http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/3/39/Capitalallocationline.jpg/220px-Capitalallocationline.jpg)
Linka přidělení kapitálu (CAL) je graf vytvořený investory k měření rizika rizikových a bezrizikových aktiv. Graf zobrazuje výnos, který má být dosažen přijetím určité úrovně rizika. Jeho sklon je známý jako „poměr odměny k variabilitě".[1]
Vzorec
Řádek přidělení kapitálu je přímka, která má následující rovnici:
V tomto vzorci P je rizikové portfolio, F je bezrizikové portfolio a C je kombinací portfolií P a F.
Sklon linie alokace kapitálu se rovná přírůstkové návratnosti portfolia k přírůstkovému zvýšení rizika. Sklon linie alokace kapitálu se proto nazývá poměr odměny k variabilitě, protože očekávaný výnos se neustále zvyšuje s nárůstem rizika měřeného indexem standardní odchylka.[2]
Derivace
Pokud si investoři mohou koupit bezrizikové aktivum s určitou návratností rF, pak všechna správně oceněná riziková aktiva nebo portfolia očekávají návratnost formuláře
kde b je nějaký přírůstkový výnos k vyrovnání rizika (někdy známý jako a rizikové prémie ) a σP je samotné riziko vyjádřené jako směrodatná odchylka. Přeskupením můžeme vidět, že riziková prémie má následující hodnotu
Nyní zvažte případ jiného portfolia, které je kombinací bezrizikového aktiva a správně oceněného portfolia, které jsme zvažovali výše (což je samo o sobě jen další rizikové aktivum). Pokud má správnou cenu, bude mít přesně stejnou formu:
Nahrazení výše uvedené rizikové prémie v naší derivaci:
Tím se získá linka přidělení kapitálu.[3]
Viz také
- Linka kapitálového trhu
- Linka na trhu zabezpečení
- Bezpečnostní charakteristická čára
- Tržní portfolio
- Sharpeův poměr, což se rovná sklonu linie přidělení kapitálu
Reference
- ^ http://www.investopedia.com/terms/c/cal.asp
- ^ http://thismatter.com/money/investments/capital-allocation.htm
- ^ Sharpe, William. „Výkonnost podílového fondu“ (PDF). The Journal of Business. sv. 39, č. 1, bod 2: 119–138.
Tento článek o investice je pahýl. Wikipedii můžete pomoci pomocí rozšiřovat to. |