Speciální dividenda - Special dividend

A speciální dividenda je platba provedená a společnost k jeho akcionáři, které společnost prohlašuje za oddělené od typických opakujících se dividenda cyklu, pokud existuje, pro společnost.

Obvykle, když společnost zvýší částku své běžné dividendy, investor očekává, že to bude znamenat trvalé zvyšování. V případě zvláštní dividendy však společnost signalizuje, že se jedná o jednorázovou platbu. Zvláštní dividendy proto výrazně neovlivňují ocenění nebo výtěžek výpočty, pokud není velká částka - v takovém případě dělat výrazně ovlivňují oceňování, protože se jedná o přímé a velké vyčerpání aktiv společnosti. Zvláštní dividendy se obvykle rozdělují, pokud má společnost výjimečně silnou pozici zisk že si přeje rozdělit akcionářům, nebo pokud provádí změny ve své finanční struktuře, jako např poměr dluhu.

Výrazným příkladem zvláštní dividendy byl Dividenda 3 $ oznámil Microsoft v roce 2004 částečně zmírnit jeho rozvaha velký hotovostní zůstatek.[1]Novějším příkladem speciální dividendy je dividenda 1 $ oznámená společností SAIC (americká společnost) v roce 2013, těsně před tím, než rozdělila své podnikání v oblasti řešení na novou společnost s názvem Leidos.[2]

Datum splatnosti

U zvláštních dividend platí datum ex-dividendy je stanovena podle velikosti dividendy ve vztahu k ceně cenného papíru a na dividendy nebo výplaty nižší než 25% se vztahují „běžná“ pravidla pro data ex-dividend.

Na dividendy nebo výplaty vyšší než 25% se však vztahují „zvláštní“ pravidla pro data ex-dividend. Hlavní rozdíl zde spočívá v tom, že u těchto větších distribucí nebo dividend je datum ex-dividendy nastaveno jako den po výplatě (přičemž den výplaty je „datum výplaty“).[3]

U těchto větších „zvláštních dividend“ platí datum ex-dividendy je obvykle jeden den obchodování s akciemi po datu výplaty dividendy. Datum výplaty dividendy nastává někdy po datu záznamu dividendy. Akcie se budou obchodovat na základě ex-distribuce (upravené o částku vyplácené dividendy) v obchodní den po datu výplaty dividendy a poté.

Abyste měli nárok na speciální dividendu nižší než 25% ceny akcie, musíte být v rozhodný den akcionářem. Chcete-li být akcionářem v rozhodný den, váš nákup by musel být proveden minimálně dva pracovní dny před rozhodným dnem a v tento den byste jej stále museli vlastnit. Datum ex-dividendy, tj. První den, kdy by nový kupující akcií neměl nárok na dividendu, je pracovní den před rozhodným dnem (viz datum ex-dividendy pro výjimky).

V případě zvláštní dividendy ve výši 25% a více však platí zvláštní pravidla, která se zcela liší. Pokud prodáte akcie po rozhodujícím dni, ale před datem ex-dividendy, budou vaše akcie prodány s účetní položkou, která se někdy nazývá „splatná směnka“, což to označuje (ačkoli společnost vyplatí dividendu na váš účet, pokud jsou akcionářem rekordního dne dva pracovní dny před rozhodným dnem), musí váš účet obratem převést částku této dividendy na kupujícího vašich akcií. Naopak, pokud kupujete akcie po rozhodném dni, ale před datem ex-dividendy velké speciální dividendy, máte nárok na dividendu a obdržíte ji prostřednictvím procesu řádného vyúčtování.

Stejně jako u všech dividend, pokud prodáte své akcie před datem ex-dividendy, během splatnosti, vzdáte se svého práva na dividendu. Nejprve můžete své akcie prodat a přesto máte nárok na speciální dividendu, je to datum, kdy se akcie začnou obchodovat na základě ex-distribuce, nebo obvykle jeden den po datu výplaty dividendy, v den ex-dividendy.

Jednoduše řečeno, vlastnictví k „rozhodnému datu“ obvykle, ale ne vždy (kvůli velkým zvláštním dividendám), určuje, kdo má nárok na dividendu. Datum ex-dividendy vždy určuje, kdo má nakonec nárok na dividendu.

Vztah k opcím na akcie

Speciální dividendy se liší od běžných hotovostních dividend v tom, že pouze první způsobují úpravu stávkových cen u opčních kontraktů. [4] Důvodem je to, že se neočekávají zvláštní dividendy, a proto by vedly k neočekávanému převodu bohatství z těch, kteří vlastní kupní opce, těm, kteří je prodali (naopak u prodejních opcí).

Řekněme například, že XYZ má dnes cenu 40 $ a má zvláštní dividendu 1 $. Vzhledem k tomu, že držitelé opce na koupi nemají nárok na dividendy, držitel opce na nákup akcií XYZ za 30 $ neobdrží speciální dividendu v hodnotě 1 $. Po výplatě dividendy v hotovosti však XYZ (vše ostatní stejné) klesne na 39 $, protože vyplatil 1 $ své hodnoty. Možnost koupit akcie za 39 USD za 30 USD má však nižší hodnotu než možnost koupit akcie za 40 USD za 30 USD. Proto mají opční burzy vzorce, které při vyplácení zvláštních dividend přiměřeně upravují smlouvy. V takovém případě bude kupní opce na nákup za 30 $ převedena na opci na koupi za 29 $, čímž bude hodnota opce zhruba stejná.

Pravidelné hotovostní dividendy nevedou k takovým úpravám opčních smluv. Důvodem je, že trh očekává jejich výskyt, a proto jsou oceněny opční prémií. Svým způsobem získá kupující kupní opce na akcii, která vyplácí pravidelnou dividendu v hotovosti, „slevu kupujícího“.

Viz také

Poznámky pod čarou

  1. ^ „Společnost Microsoft uvádí čtvrtletní dividendu, čtyřletý plán zpětného odkupu akcií a speciální dividendu akcionářům“. PressPass - Informace pro novináře. Microsoft. 24. července 2005. Citováno 2006-11-09.
  2. ^ Chew, Steve (5. dubna 2013). „SAI - Ise.com“ (PDF). Ise. Citováno 2013-05-25.
  3. ^ http://www.finra.org/web/groups/industry/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p003997.pdf
  4. ^ http://www.cboe.com/LearnCenter/Commentary/OICommentary.aspx?DIR=OICommentary&FILE=06_07_2012_2.ascx&CreateDate=07.06.2012&Title=CBOE