Japonský finanční systém - Japanese financial system
 | Tento článek musí být aktualizováno. (Červenec 2011) |
Hlavní prvky Japonský finanční systém jsou téměř stejné jako v jiných hlavních průmyslových zemích: komerční bankovní systém, který přijímá vklady, rozšiřuje půjčky na podniky a obchoduje v devizové; specializované vládní finanční instituce, které financují různá odvětví EU domácí ekonomika; cenné papíry společnosti, které poskytují zprostředkovatelské služby, upisují podnikové a vláda cenné papíry a obchodování na trzích cenných papírů; kapitálové trhy, které nabízejí prostředky k financování veřejného a soukromého dluhu a k prodeji zbytkového vlastnictví společností; a peněžní trhy, které nabízejí bankám zdroj likvidity a poskytují Bank of Japan s nástrojem k implementaci měnová politika.
Banky
Na konci 80. let byl tradiční japonský bankovní systém rozdělen na jasně definované složky: komerční banky (třináct hlavních a šedesát čtyři menších regionálních bank), dlouhodobé úvěrové banky (sedm), svěřenecké banky (sedm), vzájemné půjčky a spořitelny ( šedesát devět) a různé specializované finanční instituce. V 80. letech začala rychle se rozvíjející skupina nebankovních operací - jako jsou spotřebitelské půjčky, kreditní karty, leasing a realitní organizace - vykonávat některé z tradičních funkcí bank, jako je vydávání půjček.
V časném poválečném finančním systému poskytovaly městské banky krátkodobé půjčky významným domácím podnikům, zatímco regionální banky přijímaly vklady a poskytovaly půjčky středním a malým podnikům. Ani jeden se příliš nezabýval mezinárodním obchodem. V padesátých a šedesátých letech byla specializovanou bankou Bank of Tokyo, staral se o většinu devizových potřeb vlády a fungoval jako zástupce zahraničního bankovnictví v zemi. Záměrem dlouhodobých úvěrových bank bylo spíše doplňovat než konkurovat komerčním bankám. S povolením vydávat dluhopisy spíše než přijímat běžné vklady se specializovali na dlouhodobé půjčky majoritním keiretsu (系列).
Svěřenské banky byly oprávněny provádět retailové a svěřenecké bankovnictví a často kombinovaly práci komerčních a dlouhodobých úvěrových bank. Svěřenské banky nejen spravovaly portfolia, ale také získávaly prostředky prodejem obchodovatelných úvěrových svěřeneckých certifikátů. Vzájemné půjčky a spořitelny, úvěrové asociace, úvěrová družstva a pracovní úvěrové asociace shromažďovaly jednotlivé vklady od obecných vkladatelů. Tyto vklady byly poté zapůjčeny členům družstev a městským bankám bez likvidity prostřednictvím mezibankovních peněžních trhů nebo byly zaslány centrálním družstevním bankám, které následně půjčily prostředky malým podnikům a korporacím. Více než 8 000 zemědělských, lesnických a rybářských družstev vykonávalo pro družstva mnoho stejných funkcí. Mnoho z jejich finančních prostředků bylo předáno jejich centrální bance Norinchukinová banka, což byla největší banka na světě, pokud jde o domácí vklady.
V roce 1990 bylo pět největších bank na světě, měřeno celkovými aktivy, japonské banky. Tyto banky otevřely pobočky v zahraničí, získaly stávající zahraniční banky a zapojily se do nových aktivit, jako je upisování emisí dluhopisů v eurech. Investiční domy rovněž zvýšily zámořské aktivity, zejména účast na trhu dluhopisů USA (kde na konci 80. let japonští investoři koupili až 25 až 30% každé nové emise). V březnu 1989 bylo pět největších městských bank v Japonsku (v pořadí podle celkového objemu fondu) Banka Dai-Ichi Kangyo, Sumitomo Bank, Fuji Bank, Mitsubishi Bank, a Sanwa Bank.
Vládní instituce
Skupina vládních finančních institucí se vyrovnala sektoru soukromého bankovnictví. The Japonská exportně-importní banka (JEXIM) Japonská rozvojová banka a řada finančních společností, například Korporace pro půjčky na bydlení, podporoval růst specializovaných sektorů domácí ekonomiky. Tyto instituce odvozovaly své financování z vkladů shromážděných poštovní úspory systém a uložen u Sdružení svěřeneckých fondů. Systém poštovního spoření prostřednictvím 24 000 pošt přijímal prostředky v různých formách, včetně úspor, anuit a pojištění. Poštovní úřady nabízejí nejvyšší úrokové sazby pro běžné spořicí účty (8% pro termínované vklady v roce 1990) a nezdanitelné úspory až do roku 1988, čímž se sbírá více vkladů a účtů než u jakékoli jiné instituce na světě.
The Japonská banka pro mezinárodní spolupráci (JBIC) je jedinou vládní institucí s mezinárodním zaměřením. Tato banka poskytuje financování obchodu mezi Japonskem a rozvojovými zeměmi a vykonává funkci exportně-importních bank řízených vládami v jiných zemích (včetně Spojených států), i když její účast je možná větší.
Cenné papíry
Koncem osmdesátých let japonský trh s cennými papíry rychle zvýšil objem obchodů, což vedly rychle se rozvíjející japonské firmy v oblasti cenných papírů. V Japonsku existovaly tři kategorie společností s cennými papíry, první se skládala z cenných papírů „Big Four“ (mezi šesti největšími takovými společnostmi na světě): Nomura, Daiwa, Nikko, a Yamaichi. Velká čtyřka hrála klíčovou roli v mezinárodních finančních transakcích a byla členy Newyorská burza. Nomura byla největší světová společnost zabývající se cennými papíry; jeho čistý kapitál přesáhl 10 miliard USD v roce 1986 a překročil kapitál Merrill Lynch, Salomon Brothers, a Shearson Lehman kombinovaný. V roce 1986 se Nomura stala prvním japonským členem Londýnská burza. Nomura a Daiwa byli primárními dealery v EU Spojené státy americké státní dluhopisy trh. Druhá úroveň obchodů s cennými papíry obsahovala deset středně velkých firem. Třetí úroveň se skládala ze všech menších cenných papírů registrovaných v Japonsku. Mnoho z těchto menších firem bylo přidruženými společnostmi Velké čtyřky, zatímco některé byly přidruženy k bankám. V roce 1986 bylo osmdesát tři menších firem členy Tokijské cenné papíry a burza. Japonské společnosti s cennými papíry odvozovaly většinu svých příjmů z poplatků za zprostředkování, spravedlnost a obchodování s obligacemi, upisování a jednání. Mezi další služby patřila správa trustů. Na konci 80. let se v japonském finančním světě stala řada zahraničních cenných papírů, včetně Salomon Brothers a Merrill Lynch.
Koncem 80. let se japonské pojišťovny staly významnými lídry v oblasti mezinárodního financování. Více než 90% populace vlastnilo životní pojištění a částka držená na osobu byla nejméně o 50% vyšší než ve Spojených státech. Mnoho Japonců používalo pojišťovací společnosti jako záchranná vozidla. Aktiva pojišťoven na konci 80. let rostla tempem více než 20% ročně a v roce 1988 dosáhla téměř 694 miliard USD. Životní pojišťovny těžce přešly do zahraničních investic, protože jim to umožnila deregulace a jak se jejich zdroje zvýšily prostřednictvím šíření plně financovaných penzijních fondů. Tato aktiva umožnila společnostem stát se významnými hráči na mezinárodních peněžních trzích. Životní pojišťovna Nippon, největší pojišťovací firma na světě, byla údajně největším jediným držitelem cenných papírů státní pokladny Spojených států v roce 1989.
Burza
Tokijská burza cenných papírů a cenných papírů se v roce 1988 stala největší na světě, pokud jde o kombinovanou tržní hodnotu nesplacených akcií a kapitalizaci, zatímco Burza v Ósace umístila na třetím místě po Tokiu a New Yorku. Přestože v Japonsku existuje osm burz cenných papírů, tokijské cenné papíry a burza představovaly v roce 1988 83% celkového vlastního kapitálu země. Z 1 848 veřejně obchodovaných domácích společností v Japonsku na konci roku 1986 bylo asi 80% kótováno na tokijských cenných papírech. a burza.
Dva vývoje na konci 80. let pomohly rychlé expanzi tokijských cenných papírů a burzy cenných papírů. První byla změna ve financování operací společnosti. Tradičně velké firmy získávaly financování spíše prostřednictvím bankovních půjček než na kapitálových trzích, ale koncem 80. let se začaly více spoléhat na přímé financování. Druhý vývoj nastal v roce 1986, kdy tokijská burza poprvé umožnila členům ne-japonských makléřských společností. V roce 1988 měla burza šestnáct zahraničních členů. Tokijská burza cenných papírů a burzy měla v roce 1990 124 členských společností. V roce 1990 bylo na tokijské burze obchodováno pět druhů cenných papírů: akcie, dluhopisy, investiční fondy, práva a opční listy.
Japonské obchody na akciových trzích explodovaly v 80. letech, zvýšily objem obchodování a rychle rostly ceny akcií. Obchodování zaznamenané Nikkei 225 akciový průměr, zkompilovaný Nihon Keizai Shimbun (Japan Economic Daily), vzrostl z 6 850 v říjnu 1982 na téměř 39 000 na začátku roku 1990. Během jednoho šestiměsíčního období v roce 1986 se celkový objem obchodu na tokijské burze zvýšil o 250% s divokými výkyvy v Nikkei. Po propadu newyorské burzy cenných papírů v říjnu 1987 poklesl tokijský průměr o 15%, ale počátkem roku 1988 došlo k prudkému oživení. To byla výška Cenová bublina japonských aktiv, který se zhroutil v roce 1990, a poté následoval ztracené desetiletí.
