Wertheim & Co. - Wertheim & Co. - Wikipedia

Wertheim & Co. byla investiční společnost založená v roce 1927 společností Maurice Wertheim a Joseph Klingenstein, kteří se setkali, když společně pracovali v Hallgarten & Company. Firma se zabývala především obchodem a bankovnictvím; investovala (do společností a nemovitostí především ve prospěch svých vlastních partnerů a malého počtu klientů investičního poradenství) od svého založení až do smrti Wertheima a jednoho z jeho vyšších partnerů (Edwin Hilson) v letech 1950 a 1952.

Po roce 1950 přešla kontrola nad firmou na spoluzakladatele Josepha Klingensteina. Byl skvělým investorem do akcií a pod jeho vedením firma vytvořila jedno z prvních profesionálních výzkumných oddělení Wall Street. V polovině padesátých let se firma aktivněji zabývala upisováním a následně získala status major-bracket v akciových i dluhových cenných papírech.

I když jeho velikost a viditelnost nedržela krok s těmi od ostatních velkých společností, jako jsou Goldman Sachs, Morgan Stanley a Lehman Brothers, se firma na začátku 70. let významně rozšířila. Pod vedením Klingensteinova syna Freda rozšířila Wertheim & Co. své služby (výzkum, prodej a obchodování) na institucionální investory a rozšířila své podnikání v oblasti správy aktiv. Od roku 1970 dosáhlo 20 partnerů a přibližně 200 zaměstnanců ročních výnosů kolem 40 milionů USD (bez zisků zaznamenaných na osobních účtech partnerů a klientů).

Do roku 1986, kdy rodina Klingensteinových prodala svůj 50% podíl ve firmě společnosti Schroders, a Britská obchodní banka, Wertheim měl 38 výkonných ředitelů, 51 přidružených výkonných ředitelů, celkový počet zaměstnanců téměř 1 000, roční příjmy přes 200 milionů USD, pět kanceláří v USA a tři v Evropě. Název firmy byl změněn na Wertheim Schroder v roce 1986 po počáteční investici Schroderu a na Schroder Wertheim v roce 1994 poté, co Schroder získal zbývající 50% podíl ve firmě. V roce 2000 Schroders prodal své globální investiční bankovní operace (včetně Schroder Wertheim) společnosti Salomon Smith Barney, dceřiné společnosti Citigroup.

Dějiny

1886–1929

Maurice Wertheim kolem roku 1922

Maurice Wertheim^[1] se narodil 16. února 1886 Jacobovi Wertheimovi^[2] a jeho manželka Hannah A. Morgenthau Wertheim. Jacob Wertheim byl zakladatelem společnosti Wertheim & Schiffer (později Curbs, Wertheim & Schiffer), jedné z několika tuzemských společností na výrobu doutníků, které byly v roce 1902 sloučeny a vytvořily United Cigar Manufacturers Company, jejímž prezidentem se stal.^[3] Jacob byl také najednou ředitelem General Motors Corporation, ředitel Společnost psacích strojů Underwood, a ředitel několika velkých realitních koncernů. Byl také zakladatelem Federace pro podporu židovských filantropických společností.

V roce 1891 se Joseph Klingenstein narodil v rodině přistěhovalců, která provozovala obchod se suchým zbožím na Lower East Side na Manhattanu.

V roce 1908 odešel Maurice po maturitě na Harvardu do práce pro společnost svého otce (United Cigar Manufacturers Company). v roce 1906 a magisterský titul v roce 1907. V roce 1909 se oženil s Almou Morgenthauovou^[4]—Dcera Henry Morgenthau st., prominentní bankéř, diplomat (Woodrow Wilson Ambasador v Turecku) a filantrop. Alma bratr, Henry Morgenthau Jr., by se stal ministrem financí za prezidenta Franklin D. Roosevelt v roce 1934. Z tohoto manželství se narodily tři dcery, z nichž jedna byla Barbara W. Tuchman, se stal Pulitzerova cena - vítězný historik (autor Tuchman The Guns of August a Vzdálené zrcadlo ). Wertheimové žili na 176 East 75th Street a v Cos Cob v Connecticutu na statku známém jako Wyndygoul.^[5]

V roce 1911 se Klingenstein připojil k Hallgarten & Co. poté, co získal titul B.A. stupně od Columbia University a absolvování jednoho ročníku Columbia Law School. Neil Finch vystudoval Západní bod, a stal se plukovníkem během první světová válka. O čtyři roky později se Maurice připojil k Hallgarten & Co.,^[6] stal se partnerem v roce 1919. Následující rok Klingenstein opustil Hallgarten a připojil se k Arthurovi E. Frankovi. Jacob Wertheim zemřel 21. listopadu 1920 a v prosinci 1921 nechal nemovitost oceněnou na 7,3 milionu dolarů v hrubém a 6,0 milionu čistých dolarů (včetně 2,1 milionu USD v dluhopisech Liberty, 860 377 USD v kmenových akciích Underwood Typewriter, 738 675 USD v kmenových akciích Sears Roebuck a 560 000 USD v reálných cenách) majetek). Následující rok se připojil Neil Finch Bankéři Trust. V roce 1924 koupil Klingenstein členství v Newyorská burza (NYSE) a stal se brokerem.

V roce 1927 Maurice založil Wertheim & Co. (W & Co.) s Klingenstein, Finch a Henry Hottinger s kancelářemi na 57 William Street. Hottinger byl sekretářem Jacoba Wertheima; v roce 1935 začal s tím, co se stalo Sbírka Henryho Hottingera vzácných houslí. Ve své první dohodě (oznámené v týdnu, kdy byla otevřena) společnost W & Co. získala kontrolní podíl ve společnosti Underwood Typewriter Company a spojila ji s Elliot-Fisher Company a vytvořila tak jednu z největších společností zabývajících se kancelářským vybavením své doby. V počátcích W & Co. založila jedno z prvních oddělení investičního výzkumu na Wall Street, původně s cílem pomoci partnerům firmy investovat vlastní kapitál. Ještě v roce 1971 byly jeho známé zprávy vyrobeny na papíře z cibulovité kůže se zlatou sponkou v rohu. V roce 1928 do společnosti vstoupil Herb Goldstone. Následující října se akciový trh propadl po období nekontrolovatelných spekulací; Společnost W & Co., která byla mimo trh před havárií, nebyla zraněna.

1929–1945

Během hospodářské krize společnost W & Co. koupil Nedicks (řetězec restaurací v New Yorku známý svými párky v rohlíku) za 46 000 $; poté, co v průběhu let vyplatil 3 miliony dolarů na dividendách, prodal společnost Nedicks za 4,5 milionu dolarů v roce 1951. Mezi její klienty investičního bankovnictví patřila společnost Continental Baking, Bristol Myers, Spiegel a Underwood Typewriter. W & Co. partneři rádi podnikali dlouhé zimní prázdniny na Kubě, což bylo hřiště pro Američany, kteří hledali přestávku od omezení pozdějších Éra prohibice. Kuba byla také ústředím některých z největších cukrovarnických společností na světě. Zanedlouho společnost W & Co. měl zájem o řadu pěstitelů a rafinérů cukru; Maurice si koupil dům na Kubě a pravidelně ho navštěvoval. Prostřednictvím partnerství (nejprve s Arnold Kirkeby a později Jesse Sharp a Spencer-Taylor), W & Co. uskutečnil mnoho investic do nemovitostí - zejména do hotelů a kancelářských budov, jejichž trh byl kvůli hospodářské krizi těžce depresivní. Ovládání těchto nemovitostí bylo získáno nákupem prodaných hypotečních zástavních listů za zlomek jejich nominální hodnoty. Mezi mnoho investic firmy patřilo: 120 Broadway (Spravedlivá budova ); Jedna pátá avenue; hotel Madison; Hampshire House; Brooklynské věže; Warwick; Saranac Inn; Hotel Nacional de Cuba; Blackstone Hotel v Chicagu; Hotel v Beverly Hills v Los Angeles; Ritz Towers a Delmonico's. V tomto okamžiku Finch opustil společnost a byl nahrazen Richardem Bernhardem. Bernhard, ženatý s Dorothy Lehmanovou, poskytoval úzký kontakt s dalšími významnými společnostmi investičního bankovnictví v New Yorku. Maurice se rozvedl se svou první manželkou v roce 1929; oženil se s Ruth White Warfieldovou, s níž se rozvedl v roce 1935,^[7] brát si Cecile Berlage.^[8] Pár se přestěhoval do přístřešku na ulici East 70th Street 33.

V roce 1930 se Walter Laband, bankéř s německým vzděláním, připojil k W & Co. se zodpovědností za zahraniční kanceláře získané od Colbin & Co. v Londýně a Amsterdamu. Hlavní činností společnosti je arbitráž v zahraničních cenných papírech. O dva roky později neúspěch společností Hilson & Neuberger přivedl do společnosti W&C Edwina Hilsona, Miltona Steinbacha (Klingensteinova švagra) a George Jonese. Hilson byl self-made man, jehož formální vzdělání údajně skončilo, když byl vyloučen z Exeteru ve věku 16 let pro dospívající s vysokými žerty. Prodával doutníky západoasijským těžařům uhlí (jako Maurice, Hilsonův otec podnikal ve výrobě doutníků), během první světové války byl povolán do armády a vrátil se na Wall Street. Přítel z Exeteru ho představil Harrymu Neubergerovi, který dal peníze na založení společnosti Hilson & Neuberger. Další Hilsonův přítel z P.S. 6 v New Yorku byl Sidney Weinberg, který se stal vedoucím Goldman Sachs. Steinbach byl produktem Andover a Yale; Jones byl Hilsonův asistent. Během tohoto roku dosáhl index Dow Jones Industrial Average (DJIA) 41, což je pokles o 89% z maxima 3829 v roce 1929. Objem NYSE poklesl na 425 milionů akcií, z 1,1 miliardy v roce 1929 a 810 milionů v roce 1930. Hodnota křesla na NYSE klesl na 68 000 USD z 550 000 USD v roce 1929. Míra nezaměstnanosti v USA v roce 1933 dosáhla 25%. V roce 1933 Roosevelt vyhlásil státní svátek a embargo na zlato; Kongres prošel Zákon o cenných papírech z roku 1933 („pravda v zákoně o cenných papírech“). W & Co. přesunula své prostředky do pokladničních poukázek před svátkem. V následujícím roce se Alfred Kleinbaum připojil k W & Co .; the Komise pro cenné papíry (SEC) byl založen Kongresem pod Zákon o burze cenných papírů z roku 1934.

V roce 1935 Maurice koupil Národ^[9] (nejstarší liberální týdeník v USA), když byl na pokraji bankrotu; jeho dcera Barbara začala psát pro časopis. O dva roky později časopis prodal jeho redaktorovi. Ve stejném roce Maurice koupil od rodiny Chubb (z Chubb Insurance) pronájem soukromého rybolovu na celé řece Saint Anne na Poloostrov Gaspe v Quebecu. Na řece postavil chatu u Serenity Pool. V roce 1969 Cecile Wertheimová postoupila vládě v Québecu všechny nájemní smlouvy na soukromý rybolov na řece Saint Anne. V roce 1936 Maurice zahájil sbírku impresionistických obrazů a soch z konce 19. a počátku 20. století (po jeho smrti byla sbírka věnována Harvardské univerzitě a je umístěna na Harvardově univerzitě). Fogg Museum v Cambridge). Většina z jeho akvizic byla provedena během druhá světová válka.

Na začátku 40. let 20. století byl Steinbach investičním bankéřem firmy, Klingenstein obchodníkem s akciemi a obchodníkem, Hottinger správcem, Hilson obchodníkem, Bernhard kontaktem s dalšími firmami z Wall Street a Maurice se stále více zabýval veřejnými záležitostmi a osobními zájmy. Mezi bankovní klienty patřili společnosti Continental Baking a Helena Rubenstein; zahraniční kanceláře firmy byly zavřeny kvůli druhé světové válce. Kubánské operace poskytovaly během válečných let úkryt před daní z nadměrných zisků. V roce 1941 byl Maurice jmenován prezidentem Americký židovský výbor; následujícího roku se přestěhoval do Washingtonu DC jako člen War Production Board.

1945–2000

V roce 1946 vedl Maurice americký šachový tým jako nehrající kapitán proti sovětskému týmu v Moskvě v zápase hraném přes rádio.^[10] Laband odešel do důchodu a osobně daroval týdenní plat každému zaměstnanci společnosti. Bob Bach nastoupil do firmy po absolvování Princetonu a službě v americkém námořnictvu. Následující rok Maurice daroval 1 800 akrů (7,3 km²) v kraji Suffolk americké službě pro ryby a divokou zvěř jako útočiště pro divokou zvěř (dále jen Wertheim National Wildlife Refuge ). Se svou manželkou Cecile předtím oblast spravovali jako soukromou rezervu pro ochranu a lov vodních ptáků.^[11] V roce 1948 vydal Maurice knihu s názvem Losos na suché mušce.

V roce 1949 společnost W & Co. měl devět partnerů: Maurice, Klingenstein, Hilson, Steinbach, Jones, Goldstone, Bach, Hottinger a Allen DuBois (který vedl oddělení upisování). Wilbur Cowett vstoupil do společnosti a úzce spolupracoval s Hilsonem. Maurice zemřel v roce 1950 ve věku 64 let. Jeho nekrolog poznamenal, že byl správcem American Wildlife Foundation, významným rybářem, turnajovým šachistou, zakladatelem a ředitelem New Yorku Divadelní spolek jezdec a ředitel Underwood Corporation, Kubánská Atlantická cukrovarnická společnost, Hat Corporation of America a Bond Stores Company. Byl také správcem Nemocnice Mount Sinai a Federace židovských filantropií.

Do 50. let vstoupila společnost W & Co. byla jednou z předních amerických společností v obchodování zahraničních cenných papírů. Včetně klientů investičního bankovnictví Brnění a společnost, Potravinový veletrh, Spiegel, Shoe Corporation a Miles Shoe. Bill Kerr se ke společnosti připojil ze společnosti Bacon Whipple; měl v oboru vynikající kontakty jako prezident Asociace investičních bankéřů v Americe (předchůdce Sdružení pro cenné papíry ) v letech 1958–1959. Společnost aktivně obchodovala s telefonními dluhopisy na společných účtech se společností Goldman Sachs a dalšími; většina nemovitostí byla zlikvidována. Do společnosti vstoupil John Hilson (syn Eddieho).

V roce 1952 zemřel Eddie Hilson ve věku 57 let. Do politiky se zapojil prostřednictvím své manželky Mildred, která zůstala aktivní i po jeho smrti a stala se blízkým přítelem Eisenhowerových. Prezident Eisenhower namaloval její portrét a její oslavy 90. narozenin v roce 1988 se zúčastnili Richard Nixon (který jí hrál na klavír „Happy Birthday“) a Henry Kissinger.^[12] V roce 1953 do společnosti vstoupil Alan Cohn. Následující rok bylo 120 Broadway prodáno William Zeckendorf. Také v roce 1954 vstoupil do společnosti Fred Klingenstein (syn Josefa); nakonec vedl k posunu v důrazu firmy od obchodní bankovnictví k investičnímu bankovnictví, správě aktiv a institucionálnímu zprostředkování. John Klingenstein (Fredův bratr) se připojil k W & Co. v roce 1959, rok Fidel Castro převzal moc na Kubě a zabavil americké investice (investice společnosti W& Co. na Kubě byly zlikvidovány dávno předtím).

V roce 1960, W & Co. (s pomocí Kerra) se stal jedním z asi 20 upisovatelů major-bracket; to bylo také způsobeno úzkými vztahy mezi Steinbachem a Gus Levy ve společnosti Goldman Sachs a Cowett a Ralph DeNunzio ve společnosti Kidder Peabody. Mezi klienty investičního bankovnictví patřili Dreyfus, Armor a Ward Drug. Bob Bach stál v čele úsilí o rozšíření institucionálních makléřských operací. V roce 1962 společnost přestěhovala své kanceláře ze 120 Broadwaye na nedávno postavenou 1 Chase Manhattan Plaza a otevřela kancelář v Paříži v roce 1964. Jako historická poznámka pod čarou se v roce 1965 DJIA přiblížila hodnotě 1 000 za rok 969; tento práh by nepřekročil až do roku 1972 a na této úrovni by zůstal až do roku 1983. Akvizice společnosti Martin E. Segal Co. z roku 1967 přispěla k růstu operací správy investic a v roce 1969 W & Co. úspěšně bránil svého klienta, Armor, před nabídkou nepřátelského převzetí Greyhoundem.

Steinbach zemřel v roce 1970 ve věku 67 let. Jeho nekrolog poznamenal, že byl správcem Mt. Sinai Hospital od roku 1956, lídr v založení přidružené lékařské fakulty City University of New York, prezident správců školy od její organizace v roce 1963 až do své smrti, guvernér NYSE v letech 1964 až 1969, asistent pokladníka Federace židovských filantropií, charterový správce Andoveru a člen výkonného výboru vývojové rady Yale a jejích Komise pro záležitosti absolventů. V roce 1972 byla začleněna většina operací firmy; Fred Klingenstein se stal předsedou představenstva a generálním ředitelem společnosti W & Co., Inc., která otevřela pobočku ve Filadelfii. Následující rok se společnost LEWCO Securities Corp. vytvořila jako partnerství mezi společnostmi Lehman Bros. a Wertheim & Co. za účelem konsolidace back-office operací. Také v roce 1974 se Robert Shapiro připojil k W & Co. z Lehman Brothers; vedl nárůst v oddělení korporátních dluhopisů a inicioval vstup firmy do arbitráže rizik, amerických vládních cenných papírů a OTC obchodování. Joseph Klingenstein zemřel v roce 1976 ve věku 85 let. Jeho nekrolog poznamenal, že byl dlouhodobým mecenášem Mt. Sinajská nemocnice (jejímž členem byl od roku 1941 a bývalý prezident a viceprezident), emeritní předseda správní rady Mt. Sinai Medical Center, guvernér NYSE v letech 1938 až 1944 a v letech 1947 až 1953, člen představenstva Federace židovských filantropií a správce Temple Emanu-El. Byl známým obchodníkem a investorem na akciovém trhu, se silnou hodnotovou orientací a jedním z původních protivníci. V roce 1977 společnost W & Co. přestěhovala své kanceláře z 1 Chase Manhattan Plaza do budovy Pan Am; v následujícím roce získala filadelfskou kancelář White Weld & Co. a v roce 1979 otevřela kancelář v San Francisku.

Londýnská kancelář byla otevřena v roce 1982 a Martin E. Segal^[13] koupil jeho pevnou záda od W & Co. V roce 1983 byla otevřena bostonská kancelář; DJIA konečně vypukla rozhodně nad 1000 a v roce 1987 dosáhla vrcholu 2722. Společnost získala ženevskou kancelář od A.G. Becker v roce 1984. Téhož roku koupil Lehman Bros. Shearson a vystoupil z LEWCO; Moseley a Hambrecht & Quist (H&Q) se připojil k LEWCO. Společnost Wertheim, kterou spravují Frederick Klingenstein a Pierre Philippe (vedoucí proslulé společnosti pro správu aktiv Pan Holding), také vytvořila strategický společný podnik s názvem „Wertheim Philippe International“. Článek ze září 1985 od Dana Rottenberga v Město a země časopis s názvem „The Explosive New World of Wall Street“ (v sekci s podtitulem „Merchant Bankers“, která také poskytuje profily Allen & Company, Brown Brothers Harriman & Co., Dillon, Read & Co. a Lazard Freres & Co.), popisuje společnost Wertheim & Co. takto:

Založena v roce 1927. Staromódní rodinná firma s jednou kanceláří známá tím, že dosahuje velkých zisků tím, že tiše investuje peníze svých partnerů. V nejlepší tradici obchodního bankovnictví má dlouhou historii nákupů do soukromých společností a poté je zveřejňuje. Byla to jedna z prvních firem, která měla výzkumné oddělení (ve 20. letech 20. století), ale často se pyšní svými anachronickými způsoby: až v roce 1971 byly externí zprávy o výzkumu firmy rozeslány poštou na papír s cibulovou kůží se zlatou sponkou roh. Zakladatel Maurice Wertheim (1886–1950) začínal v oboru doutníků, v roce 1915 se stal investičním bankéřem a o dvanáct let později založil vlastní firmu. Byl také vydavatelem Národ, známý sběratel umění, rybář (dal vládě 1800 akrů v kraji Suffolk jako útočiště pro divokou zvěř) a turnajový šachista; jeho dcerou je historička Barbara W. Tuchman (The Guns of August, Vzdálené zrcadlo). Maurice Wertheim přestal ve firmě působit asi po deseti letech a kontrolní podíl přešel na spoluzakladatele Josepha Klingensteina, proslulého sběrače a filantropa. Působil v nemocnici Mount Sinai, kterou navštěvoval každé ráno před prací, dokonce i v sobotu. Společnost dnes vede jeho syn Frederick Klingenstein, absolvent Harvard Business School. (S firmou je také Fredův bratr John, dříve stavební inženýr.) Robert Shapiro, kterého pro vedení firmy najal Fred Klingenstein z Lehman Brothers, je letos předsedou představenstva Asociace průmyslového sektoru cenných papírů. Firma se v poslední době stává více podnikatelskou a méně opatrnou.^[14]

V roce 1986 Schroders, plc (britská obchodní banka) koupila 50% podíl ve společnosti W & Co .; název firmy se změnil na Wertheim Schroder & Co. (WS & Co.).^[15][16] O dva roky později, WS & Co. přestěhovala své kanceláře z Pan Am Building do Equitable Tower a firma se stala hlavním obchodníkem s americkými vládními cennými papíry. Moseley skončil s obchodem a opustil WS & Co. a H&Q jako spolumajitelé společnosti LEWCO. Fred Klingenstein opustil společnost WS & Co. založit společnost Klingenstein Fields & Co., společnost pro správu investic. V roce 1989 WS & Co. prodal menšinové podíly třem institucím: Mitsubishi Trust a Banking Corp., Bank of Boston, a Massachusetts Mutual Life Insurance Company; kancelář v Los Angeles byla otevřena pod vedením Roberta Fishera. Následující rok společnost získala kanceláře v Amsterodamu a Houstonu Drexel Burnham.

V roce 1994 Schroders získal dalších 50% společnosti WS & Co .; o šest let později prodala své globální investiční bankovní operace, včetně WS & Co. (jehož název byl změněn na Schroder Wertheim & Co. a poté na Schroder & Co.) na Salomon Smith Barney, dceřiná společnost Citigroup.^[17] O deset měsíců později byla dceřiná společnost LEWCO společnosti Schroder & Co. prodána společnosti BNY Clearing Services.^[18]

Reklamy ze 70. let

Reference

externí odkazy

• Web společnosti Klingenstein Fields & Co.
• Klingenstein.com PDF