Shlukování volatility - Volatility clustering

v finance, seskupení volatility odkazuje na pozorování, které poprvé zaznamenal Mandelbrot (1963), že „po velkých změnách obvykle následují velké změny obou znaků a po malých změnách obvykle následují malé změny“.[1] Kvantitativním projevem této skutečnosti je, že zatímco výnosy samy o sobě nesouvisejí, absolutní výnosy nebo jejich čtverce zobrazují pozitivní, významnou a pomalu se rozpadající autokorelační funkci: corr (| rt|, | rt + τ |)> 0 pro τ v rozmezí od několika minut do několika týdnů. Tuto empirickou vlastnost zdokumentoval v 90. letech Grangerová and Ding (1993)[2] a Ding a Grangerová (1996) [3] mezi ostatními; viz také [4]. Některé studie dále poukazují na závislost v časových řadách volatility na velké vzdálenosti, viz Ding, Grangerová a Engle (1993) [5] a Barndorff-Nielsen a Shephard[6].

Pozorování tohoto typu ve finančních časových řadách jsou v rozporu s jednoduchými náhodnými modely chůze a vedly k použití GARCH modely a střední návratnost stochastická volatilita modely ve finančním prognózování a deriváty ceny. The OBLOUK (Engle, 1982) a GARCH (Bollerslev, 1986) modely mají za cíl přesněji popsat fenomén shlukování volatility a související efekty, jako jsou špičatost. Hlavní myšlenkou těchto dvou modelů je, že volatilita závisí na minulých realizacích procesu aktiv a souvisejícího procesu volatility. Toto je přesnější formulace intuice tohoto aktiva volatilita má tendenci se vracet k nějakému průměru, spíše než zůstat konstantní nebo se pohybovat monotóní móda v průběhu času.

Viz také

Reference

  1. ^ Mandelbrot, B. B., Variace určitých spekulativních cen, The Journal of Business 36, No. 4, (1963), 394-419
  2. ^ Granger, C.W.J., Ding, Z. Některé vlastnosti absolutního výnosu: alternativní míra rizika , Annales d'Économie et de Statistique, č. 40 (říjen - prosinec, 1995), str. 67-91
  3. ^ Ding, Z., Granger, C.W.J. Modelování perzistence volatility spekulativních výnosů: nový přístup, Journal of Econometrics), 1996, roč. 73, číslo 1, 185-215
  4. ^ Cont, Rama (2007). „Cluster volatility na finančních trzích: empirická fakta a modely založené na agentech“. V Teyssière, Gilles; Kirman, Alan (eds.). Dlouhá paměť v ekonomii. Springer. 289–309. doi:10.1007/978-3-540-34625-8_10.
  5. ^ Zhuanxin Ding, Clive W. J. Granger, Robert F. Engle (1993)Dlouhá paměť se vrací na burzu a nový model, Journal of Empirical Finance, svazek 1, vydání 1, 1993, strany 83-106
  6. ^ Ole E. Barndorff-Nielsen, Neil Shephard (říjen 2010). „Volatilita“. V Cont, Rama (ed.). Encyclopedia of Quantitative Finance, 4 Volume Set. Encyklopedie kvantitativního financování. Wiley. doi:10.1002 / 9780470061602.eqf19019. ISBN  9780470057568.