Treynorův poměr - Treynor ratio

The Treynor odměna modelu volatility (někdy nazývaný poměr odměna / volatilita nebo Treynorova míra^[1]), pojmenoval podle Jack L. Treynor,^[2] je měření výnosů získaných nad rámec toho, co by bylo možné vydělat na investice který nemá žádné diverzifikovatelné riziko (např. Pokladniční poukázky nebo zcela diverzifikované portfolio), na jednotku předpokládaného tržního rizika.

Poměr Treynor souvisí nadměrný výnos nad bezrizikovou sazbou na další podstupované riziko; místo celkového rizika se však používá systematické riziko. Čím vyšší je poměr Treynor, tím lepší je výkonnost analyzovaného portfolia.

Vzorec

{ displaystyle T = { frac {r_ {i} -r_ {f}} { beta _ {i}}}}

kde:

{ displaystyle T equiv}

Poměr Treynor,

{ displaystyle r_ {i} equiv}

portfolio jás návrat,

{ displaystyle r_ {f} equiv}

bezriziková sazba

{ displaystyle beta _ {i} equiv}

portfolio jás beta

Příklad

Příklad 1

Vezmeme-li výše uvedenou rovnici, předpokládejme, že očekávaný výnos portfolia je 20%, bezriziková míra 5% a beta portfolia je 1,5. Nahrazením těchto hodnot získáme následující ${ displaystyle T = { frac {0.2-0.05} {1.5}} = 0,1}$

Omezení

Jako Sharpeův poměr, Treynorův poměr (T) nevyčísluje případnou přidanou hodnotu aktivní správa portfolia. Jedná se pouze o hodnotící kritérium. Hodnocení portfolií na základě Treynor Ratio je užitečné pouze v případě, že uvažovaná portfolia jsou subportfolia širšího a plně diverzifikovaného portfolia. Pokud tomu tak není, portfolia se shodují systematické riziko, ale odlišné celkové riziko, bude hodnoceno stejně. Portfolio s vyšším celkovým rizikem je ale méně diverzifikované, a proto má vyšší nesystematické riziko, které není na trhu oceňováno.

Alternativní metoda hodnocení správy portfolia je Jensenova alfa, který kvantifikuje přidaný výnos jako přebytek nad linie bezpečnostního trhu v model oceňování kapitálových aktiv. Jelikož obě tyto metody určují hodnocení pouze na základě systematického rizika, budou hodnotit portfolia shodně.

Viz také

Reference

^ Brown, Keith C .; Frank K.Reilly. „25“. Analýza investic a správa portfolií (9. mezinárodní ed.). Cengage Learning. str. 941.
^ „Treynor Ratio“. Citováno 20. února 2010.

Tento finance související článek je a pahýl. Wikipedii můžete pomoci pomocí rozšiřovat to.

[1] Brown, Keith C .; Frank K.Reilly. „25“. Analýza investic a správa portfolií (9. mezinárodní ed.). Cengage Learning. str. 941.

[2] „Treynor Ratio“. Citováno 20. února 2010.

[1]

[2]