Act Trust Indenture Act z roku 1939 - Trust Indenture Act of 1939
Přijato | the 76. kongres Spojených států |
---|---|
Citace | |
Veřejné právo | Pub.L. 76–253 |
Stanovy na svobodě | 53 Stat. 1149 |
Kodifikace | |
Zákony pozměněny | Zákon o cenných papírech z roku 1933 (vloženo jako hlava III) |
USA oddíly vytvořeny | 15 U.S.C. §§ 77aaa –77bbbb |
Legislativní historie | |
| |
Hlavní změny | |
Zákon ve znění pozdějších předpisů (změny uvedené v oddíle) |
The Act Trust Indenture Act z roku 1939 (TIA), kodifikováno v 15 U.S.C. §§ 77aaa –77bbbb, doplňuje Zákon o cenných papírech z roku 1933 v případě distribuce dluhové cenné papíry v Spojené státy. Obecně řečeno, TIA vyžaduje jmenování vhodně nezávislého a kvalifikovaného správce, který bude jednat ve prospěch držitelů cenných papírů, a stanoví různá hmotněprávní ustanovení o důvěře odsazení to musí uzavřít emitent a správce. TIA spravují USA Komise pro cenné papíry (SEC), která podle zákona přijala různá nařízení.
Dějiny
§ 211 Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 nařídil, aby SEC provedla různé studie. I když není výslovně požadováno prostudování správcovského systému, který se používá při vydávání dluhových cenných papírů, William O. Douglas, který se později stal komisařem a poté předsedou SEC, byl v listopadu 1934 přesvědčen, že systém potřebuje legislativní reformu. V červnu 1936 zveřejnila svou zprávu Studie ochranného výboru pod vedením Douglase Správci v rámci indentur.[1] Doporučuje se, aby:[2]
- správci indentury být diskvalifikováni, pokud mají nebo získávají střet zájmů neslučitelné s jejich důvěrník závazky;
- budou přeměněni na aktivní správce, pokud jde o jejich povinnosti; a
- právní předpisy oddělené od Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 by bylo vhodnější řídit tuto záležitost.
Zákon o svěřeneckém zákoně byl následně přijat a podepsán do práva v srpnu 1939. Jeho legislativní historie ukazuje, že Kongres měl v úmyslu řešit nedostatky převládající v té době v důvěryhodných indexech:[3]
- neschopnost dluhopisů vyžadovat důkazy o plnění dlužníka podle nich,
- nedostatek zveřejnění a požadavky na podávání zpráv a
- přítomnost významných překážek kolektivu držitel dluhopisů akce.[4]
Rámec
Regulační
Až na určité výjimky je nezákonné, aby jakákoli osoba prodávala směnky, dluhopisy nebo obligace v mezistátním obchodě, pokud nebyl cenný papír vydán na základě indentury a kvalifikován podle zákona.[5] Správci jmenovaní podle těchto podmínek mají stanovené povinnosti:
Komplikace, pokud jde o požadavky na finanční výkaznictví, mohou nastat, pokud jsou úvěry zajištěny zástavou akcií, v takovém případě platí pravidlo 3-16 z Předpis S-X může vstoupit do hry.[8] Mnoho emitentů se pokouší zmírnit dopad vložením ustanovení o „kolaterálu“ do svých úvěrů,[9] ale SEC nepotvrdila koncepci, že takové snížení nepředstavuje uvolnění kolaterálu.[9]
Zákonný zákaz znehodnocení
Ustanovení § 316 písm. B) stanoví, že „právo kteréhokoli držitele jistoty na základě záruky za účelem získání platby jistiny a úroků z této jistoty za záruku, a to v příslušných termínech splatnosti vyjádřených v této jistotě, nebo k zahájení soudního sporu vymáhání jakékoli takové platby v příslušných termínech nebo po nich nesmí být narušeno nebo ovlivněno bez souhlasu takového držitele ... “Tento zákaz podléhá několika výjimkám:
- dočasné odložení splácení úroků podle § 316 písm. a) bodu 2[10]
- odrážka může obsahovat ustanovení omezující nebo popírající právo majitele dluhopisu žalovat, pokud a v rozsahu, v němž by tato žaloba podle platného práva vedla k nepříznivému dopadu na zástavní právo zajišťující dluhopisy.[11]
- aplikace pod Kapitola 11 z Konkurzní zákon[12]
Toto ustanovení před rokem 1992 vedlo k malým sporům.[13] Nedávná judikatura (zejména v EU) Southern District of New York ) rozšířil svůj dosah a rozhodl, že zákon „chrání schopnost, a nejen formální právo na přijetí platby za určitých okolností, “[14] a rozhodnutí, že znehodnocení zahrnuje svlékání majetku společnosti a odstranění jakékoli společnosti záruky.[15] I když to může vést k tomu, že se emitenti v nouzi uchýlí Kapitola 11 v úsilí o restrukturalizaci může být ostatním emitentům zakázáno žádat o takovou úlevu - na základě jejich spoléhání se na federální financování nebo jinak - a může jim tedy být vyloučeno, aby úplně změnili podmínky splácení svého dluhopisu.[16]
Viz také
Související právní předpisy
- 1933 – Zákon o cenných papírech z roku 1933
- 1934 – Zákon o burze cenných papírů z roku 1934
- 1938 – Dočasný národní hospodářský výbor (zřízení)
- 1939 - Act Indenture Act of 1939
- 1940 – Zákon o investičních poradcích z roku 1940
- 1940 – Zákon o investiční společnosti z roku 1940
- 1968 – Williamsův zákon (Zákon o zveřejňování cenných papírů)
- 1975 – Změny zákonů o cenných papírech z roku 1975
- 1982 – Garn – sv. Zákon o depozitních institucích Germain
- 1999 – Zákon Gramm-Leach-Bliley
- 2000 – Zákon o modernizaci komoditních futures z roku 2000
- 2002 – Sarbanes – Oxleyův zákon
- 2006 – Zákon o reformě ratingové agentury z roku 2006
- 2010 – Dodd – Frank Wall Street Reform and Act Protection Act
Reference
- ^ Zpráva o studiu a vyšetřování prací, činností, personálu a funkcí ochranných a reorganizačních výborů: Část VI, Správci v rámci indentur (PDF). Washington DC: Vládní tiskárna pro Komise pro cenné papíry. 1936.
- ^ SEK 1936, str. 110–112.
- ^ Bagby, Maman & Gwen 2015, str. 2.
- ^ S. Rep. Č. 76-248, 1–2 (1939)
- ^ A b Huff 2011, str. 1.
- ^ Huff 2011, str. 2.
- ^ Huff 2011, s. 2–3.
- ^ Huff 2011, str. 5.
- ^ A b Huff 2011, str. 6.
- ^ Shuster 2006, str. 435–436.
- ^ Shuster 2006, str. 436.
- ^ Shuster 2006, str. 437.
- ^ Bagby, Maman & Gwen 2015, str. 3.
- ^ Marblegate Asset Mgmt. v. Educ. Mgmt. Corp., 2014 BL 366259, 1-2 (S.D.N.Y., 30. prosince 2014).
- ^ Bagby, Maman & Gwen 2015, str. 5.
- ^ Seider a kol. 2015, str. 3.
Další čtení
- Huff, Carol Anne (únor 2011). „Zákon o cenných papírech a praktické důsledky emise zajištěných dluhopisů“ (PDF). Chicago: Kirkland & Ellis LLP.CS1 maint: ref = harv (odkaz)
- Seider, Mitchell A .; Simon, Keith A .; Hammerman, David A .; Reilly, Annemarie V. (22. ledna 2015). „Nový nástroj pro držitele dluhopisů: Zákon o svěřenském zákoně“. New York: Latham & Watkins.CS1 maint: ref = harv (odkaz)
- Shuster, George W. Jr. (2006). „Zákon o svěřenských fondech a mezinárodní restrukturalizaci dluhů“ (PDF). ABI Law Review. 14: 431–467.CS1 maint: ref = harv (odkaz)
- Bagby, Ingrid M .; Maman, Michele C .; Gwen, Daniel P. (2015). „Zákon o důvěře v indenture z roku 1939: Spící statut se vrací k životu“ (PDF). Reportér konkurzního práva BNA. Bloomberg. 27: 706. ISSN 1044-7474.CS1 maint: ref = harv (odkaz)
externí odkazy
- Text TIA
- 17 CFR 260 - Obecná pravidla a předpisy, zákon o svěřenském díle z roku 1939
- 17 CFR 261 - Interpretační zprávy týkající se zákona Trust Indenture Act z roku 1939 a obecných pravidel a předpisů z něj vyplývajících
- 17 CFR 269 - Formuláře předepsané podle zákona o svěřenském díle z roku 1939
- Formuláře SEC podle TIA
- Sekce ABA obchodněprávního výboru pro důvěryhodné indentury a indenture správce