Relativní ocenění - Relative valuation
Relativní ocenění také zvaný ocenění pomocí násobků je pojem srovnání ceny aktiva s tržní hodnotou podobných aktiv. V oblasti investic do cenných papírů vedla myšlenka k důležitým praktickým nástrojům, které by pravděpodobně mohly odhalit anomálie cen. Tyto nástroje se následně staly nástrojem umožňujícím analytikům a investorům činit zásadní rozhodnutí o alokaci aktiv.
Akcie
v akcie se koncept rozděluje do dvou oblastí - jedna se týká jednotlivých akcií a druhá indexů.
Jednotlivé akcie
Nejběžnější metoda pro jednotlivé akcie je založena na porovnání určitých finanční poměry nebo násobky, například cena na účetní hodnotu, cena k výdělku, EV / EBITDA atd. dotyčného kapitálu na kapitál jeho vrstevníků. Tento typ přístupu, který je populární jako strategický nástroj ve finančním průmyslu, je hlavně statistický a založený na historických datech.
Akciové indexy
U akciového indexu výše uvedené selhává hlavně proto, že je obtížné seskupovat indexy do podobných skupin. Proto se zde relativní ocenění obecně provádí porovnáním výkonnosti národního nebo průmyslového akciového indexu s ekonomickými a tržními základy souvisejícího odvětví nebo země.
Tyto základy mohou mimo jiné zahrnovat růst HDP, prognózy úrokových sazeb a inflace, jakož i růst příjmů. Tento styl srovnání je populární mezi praktikujícími ekonomy ve snaze racionalizovat spojení mezi akciovými trhy a ekonomikou.
Národní akciový index není v tomto ohledu plně relevantní vzhledem k podílu nadnárodních společností kótovaných na většině národních akciových trhů.
Vazby
v ocenění dluhopisu, pouto cena v porovnání s referenční hodnotou, obvykle a Státní dluhopisy. Zde je "požadovaný návrat" - technicky výnos do splatnosti nebo YTM - na dluhopisu se určuje na základě dluhopisu Úvěrový rating ve vztahu k vládnímu cennému papíru s podobnou splatností. Čím lepší je kvalita dluhopisu, tím menší je rozpětí mezi jeho YTM a YTM srovnávací hodnoty. Vidět Oceňování dluhopisů # Relativní cenový přístup.
Reference
R.D. Cohen (2005) „Relativní ocenění akciového cenového indexu“ stažení, Chapt. 9 palců To nejlepší z Wilmottu, Sv. 2.
R.D. Cohen (2009) „Constructing a HDPindex založený na použití jako měřítko “ stažení.