Lednový efekt - January effect - Wikipedia

The Lednový efekt je hypotéza, že existuje sezónní anomálie v finanční trh kde cenné papíry' ceny v lednu rostou více než v jakémkoli jiném měsíci. Tento kalendářní efekt by investorům vytvořila příležitost ke koupi zásoby za nižší ceny před lednem a prodávat je po zvýšení jejich hodnoty. Stejně jako u všech efektů kalendáře, pokud je to pravda, naznačuje to, že trh není účinný, protože tržní účinnost naznačuje, že by tento účinek měl zmizet.

Účinek poprvé pozoroval kolem roku 1942 investiční bankéř Sidney B. Wachtel.[1] Poznamenal, že od roku 1925 malé akcie překonaly v lednu širší trh, přičemž většina rozdílů nastala před polovinou měsíce.[2] Rovněž bylo poznamenáno, že v kombinaci se čtyřletým americkým prezidentským cyklem nastává historicky největší lednový efekt ve třetím roce prezidentova období.[3]

Nejběžnější teorií vysvětlující tento jev je, že jednotliví investoři jsou daň z příjmu -citlivý a který neúměrně drží malé zásoby, prodává akcie z daňových důvodů na konci roku (např. ztráta kapitálu ) a reinvestujte po prvním roce. Další příčinou je výplata koncoročních bonusů v lednu. Některé z těchto bonusových peněz se používají k nákupu akcií, což zvyšuje ceny. Lednový efekt se ne vždy projeví; například malé zásoby nedosahovaly dobrých výsledků u velkých zásob v letech 1982, 1987, 1989 a 1990.[4][5]

Alternativní význam

The Lednový barometr („Jak jde leden, tak jde rok“) se někdy nazývá efekt leden.[6][7]

Kritika

Burton Malkiel tvrdí, že sezónní anomálie, jako je lednový efekt, jsou přechodné a nepředstavují spolehlivé pro investory arbitráž příležitosti. Shrnuje svou kritiku Lednového efektu konstatováním, že „Obchodníci z Wall Street nyní žertují, že k„ Lednovému efektu “pravděpodobně dojde na předchozím Dni díkůvzdání. Navíc tyto nenáhodné efekty (i když byly spolehlivé) jsou velmi malé relativní do transakční náklady podílející se na pokusu o jejich vykořisťování. Nezdá se, že by nabídli arbitráž příležitosti, které by investorům umožnily vydělat přebytek rizikově upravené výnosy."[8]

Viz také

Reference

  1. ^ „Sidney B. Wachtel; investiční bankéř“. The Washington Post. 3. října 2008.
  2. ^ Keim, Donald B .: Anomálie související s velikostí a sezónnost návratnosti akcií: další empirické důkazy, Journal of Financial Economics 12 (1983)
  3. ^ http://www.mebanefaber.com/2012/11/14/politics-and-profit/
  4. ^ Siegel, Jeremy J .: Zásoby z dlouhodobého hlediska (Irwin, 1994), str. 267–274
  5. ^ Ciccone, Stephen J. (18. ledna 2013). „Lednové pokušení akcií“. The New York Times.
  6. ^ Rotblut, Charles. Forbes https://www.forbes.com/sites/investor/2012/01/06/the-january-effect-doesnt-really-matter-that-much/. Chybějící nebo prázdný | název = (Pomoc)
  7. ^ http://mikelipper.blogspot.com/2013/01/stock-prices-up-with-economistsanalysts.html
  8. ^ Burton, Malkiel: Efektivní tržní hypotéza a její kritici, The Journal of Economic Perspectives 17 (2003), s. 64. Dostupné na: http://www-stat.wharton.upenn.edu/~steele/Courses/434/434Context/EfficientMarket/malkiel.pdf