Financování nehmotného majetku - Intangible asset finance

Financování nehmotného majetku je pobočkou finance který se zabývá nehmotný majetek jako patenty (legální nehmotný) a pověst (konkurenční nehmotný). Stejně jako v jiných oblastech financování se financování nehmotných aktiv týká vzájemné závislosti společnosti hodnota, riziko, a čas.

Základní principy

V roce 2003 jeden odhad uvedl ekonomická rovnováha nehmotných aktiv v USA ekonomika na 5 bilionů dolarů, což představovalo více než jednu třetinu nebo více hodnoty domácích v USA korporace v prvním čtvrtletí roku 2001.[1]

Jedním z cílů lidí pracujících v této oblasti je odemknout „skrytou hodnotu“ nalezenou v nehmotných aktivech pomocí technik financování. Dalším cílem je měřit, jak koreluje výkon firmy s nehmotným aktivem řízení.

Nehmotný majetek zahrnuje podnikové procesy, Duševní vlastnictví (IP), jako je patenty, ochranné známky, reputace pro etika a integrita, kvalitní, bezpečnost, udržitelnost, bezpečnostní, a odolnost. Dnes tato nehmotná aktiva řídí tok peněz a jsou primárními zdroji rizika. Informace o nehmotném majetku, řízení, předpovídání rizik a převod rizik rostou služby jako ekonomická základna zbavuje se fyzické aktiva. Práva k hmotnému a nehmotnému majetku jsou nehmotná a lze s nimi obchodovat globálně.[2]

Obchodní modely

V průběhu let se vyvinula řada obchodních modelů nehmotných aktiv.

  • Společnosti zabývající se licencováním a vymáháním patentů („P-LEC“): Jedná se o firmy, které získávají patenty pouze za účelem zajištění licencí a / nebo odškodnění od stran porušujících právo. Snad nejslavnější P-LEC je NTP, Inc., který úspěšně uplatnil patenty týkající se e-mailu push technologie. Jiný název pro P-LEC je „patentový troll „, i když je to považováno za pejorativní odkaz. V poslední době zajišťovací fondy získali kapitál pro konkrétní účel investování do patentových sporů. Jedním z takových zajišťovacích fondů je Altitude Capital Partners se sídlem v New York City.
  • Sekuritizátory autorských práv: Jedná se o firmy zabývající se nákupem a prodejem v podstatě specializovaných cenné papíry kryté aktivy. Sekuritizovaná aktiva jsou obvykle duševní vlastnictví, například patenty, které po určitou dobu nesou licenční poplatky. Royalty Pharma je dobře známá firma, která používá tento obchodní model a která v tomto prostoru uzavřela zdaleka největší a nejvýznamnější obchody.[3] Royalty Pharma zvládla to, co mnozí považují za první farmaceutické patentovaná sekuritizace bude hodnocena Standard a Poors, který zahrnoval patent na HIV lék Zerit.[4] Ostatní strany zapojené do transakce Zerit byly Yale (majitel patentu) a Bristol Myers Squibb.
  • Zajišťovatelé: Jedná se o firmy, které používají techniky zajištění ke zmírnění rizik nehmotných aktiv. Stejným způsobem, jaký vydávají některé firmy kočičí vazby ke zmírnění rizik spojených s extrémní počasí, zemětřesení „Společnosti vystavené významnému nehmotnému riziku nebo jiné přírodní katastrofy mohou vydávat„ cenné papíry spojené s rizikem nehmotných aktiv “, která přenášejí nehmotné riziko na zajišťovací fondy a další subjekty na kapitálových trzích s dostatečnou touhou po riziku. Steel City Re se sídlem v Pittsburgh, je myšlenkový vůdce týkající se použití technik přenosu rizik k ochraně a získání hodnoty nehmotného aktiva.[5]
  • Tvůrci trhu: Firmy, které se snaží poskytnout více likvidita na trh duševního vlastnictví. Brzy tvůrci trhu nabízené on-line burzy duševního vlastnictví, kde si kupující a prodávající mohou vyměňovat práva na licencované duševní vlastnictví, obvykle patenty. Dne 22. dubna 2008 ohlásil Ocean Tomo[6] že ve svých aukcích IP napříč transakcemi uskutečnila transakci přibližně 70 milionů USD Evropa a Spojené státy. V roce 2009 zahájí činnost organizace Intellectual Property Exchange International (IPXI) se sídlem v Chicagu jako první na světě burza se zaměřením na duševní vlastnictví.
  • Investiční výzkumné firmy: Společnosti, které poskytují investorům konkrétní rady v otázkách duševního vlastnictví. V poslední době si manažeři hedgeových fondů najímají patenty právníci sledovat a znevýhodňovat výsledky v patentových případech s vysokými sázkami.[Citace je zapotřebí ]

Významné transakce

  • 1997: David Bowie zajišťuje vydávání budoucích výnosů z licenčních poplatků získaných z jeho hudebního katalogu před rokem 1990 Bowie Bonds.
  • 2000: BioPharma Royalty Trust dokončuje sekuritizaci 115 milionů dolarů jediného patentu Yale pokrytím nároků Stavudin, což je inhibitor reverzní transkriptázy a aktivní složka v léku Zerit. Jednalo se o první veřejně hodnocenou patentovou sekuritizaci v USA. V době uzavření dohody měla společnost Bristol Myers Squibb výhradní práva na distribuci Zeritu v USA. Nedlouho po uzavření pomalého prodeje Zeritu spolu s účetnictvím skandál v Bristolu Myers Squibb spustil zrychlený a předčasný amortizace transakce. Mnoho pozorovatelů věří, že tato dohoda byla nakonec neúspěšná kvůli nedostatku diverzifikace protože šlo o jediný patent a jeden držitel licence.
  • 2005: UCC Capital Corporation sekuritizace BCBG Max Azria Pohledávky z licenčních poplatků generované z celosvětových práv duševního vlastnictví v hodnotě 53 milionů dolarů. Tato transakce je považována za první „sekuritizaci celé společnosti“ zahrnující především nehmotná aktiva. UCC Capital Corporation byla založena Robertem W. D'Lorenem a získala ji NexCen Brands, Inc. v roce 2006. NexCen v roce 2010 prodal v podstatě všechna svá aktiva společnosti Levine Leichtman Capital Partners.[7]
  • 2005: Ocean Tomo pořádá první živou IP aukci. Ačkoli výtěžek z první aukce nebyl nijak pozoruhodný, relativní úspěch následujících aukcí Ocean Tomo ukázal, že živá aukce je rozumně životaschopným obchodním modelem pro zpeněžení duševního vlastnictví.
  • 2006: Marvel Entertainment Sekuritizace filmových práv ve spojení s Finanční skupina Ambac poskytnout trojnásobnou finanční záruku na a úvěrový rámec pro Marvel opírající se o desítku filmů, které budou produkovány Marvel Studios a duševní vlastnictví související s některými z nejoblíbenějších produktů Marvel komiks postavy.[8]

Vláda, společnosti, think tanky a další neziskové organizace

23. Června 2008 Národní akademie Spojených států uspořádal jednodenní konferenci v Washington DC. s názvem „Nehmotná aktiva: Měření a zvyšování jejich přínosu pro firemní hodnotu a ekonomický růst.“

Společnost pro nehmotný majetek poskytuje fórum pro finanční, inovační, právní a manažerské profesionály, aby objevili lepší způsoby, jak vytvářet, zachycovat a uchovávat hodnotu nehmotných aktiv.

Athena Alliance je nezisková organizace zaměřená na veřejné vzdělávání a výzkum nastupujícího globálu informační ekonomika. Dne 16. dubna 2008 zveřejnila[9] široce obíhající pracovní dokument na téma financování nehmotných aktiv.

Viz také

Reference

  1. ^ „Bilion dolarů ročně v nehmotných investicích,“ Leonard Nakamura v Nehmotná aktiva: hodnoty, míry a rizika ve věku 28 let, Hand & Lev, Oxford University Press (2003).
  2. ^ Gio Wiederhold; Oceňování nehmotného kapitálu, nadnárodních společností a daňových řádů; Springer Verlag, 2013.
  3. ^ „Trh prodávajícího,“ The Deal, 5. září 2008
  4. ^ „Vyhýbání se nebezpečí transakcí,“ Heller et al., V Od nápadů k aktivům: Moudře investovat do duševního vlastnictví na 487, Bruce Berman, John Wiley & Sons, 2002
  5. ^ „Steel City Re“. Archivovány od originál dne 2008-02-29. Citováno 2008-05-23.
  6. ^ Ocean Tomo Tisková zpráva 22. dubna 2008[trvalý mrtvý odkaz ]
  7. ^ Tisková zpráva NexCen, 13. května 2010
  8. ^ „Tisková zpráva Ambacu, 2006“ (PDF). Archivovány od originál (PDF) dne 2006-10-16. Citováno 2008-05-14.
  9. ^ „Monetizace nehmotného majetku: příslib a realita“ (PDF). Archivovány od originál (PDF) dne 03.12.2008. Citováno 2008-05-14.

Další čtení