Dynamická finanční analýza - Dynamic financial analysis

Dynamická finanční analýza (DFA) je a simulace přístup, který se dívá na pojištění rizika podniku holisticky na rozdíl od tradičních pojistněmatematický analýza, který analyzuje rizika jednotlivě. Konkrétně DFA odhaluje závislosti nebezpečí a jejich dopady na EU pojištění finanční pohoda společnosti jako např podnikání směs, zajištění, alokace aktiv, ziskovost, platební schopnost, a dodržování.

Kromě promítání stochastický budoucnost hospodářský scénáře pomocí generátorů scénářů, jako je úroková sazba, upisovací cyklus a jurisdikční riziko modely, DFA také propojuje scénáře s finanční modely cílové pojišťovny to je analyzováno. Takové modely nejen odhalují provoz a obchodní struktura společnosti, ale také odhalit závislosti mezi jejími obchodními praktikami. Protože se DFA snaží zohlednit každý aspekt společnosti, produkuje obrovské množství data. Výsledkem je analýza a prezentace výstupy efektivně má velký význam.

Cíle

DFA používá především finanční odborníci na řízení ziskovosti a finanční stability (funkce řízení rizik DFA)^[1] Nejen, že se uživatelé DFA snaží maximalizovat akcionář hodnot, ale také se snaží udržovat zákazník hodnoty. Výstupy z DFA by dále mohly manažerům pomoci identifikovat silné a slabé stránky následujících oblastí.^[2]

• Obchodní mix: odhaduje relativní a absolutní hodnotu každého řádku podnikání (např. prémie a komise úrovni) ve srovnání se společností finanční.
• Zajištění: odkrývá strukturu oboru podnikání společnosti, jako je smlouva typy, vzájemné vztahy mezi smlouvami a náklady na zajištění.
• Alokace majetku: určuje, zda společnost přijímá příliš mnoho investiční riziko, kterou lze minimalizovat prostřednictvím diverzifikace investic.
• Ziskovost: měří ziskovost každého oboru podnikání společnosti.
• Platební schopnost: odhaluje likvidita problémy, které jsou nesouladem tok peněz které by společnost mohla zažít, kdyby neměla dost hotovost okamžitě se setkat finanční závazky.
• Dodržování: posuzuje pravděpodobnost pojištění regulátory zásah do podnikání společnosti kvůli změně v předpisy nebo se zhoršuje obchodní operace.
• Citlivost: zkoumá reakci společnosti na změnu v strategií a hospodářský v budoucnu.
• Závislost: odkrývá závislosti všech druhů rizika které je těžké pochopit bez holistického modelování a analýza nářadí.

Elementy

DFA se skládá z následujících 3 částí:^[2]

• Scénáře, generující očekávané a extrémně ekonomické scénáře posoudit reakci společnosti na Změny
• Obchodní modely, vyčíslení společnosti obchodní modely a odhalení závislostí mezi nimi
• Analýza prezentace, představující analýza do vedení kdo tvoří strategický rozhodnutí

Opatrně kalibrace je povinen zajistit přesnost scénářů a korelace mezi obchodní modely.

Scénář

Generátor scénářů musí splňovat následující kritéria:^[2]

• Generovat jednotlivce rizika při sledování jejich vzájemných závislostí a času (např. nárůst cena benzínu může vést k menšímu počtu ujetých kilometrů automobil pojistníků, což vede k méně auto nehody ).
• Produkovat jak normální, tak abnormální chování rizikových faktorů (např. 1% změna v S&P index je normální; 40% změna je extrémní).
• Simulovat stochastický scénáře, znamenající, že scénáře nejsou stejné pokaždé, když spustíte analýza.
• Přiřadit matematické modely které nejlépe napodobují chování rizikových faktorů. Takové modely lze nalézt v, i když ne výlučně, pojistněmatematická věda, finance a hospodářský disciplíny.
• Sledujte vzniklé ztráty a vývoj ztrát, konkrétně tok peněz fungování společnosti. To může pomoci manažeři uznat potřebu lepší implementace správa pasiv strategií.

Generátor úrokových sazeb

Generátor úrokových sazeb je základním základem DFA. Ve snaze co nejlépe napodobit úrokovou sazbu v reálném světě bylo vytvořeno mnoho sofistikovaných modelů úrokových sazeb chování. Ačkoli žádný z existujících modelů není dokonalý, mají své vlastní výhody a nevýhody. Následuje jednoduchý model úrokové sazby používaný v modelu DFA s veřejným přístupem.^[3]

Cox, Ingersoll a Ross (CIR) generátor úrokových sazeb

The CIR úrokový model charakterizuje krátkodobou úrokovou sazbu jako návratnost průměrů stochastický projekce. Ačkoli byl CIR poprvé použit k promítání kontinuálních změn úrokových sazeb, je rovněž přijatelné použít jej k promítnutí diskrétních změn z jednoho časového období do druhého. Níže je vzorec.

${displaystyle dr_ {t} = a (b-r_ {t}), dt + sigma {sqrt {r_ {t}}}, dW_ {t}}$

kde ^[3]

• b = dlouhodobý průměr, ke kterému se úroková sazba vrací; očekávaná úroková sazba v dlouhodobém horizontu
• A = Rychlost reverze úrokové sazby na její dlouhodobý průměr (např. a = 2 znamená, že se očekává návrat úroku k jeho dlouhodobému průměru do půl roku, a = 1/5 znamená, že by to trvalo 5 let).
• ${displaystyle r_ {t}}$ = aktuální krátkodobá úroková sazba
• ${displaystyle sigma,}$ = volatilita procesu úrokových sazeb vyjádřeného jako standardní odchylka historických nebo předpokládaných změn úrokových sazeb.

Model CIR má dvě složky: a deterministický ${displaystyle a (b-r_ {t})}$ a stochastická část${displaystyle sigma {sqrt {r_ {t}}},}$. The deterministický část půjde opačně směr toho, co proud krátkodobá sazba směřuje. Jinými slovy, čím dále je aktuální úroková sazba z dlouhodobého hlediska očekávaný sazba, tím těžší deterministický část se to snaží dlouhodobě zvrátit znamenat.

Stochastická část je čistě náhodný; může buď pomoci odchýlit se současnou úrokovou sazbu od dlouhodobého znamenat nebo naopak. Protože tato část je vynásobena odmocnina aktuální úrokové sazby, pokud je aktuální úroková sazba nízká, její dopad je minimální, což vede k nepravděpodobnosti, že úroková sazba klesne pod nulu, a úroková sazba nemůže být negativní. Opak je však pravdivý, pokud je aktuální rychlost vysoká.

Generátor jurisdikčního rizika

V Spojené státy, každý stát má svůj vlastní regulační, jurisdikční a legislativní orgány a existují výhody a nevýhody pro pojištění společnost podnikající v různých státy. Například některé státy mají omezení o tom, kolik zvýšení sazby může pojišťovna účtovat za rizika na které to trvá. Toto riziko může vážně omezit ziskovost a fungování pojišťovny.

Ve službě DFA se riziko jurisdikce odráží dvěma způsoby.^[3]

1. "Přijatelné změny sazeb: každý stát má svůj vlastní limit pro to, o kolik se zvýší sazba v procento úměrná stávající sazbě, kterou může pojišťovací společnost účtovat, aniž by přilákala kontrolu regulačních orgánů. Podle scénářů, pokud DFA naznačuje, že pojišťovna musí účtovat více než maximální limit státu pro rizika, mělo by to zvýšit varovný signál vedení v tom dohlížet na pojišťovací činnost kraj.
2. Zpoždění v provádění uvedených změn sazeb: pojišťovny často neprovedou okamžitě schválené změny sazeb a ve skutečnosti často existuje zpoždění 3 až 6 měsíců. Zpoždění, zobrazené v modelu z hlediska let, je delší ve státech s tvrdou regulací sazeb.

Generátor upisovacích cyklů

Počet opatření pojišťovna může prodávat závisí na makroekonomické životní prostředí z pojištění průmysl. Scénář DFA to zohledňuje rizikový faktor nejlépe simulovat povahu pojišťovacího podnikání.

Níže jsou čtyři upisování cykly že pojištění společnost může zažít.

• Zralé tvrdé: Sazby mohou být zvýšeny a stále mohou prodávat více politik
• Zralé měkké: Aby bylo možné prodat více politik, je třeba snížit sazby
• Nezralé tvrdé: Přechodový stav ze zralého měkkého do zralého tvrdého
• Nezralé měkké: Přechodový stav ze zralého tvrdého do zralého měkkého

Modelování společnosti a strategie

Odhadnout dopady, které scénáře mít na pojištění společnost, společnost obchodní praktiky bylo třeba vyčíslit a propojit s scénář faktory jako úroková sazba a upisování cykly.

Typy modelů

• Model orientovaný na peněžní toky: Takový model se snaží napodobit tok peněz pojišťovny aktiva a závazky. Posuzuje také dopady na společnost finanční prohlášení.
  • Výhody: Nemusí být obtížné projektovat tok peněz Spojené s hospodářský faktory pro společnost aktiva.
  • Nevýhody: Závazky jsou pro pojišťovnu často neznámé, a proto je obtížné generovat odchozí tok peněz pro tvrdí.
• Jednoduchý model: Takový model představuje pouze část ekonomické faktory z scénáře
  • Výhody: Model je matematicky zpracovatelný a přesnost může být dosaženo.
  • Nevýhody: Poráží účel implementace DFA, což je analýza potenciálních dopadů, které se mění ekonomické faktory může mít na pojištění společnosti finanční výkon.
• Složitý model: Takový model se snaží nejen zohlednit všechny ekonomické faktory že scénáře generovat, ale také závislosti mezi liniemi společnosti podnikání. Zahrnuje to sofistikované matematické modely a parametr k dosažení svého cíle.
  • Výhody: Tento přístup pomáhá vedení skutečně porozumět závislostem mezi nimi obchodní modely a externí dopady na ziskovost společnosti.
  • Nevýhody: Je velmi nepravděpodobné, že by takový model byl matematicky proveditelný. Jinými slovy, model může být naprosto špatný, protože nikdo nemusí znát přesné závislosti mezi podnikání modely a dopady, které hospodářský rizika může představovat společnosti.

Analýza a prezentace

Bez efektivní analýza a prezentace, manažeři z toho obrovského množství těžko dá smysl data které DFA vyrábí. Cílem DFA je pomoci manažeři zjistit, zda je společnost aktuální strategií jsou v souladu s jeho finanční cíle. Níže uvádíme některé triky vedení a prezentace DFA analýza.^[4]

1. Udržujte komunikaci stručnou a soustředěnou.
2. V případě potřeby odstraňte část výstupů DFA, které jsou pro společnost irelevantní finanční cíle.
3. Ve stručnosti uveďte maximálně čtyři nejdůležitější výsledky shrnutí a podpořte své prohlášení s grafy a exponáty v slepé střevo.
4. Zaměřit se na rozvoj podnikání trend, na rozdíl od nadměrného důrazu na konkrétní čísla nebo podrobnosti o modelu. Pamatujte, že DFA je pouze odhad toho, co se může stát.
5. Podpořte DFA analýza s dalšími dostupnými informace ve společnosti.

Reference