Politické reakce Spojených států na velkou recesi - United States policy responses to the Great Recession

Politické reakce Spojených států na recesi z konce 2000 zkoumá legislativu, bankovní průmysl a volatilitu trhu v rámci penzijních plánů.

Federální rezervní banka, ministerstvo financí a komise pro cenné papíry podnikly dne 19. září 2008 několik kroků, aby zasáhly do krize způsobené recese z konce 2000. Aby se zastavil potenciální běh na podílových fondech peněžního trhu, ministerstvo financí rovněž téhož dne oznámilo nový program pojištění investic ve výši 50 miliard USD, podobně jako Federální korporace pro pojištění vkladů (FDIC).[1] Část oznámení zahrnovala dočasné výjimky z oddílů 23A a 23B (nařízení W), které finančním skupinám umožňovaly snadnější sdílení finančních prostředků v rámci jejich skupiny. Platnost výjimek by skončila 30. Ledna 2009, pokud by nebyla prodloužena Rada federálních rezerv.[2] Komise pro cenné papíry oznámila ukončení krátkého prodeje 799 finančních akcií a také opatření proti nahý krátký prodej v rámci své reakce na hypoteční krizi.[3]

Volatilita trhu v rámci USA 401 (k) a penzijní plány

Spojené státy Zákon o důchodové ochraně z roku 2006 zahrnovalo ustanovení, které změnilo definici Qualified Default Investments (QDI) pro penzijní plány ze investic se stabilní hodnotou, fondů peněžního trhu a peněžních investic na investice, které vystavují jednotlivce odpovídající úrovni rizika akcií a dluhopisů na základě let zbývajících do důchodu . Zákon vyžadoval, aby sponzoři plánu přesunuli aktiva jednotlivců, kteří nikdy aktivně nezvolili své investice a měli své příspěvky v možnosti výchozí investice. To znamenalo, že jednotlivcům, kteří selhali v peněžním fondu s malou fluktuací nebo růstem, se brzy jejich zůstatky na účtech přesunou k mnohem agresivnějším investicím.

Počínaje začátkem roku 2008 zasílala většina plánů sponzorovaných zaměstnavateli v USA svým zaměstnancům upozornění, že investice do výchozího plánu se mění z možnosti hotovosti / stabilizace na něco nového, jako je fond pro odchod do důchodu, který má významnou tržní expozici. Většina účastníků ignorovala tato oznámení až do září a října, kdy došlo ke zhroucení trhu u všech zpravodajských stanic a médií. Tehdy účastníci volali své 401 (k) a poskytovatelů penzijního plánu a v některých případech zjistili ztráty přesahující 30%. Call centra pro poskytovatele 401 (k) zaznamenala rekordní objem hovorů a čekací doby, protože miliony nezkušených investorů se snažily pochopit, jak byly jejich investice tak zásadně změněny bez jejich výslovného souhlasu, a v panice reagovaly likvidací všeho s jakoukoli akcií nebo obligací expozice, zablokování obrovských ztrát na jejich účtech.

Kvůli spekulacím a nejistotě na trhu byla diskusní fóra plná otázek o tom, zda likvidovat aktiva a finanční guru, zaplavena otázkami o správných krocích k ochraně toho, co zbylo z jejich důchodových účtů. Během třetího čtvrtletí roku 2008 opustilo investice podílových fondů, které investovaly do akcií nebo dluhopisů, více než 72 miliard USD a v říjnu se vrhly na investice stabilní hodnoty.[4] Na základě doporučení finančních odborníků a ignorování historických údajů dokládajících, že dlouhodobé vyvážené investování přineslo pozitivní výnosy na všech typech trhů,[5] investoři s dekádami do důchodu místo toho prodali své podíly během jednoho z největších poklesů v historii akciových trhů.

Půjčky bankám na komerční cenné papíry kryté aktivy

Jak finanční trhy financují korporace

Během týdne končícího 19. září 2008 fondy peněžního trhu začali zažívat významné výběry finančních prostředků ze strany investorů. To vytvořilo značné riziko, protože fondy peněžního trhu jsou nedílnou součástí probíhajícího financování společností všeho druhu. Jednotliví investoři půjčují peníze fondům peněžního trhu, které je pak poskytují podnikům výměnou za krátkodobé podnikové cenné papíry zvané obchodní papír krytý aktivy (ABCP). Potenciál běh banky začala na určitých fondech peněžního trhu. Pokud by se tato situace zhoršila, byla by významně ovlivněna schopnost velkých korporací zajistit potřebné krátkodobé financování prostřednictvím emise ABCP. Aby pomohly s likviditou v celém systému, americké ministerstvo financí a Federální rezervní banka oznámily, že banky mohou získávat prostředky prostřednictvím diskontního okna Federálního rezervního systému pomocí ABCP jako zajištění.[1][6]

Federální rezervní systém snižuje úrokové sazby

Změny sazeb federálních rezerv (Pouze údaje po 1. lednu 2008)
datumDiskontní sazbaDiskontní sazbaDiskontní sazbaFondy FeduKurz fondů Fedu
HlavníSekundární
změna sazbynová úroková sazbanová úroková sazbazměna sazbynová úroková sazba
8. října 2008 *-0.50%1.75%2.25%-0.50%1.50%
30.dubna 2008-0.25%2.25%2.75%-0.25%2.00%
18. března 2008-0.75%2.50%3.00%-0.75%2.25%
16. března 2008-0.25%3.25%3.75%
30. ledna 2008-0.50%3.50%4.00%-0.50%3.00%
22. ledna 2008-0.75%4.00%4.50%-0.75%3.50%

- → * Část koordinovaného globálního snížení sazeb o 50 bazických bodů ze strany hlavních centrálních bank.[7]

- Viz podrobněji Federální diskontní sazba v USA schéma:[8]

Legislativa

Další informace: Zákon o nouzové ekonomické stabilizaci z roku 2008 a Americký zákon o zotavení a reinvesticích z roku 2009

Ministr financí Spojených států, Henry Paulson a prezident George W. Bush vláda navrhla legislativu na nákup až 700 miliard USD „problémových aktiv souvisejících s hypotékami“ od finančních společností v naději, že zvýší důvěru v trhy cenných papírů krytých hypotékami a finanční společnosti, které se na něm podílejí.[9] Diskuse, slyšení a schůzky zákonodárných představitelů a administrativy později jasně ukázaly, že návrh bude před schválením Kongresem podstatně změněn.[10] 1. října Senát schválil revidovanou kompromisní verzi hlasováním 74–25. Účet, HR1424 byl schválen sněmovnou dne 3. října 2008 a podepsán do práva. První polovina výpomocných peněz byla primárně použita na nákup preferovaných akcií v bankách místo problémových hypotečních aktiv.[11]

V lednu 2009 oznámila Obamova administrativa stimulační plán na oživení ekonomiky se záměrem vytvořit nebo zachránit více než 3,6 milionu pracovních míst za dva roky. Náklady na tento počáteční plán obnovy byly odhadnuty na 825 miliard dolarů (5,8% HDP). Plán zahrnoval 365,5 miliardy dolarů, které mají být použity na hlavní politiku a reformu zdravotního systému, 275 miliard (prostřednictvím daňových slev) bylo přerozděleno domácnostem a firmám, zejména těm, které investují do obnovitelná energie, 94 miliard bude věnováno Sociální pomoc pro nezaměstnané a rodiny 87 miliard přímé pomoci státům, které jim pomohou financovat výdaje na zdravotnictví v Medicaid a nakonec 13 miliard vynaložených na zlepšení přístupu k digitálním technologiím. Administrativa také přisoudila výrobcům automobilů pomoc ve výši 13,4 miliard dolarů General Motors a Chrysler, ale tento plán není zahrnut do stimulačního plánu.

Odpověď Federálního rezervního systému

Ve snaze zvýšit dostupné finanční prostředky pro komerční banky a snížit sazba zajištěných fondů, 29. září 2008 USA Federální rezervní systém oznámila plány na zdvojnásobení svého Termínová aukce na 300 miliard $. Vzhledem k tomu, že v té době v Evropě existoval nedostatek amerických dolarů, Federální rezervní systém rovněž oznámil, že zvýší své swapové operace se zahraničními centrálními bankami z 290 miliard na 620 miliard dolarů.[12]

25. listopadu 2008 Fed oznámil, že koupí dluhové a hypotékou zajištěné cenné papíry v hodnotě 800 miliard USD, a to ve fondu odděleném od 700 miliard dolarů Program na zmírnění potíží s aktivy (TARP), který původně schválil Kongres.[13] Podle BBC Fed použil tento fond na nákup dluhů ve výši 100 miliard dolarů Fannie Mae a Freddie Mac a 500 miliard $ v Cenné papíry zajištěné hypotékou[14] Fond by byl také použit k zapůjčení 200 miliard dolarů držitelům cenných papírů krytých různými typy spotřebitelských půjček, jako jsou kreditní karty a studentské půjčky, na pomoc uvolnění trhu se spotřebitelským dluhem. Podle a Des Moines Register redakční, není jasné, zda orgány, které dohlížejí na TARP bude dohlížet na Paulsonovu kontrolu nad půjčkami a obligacemi Fedu v hodnotě 800 miliard USD.[15]

Ke dni 24. prosince 2008 využil Federální rezervní systém svůj nezávislý orgán k tomu, aby utratil 1,2 bilionu $ na nákup různých finančních aktiv a poskytnutí nouzových půjček na řešení finanční krize, což je mnohem více než 700 miliard dolarů schválených Kongresem z federálního rozpočtu. To zahrnovalo nouzové půjčky bankám, společnostem vydávajícím kreditní karty a obecné podniky, dočasné směny státních pokladničních poukázek za cenné papíry zajištěné hypotékou, prodej Bear Stearns a výpomoc z Americká mezinárodní skupina (AIG), Fannie Mae a Freddie Mac, a Citigroup.[16]

V květnu 2013, kdy akciový trh dosahoval rekordních výšek a trhy s bydlením a zaměstnaností se mírně zlepšovaly,[17] vyhlídky, že Federální rezervní systém začne snižovat své ekonomické stimulační aktivity, začaly vstupovat do projekcí investičních analytiků a ovlivňovaly globální trhy.[18]

Reference

  1. ^ A b Gullapalli, Diya a Anand, Shefali. „Zdá se, že výplata peněžních fondů vede k odlivu“, The Wall Street Journal, 20. září 2008.
  2. ^ (Tisková zpráva) FRB: Rada schvaluje dvě prozatímní závěrečná pravidla, Federální rezervní banka, 19. září 2008.
  3. ^ Boak, Joshua (Chicago Tribune ). „SEC dočasně pozastaví krátký prodej“, San Jose Mercury News, 19. září 2008. Archivováno 13. ledna 2012, v Wayback Machine
  4. ^ Rosenwald, Michael S .; Landy, Heather (26. 12. 2008). „Investors Flee Stock Funds“. washingtonpost.com. Citováno 2010-01-21.
  5. ^ Trejos, Nancy (2007-01-15). "Vrak v důchodu". washingtonpost.com. Citováno 2010-01-21.
  6. ^ Býku, Alistere. „Fed říká, že poskytuje půjčky na pomoc fondům peněžního trhu“, Reuters, 19. září 2008.
  7. ^ „Centrální banky snižují úrokové sazby“. BBC novinky. 8. října 2008. Citováno 2008-10-19.
  8. ^ „Historické změny cílových federálních fondů a diskontních sazeb - Federální rezervní banka v New Yorku“. Newyorkfed.org. Archivovány od originál 21. prosince 2008. Citováno 2008-10-19.
  9. ^ Herszenhorn, David M. (2008-09-20). „Správa hledá 700 miliard $ na Wall Street“. New York Times. Citováno 2008-09-25.
  10. ^ Výsledky hlasování podle Sněmovny reprezentantů. Knihovna Kongresu THOMAS webová stránka. Citováno 29. září 2008.
  11. ^ Wu, Yan Wendy; Wilson, Linus (29. prosince 2009). „Běžný (akciový) smysl pro přesouvání rizik a záchranu bank“. SSRN.com. SSRN  1321666. Citovat deník vyžaduje | deník = (Pomoc)
  12. ^ „Fed pumpuje obrovské množství peněz do systému - strana 2 ze 2 - TheStreet.com“. Thestreet.com. 2008-09-29. Citováno 2008-10-19.
  13. ^ USA dnes
  14. ^ Americký Fed oznamuje stimul ve výši 800 miliard USD, článek ze dne 25. listopadu 2008 od BBC novinky
  15. ^ http://www.desmoinesregister.com/article/20081128/OPINION03/811280341/-1/NEWS04
  16. ^ „Výdaje Fedu jsou riskantní záležitosti“. Tržiště. 2008-12-22. Citováno 2009-01-12.
  17. ^ „Údaje o bydlení a pracovních místech naznačují stálý růst“. The New York Times. Associated Press. 23. května 2013. Citováno 24. května 2013.
  18. ^ Nathaniel Popper (23. května 2013). „Obavy Fedu otřásají globálními trhy, ale mizí na Wall St“. The New York Times. Citováno 24. května 2013.