Hypotéza dvou deficitů - Twin deficits hypothesis
v makroekonomie, hypotéza dvojitých deficitů nebo fenomén dvojitých deficitů,[1] je pozorování, že teoreticky existuje silná příčinná souvislost mezi národem zůstatek vládního rozpočtu a jeho aktuální zůstatek účtu.[2]
Definice
Standardní makroekonomická teorie poukazuje na to, jak může být schodek rozpočtu faktorem přispívajícím k deficitu běžného účtu. Tento odkaz je patrný z uvážení národní účetnictví model ekonomiky:
kde Y představuje národní důchod nebo HDP, C je spotřeba, Já je investice, G jsou vládní výdaje a X – M znamená čistý vývoz. To představuje HDP, protože veškerá produkce v ekonomice (levá strana rovnice) se používá jako spotřeba (C), investice (Já), vládní výdaje (G) a zboží, které se vyváží nad rámec dovozu (NX). Další rovnice definující HDP pomocí alternativních termínů (což teoreticky vede ke stejné hodnotě[Citace je zapotřebí ]) je
kde Y je opět HDP, C je spotřeba, S je soukromé spoření a T jsou daně. Je tomu tak proto, že národní důchod se rovná také produkci a veškerý individuální příjem jde buď na spotřebu (C), platit daně (T), nebo je uložen (S).
Důkaz
Od té doby, a
, pak
, což zjednodušuje na sektorové zůstatky identita
Pokud je (T-G) záporné, máme a schodek rozpočtu.
Nyní předpokládejme, že ekonomika již má potenciální produkci, což znamená, že Y je fixní. V tomto případě, pokud se schodek rozpočtu zvýší a úspory zůstanou stejné, znamená tato poslední rovnice, že buď investice (I) musí klesnout (viz vytěsňování ), nebo čistý vývoz (NX) musí klesnout, což způsobí obchodní deficit. Rozpočtový deficit tedy může také vést k obchodnímu deficitu, což způsobí dvojitý deficit.
Přestože se ekonomika, z níž se dvojice financuje, může stát komplikovanější, než je uvedeno výše, podstata spočívá v tom, že pokud úspory cizinců platí za rozpočtový schodek, schodek běžného účtu roste.[3] Pokud financování výpůjček financují úspory ze strany vlastních občanů země, mohlo by to způsobit vytlačovací efekt (v ekonomice s potenciálním výstupem nebo blízko něj, nebo plné zaměstnanosti).
Příklad
V USA je rozpočtový deficit financován přibližně z poloviny z cizinců, z poloviny z tuzemska. S dalším deficitem 400 miliard USD by se tedy obchodní deficit podle teorie zvýšil o přibližně 200 miliard USD.
An ekonomika má se za to, že má dvojitý deficit, pokud má a běžný účet deficit a A schodek rozpočtu. Ekonomika si ve skutečnosti půjčuje od cizinců výměnou za zboží vyrobené v zahraničí. Tradiční makroekonomie předpovídá, že přetrvávající dvojitý deficit povede k měně devalvace /amortizace to může být těžké a náhlé.
V případě Spojených států ukazuje graf dvojitého deficitu vyjádřený jako procento HDP, že schodky rozpočtu a běžného účtu se od roku 1981 do počátku 90. let pohybovaly zhruba synchronně, ale od té doby se od sebe oddělily. Data tak potvrzují, že se zvyšujícím se schodkem vládního rozpočtu klesá běžný účet, ale vztah se komplikuje tím, co se stane s investicemi a soukromými úsporami.
Ve výše uvedené rovnici je ověřitelné, že se CA zhorší, protože vládní výdaje přesáhnou částku vybrané daně.
Jedním ze způsobů, jak tento proces intuitivně pochopit, je promyšlení prostřednictvím dvou různých trhů. Nejprve zvažte devizový trh. V rovnováze dodané množství = požadované množství. Importy + odliv kapitálu = exporty + příliv kapitálu. Přeskupením této rovnice zjistíme, že import - export = příliv kapitálu - odliv kapitálu. Protože importy - exporty = obchodní deficit a příliv kapitálu - odliv kapitálu = čistý příliv kapitálu, dostaneme rovnici obchodní deficit = čistý příliv kapitálu (nebo deficit běžného účtu = přebytek kapitálového účtu).
Dále musíme vzít v úvahu trh zapůjčitelných fondů. Rovnováha je zde Úspora + Příliv čistého kapitálu = Investice + Deficit rozpočtu. Vezmeme-li v úvahu trh Forex, víme, že obchodní deficit se rovná přílivu čistého kapitálu. Můžeme tedy nahradit:
Přeskupením algebraicky zjistíme, že:
Z toho můžeme vyvodit pochopení toho, proč se zvýšený rozpočtový deficit zvyšuje a snižuje společně s deficitem obchodu. Odtud odvozujeme označení Twin Deficits: pokud se zvýší schodek rozpočtu USA, musí se zvýšit buď úspory domácností, schodek obchodu, nebo se sníží soukromé investice.
Reference
- ^ Miller, Stephen M .; Russek, Frank S. (1. října 1989). „Jsou dvojčata skutečně příbuzná?“. Současná hospodářská politika. 7 (4): 91–115. doi:10.1111 / j.1465-7287.1989.tb00577.x. ISSN 1465-7287.
- ^ Ekonomický dopis FRBSF Porozumění dvojím deficitům: nové přístupy, nové výsledky, Michele Cavallo, 22. července 2005
- ^ http://mpra.ub.uni-muenchen.de/24149/1/MPRA_paper_24149.pdf „Dvojí deficity a skládačka Feldstein-Horioka: srovnání členských států EU a kandidátských zemí“
- ^ Ameco-data listopad 2007
Další čtení
- Ghosh, Atish; Ramakrishnan, Uma (prosinec 2006), „Záleží na schodcích běžného účtu?“, Finance a rozvoj, sv. 43 (číslo 4)
- Porozumění dvojím deficitům: nové přístupy, nové výsledky Ekonomický dopis FRBSF.