Statistické finance - Statistical finance
![]() | tento článek poskytuje nedostatečný kontext pro ty, kteří danému tématu nejsou obeznámeni.Leden 2012) (Zjistěte, jak a kdy odstranit tuto zprávu šablony) ( |
Statistické finance,[1] je aplikace ekonofyzika[2] na finanční trh. Místo toho normativní kořeny velké části pole finance, používá a pozitivista framework včetně příkladů z statistická fyzika s důrazem na vznikající nebo kolektivní vlastnosti finančních trhů. Výchozím bodem pro tento přístup k porozumění finančním trhům jsou empiricky pozorované stylizovaná fakta.
Stylizovaná fakta
- Akciové trhy se vyznačují prudkými výkyvy cen.
- Cenové změny jsou méně volatilní na býčích trzích a více volatilní na medvědích trzích.
- Korelace cenových změn jsou silnější s vyšší volatilitou a jejich automatické korelace rychle vymírají.
- Téměř všechna skutečná data mají extrémnější události, než se předpokládalo.
- Korelace volatility se pomalu rozpadají.
- Objemy obchodování mají paměť stejným způsobem jako volatility.
- Minulé změny cen negativně korelují s budoucími volatilitami.
Cíle výzkumu
Statistické financování je zaměřeno na tři oblasti:
- Empirické studie se zaměřily na objev zajímavých statistických rysů dat finančních časových řad zaměřených na rozšíření a konsolidaci známých stylizovaná fakta.
- Použití těchto objevů k sestavení a implementaci modelů, které zlepšují cenové deriváty a předvídají pohyb cen akcií s důrazem na ne-Gaussian metody a modely.
- Studium kolektivního a vznikajícího chování na simulovaných a reálných trzích s cílem odhalit mechanismy odpovědné za pozorovaná stylizovaná fakta s důrazem na modely založené na agentech.
Finanční ekonometrie také se zaměřuje na první dvě z těchto tří oblastí. Neexistuje však téměř žádné překrývání nebo interakce mezi komunitou výzkumníků statistických financí (kteří obvykle publikují ve fyzikálních časopisech) a komunitou výzkumníků finanční ekonometrie (kteří obvykle publikují v ekonomických časopisech).
Behaviorální finance a statistické finance
Behaviorální finance se pokoušejí vysvětlit cenové anomálie, pokud jde o zaujaté chování jednotlivců, kteří se většinou zabývají samotnými agenty a v menší míře agregují chování agentů. Statistické finance se zabývají vznikajícími vlastnostmi vyplývajícími ze systémů s mnoha interagujícími činiteli a jako takové se snaží vysvětlit cenové anomálie z hlediska kolektivního chování. Vznikající vlastnosti jsou do značné míry nezávislé na jedinečnosti jednotlivých agentů, protože jsou závislé spíše na povaze interakcí agentů než na samotných agentech. Tento přístup silně čerpal z myšlenek vyplývajících z složité systémy, fázové přechody, kritičnost, sebeorganizovaná kritičnost, neroztažnost (viz Tsallisova entropie ), q-gaussovské modely a modely založené na agentech (viz agentový model ); protože je známo, že jsou schopni obnovit část fenomenologie údajů o finančním trhu, stylizovaná fakta, zejména paměť dlouhého dosahu a škálování kvůli interakcím na velké vzdálenosti.
Kritika
V předmětu byl slepě popsán popis finančních trhů z hlediska modelů statistické fyziky jako chybný, protože se ukázalo, že tyto plně neodpovídají tomu, co nyní víme o reálných finančních trzích. Za prvé, obchodníci vytvářejí mezi sebou převážně hluk, ne korelace dlouhého dosahu, kromě případů, kdy všichni nakupují nebo prodávají, například během populárního IPO nebo během havárie. Trh není v rovnovážném kritickém bodě, výsledný nerovnovážný trh musí odrážet podrobnosti interakcí obchodníků (univerzálnost se vztahuje pouze na omezenou velmi třídu rozdvojení a trh nesedí na rozdvojení). I když se pojem termodynamické rovnováhy nepovažuje na úrovni činitelů, ale z hlediska souboru přístrojů nejsou stabilní konfigurace pozorovány. Trh se „neorganizuje“ do stabilní statistické rovnováhy, trhy jsou spíše nestabilní. I když trhy mohly být „samoorganizující se“ ve smyslu používaném konečná singularita modely tyto modely se těžko falšují. Ačkoli komplexní systémy nebyly nikdy definovány v širším smyslu, finanční trhy splňují rozumné kritérium, aby byly považovány za složité adaptivní systémy.[3] Tallisova doktrína byla zpochybněna, protože je zjevně zvláštním případem markovské dynamiky, takže zpochybňuje samotný pojem „nelineární Fokker-Plankovy rovnice“. Na reálných devizových trzích navíc nejsou dodržovány standardní „stylizované fakty“ finančních trhů, tlusté ocasy, škálování a univerzálnost, i když jsou pozorovány na akciových trzích.
Z vnějšku subjektu tento přístup mnozí považovali za nebezpečný pohled na finance, který si od některých vysloužil kritiku heterodoxní ekonomové kvůli:[4]
- „Nedostatečné povědomí o práci, která byla provedena v samotné ekonomii.“
- „Odolnost vůči přísnější a důkladnější statistické metodice.“
- „Víra, že univerzální empirické zákonitosti lze nalézt v mnoha oblastech ekonomické činnosti.“
- „Teoretické modely, které se používají k vysvětlení empirických jevů.“
V reakci na tuto kritiku existují tvrzení o obecném zrání těchto netradičních empirických přístupů k financím.[5] Tato obrana předmětu nelichotí použití fyzikálních metafor, ale brání alternativní empirický přístup samotné „ekonofyziky“.
Některá klíčová tvrzení o datech byla zpochybněna z hlediska metod analýzy dat.[6]
Některé z myšlenek vyplývajících z nelineárních věd a statistické fyziky pomohly při posunu našeho chápání finančních trhů a lze je přesto považovat za užitečné, ale konkrétní požadavky stochastické analýzy na konkrétní modely užitečné ve financích jsou zjevně pro finance jako předmět jedinečné . V tomto přístupu k financování chybí mnoho, přesto by se zdálo, že kanonický přístup k financování založený na optimalizaci individuálního chování s ohledem na informace a preference s předpoklady umožňujícími agregaci v rovnováze je ještě problematičtější.
Bylo navrženo, že je požadována změna myšlení v oblasti financí a ekonomiky, která posune pole směrem k metodám přírodních věd.[7] Možná je třeba finance považovat spíše za observační vědu, kde jsou trhy sledovány stejným způsobem jako pozorovatelný vesmír v kosmologii nebo pozorovatelné ekosystémy ve vědách o životním prostředí. Zde lze místní principy odhalit místními experimenty, ale smysluplné globální experimenty je těžké si představit jako proveditelné bez reprodukce pozorovaného systému. Požadovanou vědou se stává věda založená převážně na pluralismu (viz vědecký pluralismus názor, že některé jevy pozorované ve vědě vyžadují mnohonásobná vysvětlení, aby bylo možné vysvětlit jejich povahu), stejně jako ve většině věd zabývajících se složitostí, spíše než jednotný jednotný matematický rámec, který má být ověřen experimentem.
Viz také
- Matematické finance
- Econofyzika
- Finanční ekonometrie
- Složitost
- Statistická fyzika
- Modelování a analýza finančních trhů
- Analýza časových řad
Reference
- ^ Bouchaud, Jean-Philippe (2002). "Úvod do statistického financování". Physica A: Statistická mechanika a její aplikace. Elsevier BV. 313 (1–2): 238–251. doi:10.1016 / s0378-4371 (02) 01039-7. ISSN 0378-4371.
- ^ Plerou, Vasiliki; Gopikrishnan, Parameswaran; Nunes Amaral, Luís A .; Meyer, Martin; Stanley, H. Eugene (01.12.1999). "Škálování distribuce cenových výkyvů jednotlivých společností". Fyzický přehled E. Americká fyzická společnost (APS). 60 (6): 6519–6529. arXiv:cond-mat / 9907161. doi:10.1103 / physreve.60.6519. ISSN 1063-651X. PMID 11970569.
- ^ Financial Market Complexity, Johnson, Jefferies and Hui, Oxford 2003
- ^ Gallegati, Mauro; Keen, Steve; Lux, Thomas; Ormerod, Paul (2006). "Znepokojující trendy v ekonofyzice". Physica A: Statistická mechanika a její aplikace. Elsevier BV. 370 (1): 1–6. doi:10.1016 / j.physa.2006.04.029. ISSN 0378-4371.
- ^ McCauley, Joseph L. (2006). „Reakce na“ Znepokojivé trendy v ekonofyzice"" (PDF). Physica A: Statistická mechanika a její aplikace. Elsevier BV. 371 (2): 601–609. arXiv:fyzika / 0606002. doi:10.1016 / j.physa.2006.05.043. ISSN 0378-4371.
- ^ Bassler, K. E .; McCauley, J.L .; Gunaratne, G. H. (2007-10-23). „Nestacionární přírůstky, distribuce měřítka a procesy variabilní difúze na finančních trzích“. Sborník Národní akademie věd. 104 (44): 17287–17290. doi:10.1073 / pnas.0708664104. ISSN 0027-8424. PMID 17956981.
- ^ Bouchaud, Jean-Philippe (2008). „Ekonomie potřebuje vědeckou revoluci“. Příroda. Springer Science and Business Media LLC. 455 (7217): 1181. arXiv:0810.5306. doi:10.1038 / 4551181a. ISSN 0028-0836.
Bibliografie
Vidět Ekofyzikální bibliografie a učebnice
- Jean-Philippe Bouchaud, Marc Potter, Teorie finančního rizika a ceny derivátů, Cambridge University Press (2003)
- Rosario N. Mantegna, H. Eugene Stanley, An Introduction to Econofyzics: Correlations and Complexity in Finance, Cambridge University Press (1999)
- Neil F. Johnson, Paul Jefferies a Pak Ming Hui, Složitost finančního trhu: Co nám fyzika může říci o chování trhu, Oxford University Press (2003)
- Mantegna, Rosario N .; Kertesz, Janos (2010). „Zaměření na statistické modelování fyziky v ekonomii a financích“. New Journal of Physics.