Stínové bankovnictví v Číně - Shadow Banking in China

Čínské stínové bankovnictví označuje podzemní finanční aktivitu, která probíhá mimo tradiční bankovní předpisy a systémy. Čína má jeden z největších odvětví stínového bankovnictví s přibližně 40% nesplacených půjček v zemi vázaných na činnosti stínového bankovnictví.[1] Stínové bankovnictví v Číně vzniklo po Čínská lidová banka To se stalo centrální bankou v roce 1983. To povzbudilo komerční podniky a soukromé investory, aby více svých peněz vložili do finančních produktů, což způsobilo růst bankovního sektoru.[2]

Čínská lidová banka, která je jedním z ústředních orgánů odpovědných za regulaci činnosti stínového bankovnictví v Číně

Dějiny

Bylo zjištěno, že stínové bankovnictví v Číně se poprvé objevilo na konci 90. let, avšak k jeho rychlému růstu došlo až v období po GFC v roce 2007.[3] Je dokumentováno, že růst aktivity stínového bankovnictví byl způsoben neschopností tradičního bankovního systému uspokojit prudký nárůst poptávky po financování v důsledku přísné regulace půjčování.[4][2] Odhaduje se, že v období 2010–2012 nefinanční zprostředkovatelé v Číně rostli tempem 34% ročně.[3]

Mezi klíčové důvody, proč se jednotlivci a společnosti zabývají stínovým bankovnictvím, patří mimo jiné:

  • nedostatečná nabídka úvěrů od čtyř hlavních bank;
  • regulační omezení týkající se rizikových půjček a konečně;
  • selhání regulačních orgánů omezit kapacitu regulační arbitráže;
  • vyloučení mezibankovních interakcí ze správy úvěrů; a,
  • kontrola čínské vlády nad úrokovými sazbami. [5][2][3]

V minulosti byly identifikovány další důvody, včetně požadavku na povinné minimální rezervy ve výši 75% u úvěrů bank na jejich vklady a regulačního odrazování od poskytování úvěrů určitým průmyslovým odvětvím.

Čínské stínové bankovnictví se vyznačuje tím, že Čína má bankovní dominantní finanční systém a jedinečná regulační omezení týkající se poskytování úvěrů. To znamená, že existuje více překážek v přístupu k úvěrovým linkám pro čínské podniky a jednotlivce.[6] Banky jsou rovněž odpovědné za vydávání finančních produktů a nakládání s prostředky a ziskem spojeným s těmito produkty. Rovněž je primárně poháněn spíše domácími institucemi než zahraničními investicemi a subjekty, jak je obvyklé v činnosti stínového bankovnictví v jiných zemích.[5] V Číně, kde banky odrazují od poskytování úvěrů určitým průmyslovým odvětvím a jsou pověřeny nabízet frustrovaně nízké úrokové sazby z vkladů, vyplňují mezery nebankovní subjekty. Asi dvě třetiny všech půjček v Číně stínovými bankami jsou „převlečené bankovní půjčky“.[7] Jednou z kontroverzí tohoto odvětví je, že si drobní investoři nejste jisti, jaká rizika podstupují při obchodování se stínovým bankovnictvím.[8]

Druhy stínového bankovnictví

Stínové bankovnictví v Číně zahrnuje několik různých forem úvěrových aktivit, některé zahrnují banky a jiné nikoli. Mezi nejběžnější formy stínového bankovnictví v Číně patří používání produktů Wealth Management Products (WMP), jiných důvěryhodných produktů, svěřených půjček a propojení finančních systémů, jako je převod práv příjemců na svěřenecké účty.[2]

Produkty pro správu bohatství

Hlavní článek: Produkt pro správu bohatství

Produkty pro správu majetku (WMP) jsou emise bank, trustů a cenných papírů a jsou finančními produkty, které mají vyšší peněžní návratnost než uložení peněz v bance.[2] Jsou navrženy a prodávány finančními institucemi jako spořící produkty, ale neobjevují se v rozvahách instituce, což znamená, že se na ně nevztahují předpisy o vkladech.[3] Jejich výnos pochází z „výkonu“ nebo „hodnoty“ aktiv, na nichž je produkt postaven. Pracují tak, že nabízejí návratnost s pevnou sazbou, která je výnosnější než tradiční vklad. V Číně budou někteří investoři očekávat, že banka kontrolující jejich WMP ponese úvěrové riziko s tím spojené. Počet WMP v celé Číně se v poslední době stabilně zvyšuje, přibližně se odhaduje na „méně než 500 miliard ¥ v roce 2004 na 9,5 bilionu ¥ do konce roku 2013.“[4][3]

Důvěřujte produktům

Důvěryhodné produkty označují kategorii finančních produktů, včetně svěřeneckých půjček, nekótovaného kapitálu ve společnostech a obchodování s aktivy nebo kapitálovými balíčky. Navrhli a vydali „nebankovní finanční instituce včetně trustů, makléřů, pojišťovacích společností a společností zabývajících se cennými papíry.“[3] Používají je jak soukromí investoři, tak korporace.[2] V Číně fungují finanční firmy jako svěřenecké společnosti, zejména když spravují aktiva a investují pro klienty. Poslední desetiletí čínských regulačních opatření se pokusilo zpomalit využívání svěřenských fondů bankami, protože finanční prostředky získané prostřednictvím důvěryhodných produktů jsou často směrovány k rizikovějším dlužníkům prostřednictvím svěřeneckých půjček.[4] V roce 2012 se důvěryhodný průmysl stal druhým největším subsektorem čínského finančního průmyslu v celkové výši přes 7,47 bilionu jenů, který byl v červnu 2014 citován jako růst na 12,48 bilionu jenů.[3]

Svěřené půjčky

Svěřené půjčky jsou půjčky mezi společnostmi, jejichž prostředníkem je banka. Hlavním důvodem pro svěřené půjčky je to, že čínská legislativa zakázala půjčky mezi společnostmi.[2] Tyto půjčky fungují za předpokladu, že úvěrové riziko spočívá na tom, kdo v dohodě poskytuje úvěr. V tomto smyslu končí půjčka spíše v knihách bank než v knihách společnosti.[4] V roce 2013 byla velikost odvětví svěřených půjček identifikována na přibližně 8,551 bilionu jenů.[3]

Alternativní financování

Alternativní financování se primárně týká činnosti stínového bankovnictví zahrnující menší investice a menší, často venkovské investory a dlužníky.[3] Zahrnuje půjčky typu peer-to-peer, mikrofinancování, financování zastavárny a finanční leasing.[4][3]

Regulační orgány

Mezi hlavní orgány odpovědné za regulaci stínového bankovnictví v Číně patří Lidová banka (PBC) Čínská bankovní regulační komise, Čínské regulační provize z pojištění (CIRC) a Směnárny státní správy.[9] V roce 2017 Čínská státní rada založil Výbor pro finanční stabilitu a rozvoj, aby se zvýšila koordinace mezi finančními regulačními orgány a pokryly oblasti, které větší subjekty nemohly.[10] Čína je mezinárodně signatářem Stálého výboru FSB pro spolupráci v oblasti dohledu a regulace.[11] Podle zákona Čínské lidové republiky je Čínská lidová banka oprávněna provádět měnová politika, pokusit se vyhnout se finančním rizikům a udržet stabilitu na finančních trzích. Čínská regulační komise pro bankovnictví a Čínská regulační komise pro pojišťovnictví se považují spíše za orgány dohledu nad finančními trhy v Číně, než aby měly zákonodárnou moc.[12]

Nařízení

Čínské stínové bankovnictví je regulováno několika domácími a mezinárodními pokyny a právními předpisy. Mezi domácí zákony, které upravují praxi a dohled nad stínovým bankovnictvím v Číně, patří zákon Čínské lidové republiky o Čínské lidové bance a zákon obchodní banky Čínské lidové republiky z Stálý výbor Národního lidového kongresu.[13] Čínská bankovní regulační komise rovněž vydává stanoviska a oznámení o zákonech týkajících se stínového bankovnictví, včetně pravidel pro správu pověřených půjček komerčních bank a oznámení čínské bankovní regulační komise o tisku a distribuci správních opatření pro pověřené půjčky komerční banky.[14] Čína je mezinárodně signatářem Basilejský výbor která se zabývá stanovováním standardů a dohledem nad mezinárodní regulací, naposledy prostřednictvím Basel III rámec v roce 2017.[15] V lednu 2018 Čínská bankovní regulační komise zveřejnila návrh nařízení, jehož cílem je sladit Čínu s EU Basilejský výbor pro bankovní dohled Standardy pro velké expozice komerčních bank.[16] To konkrétně znamenalo, že expozice bank vůči neidentifikovanému riziku protistrany v rámci podkladových aktiv strukturovaných investic musela být snížena pod 15% bank. Kapitál tier 1 do konce roku 2018.[17]

V rámci domácí regulace existuje několik oblastí, které jsou spojeny se stínovým bankovnictvím. Například PBC má kontrolu nad úrokovými sazbami v Číně, což je identifikováno jako jeden z důvodů, proč malé a střední podniky nemohou v Číně získat financování.[5] Zákon o komerčních bankách v ČLR navíc zakazuje společnostem vzájemné půjčky peněz, což je opět zdokumentovaný důvod, proč se společnosti v Číně zabývají stínovým bankovnictvím ve formě svěřených půjček.[18] V nedávné době došlo v čínské regulaci k několika významným změnám, pokud jde o stínové bankovnictví. Toto úsilí způsobilo, že se čínský stínový bankovní sektor od roku 2017 zmenšil přibližně o 16 bilionů ¥.[19] Čínské regulační orgány uvedly, že jsou i nadále odhodlány snižovat riziko, omezovat regulatorní arbitráž a otevírat konvenční kapitálové linie, aby do budoucna snížily aktivitu stínového bankovnictví.[19]

Odstranění rezervního poměru

Reserve Ratio byl čínský zákon o komerčním bankovnictví, který stanovil, že banky mohou kdykoli půjčit maximálně 75% svých kapitálových vkladů[20]. Tato politika byla přijata v roce 1995 a byla navržena tak, aby zabránila rychlému růstu úvěrové stupnice komerční banky za účelem kontroly rizik likvidity.[20] Požadavky na minimální rezervu jsou identifikovány jako jeden z klíčových důvodů, proč se finanční instituce zabývají stínovým bankovnictvím, aby si půjčily peníze nad 75% strop, aniž by se tyto půjčky objevily v jejich rozvahách. Odstranění požadavku rezervního poměru Národním lidovým kongresem vstoupilo v platnost v říjnu 2015.[20] Tento krok byl považován za snahu stimulovat ekonomický růst a snížit stínové bankovní půjčky tím, že se banky uvolnily k zapůjčení zbytku jejich kapitálu konvenčními cestami.

Zvýšený dohled

V lednu 2018 Čínská bankovní regulační komise uvedla, že posílí dohled nad stínovým bankovnictvím a mezibankovními aktivitami.[21] Dále zřízení Výbor pro finanční stabilitu a rozvoj v listopadu roku 2017 byl dalším krokem ke zvýšenému dohledu nad činností stínového bankovnictví. Po devatenáctém také došlo k významnému tlaku na oddálení čínského finančního sektoruth Komunistická strana na konci října 2017. Konkrétně centrální banka vydala nové pokyny zpřísňující pravidla pro správu aktiv v Číně.[22]

Kriminalizace půjček s ročními úrokovými sazbami nad 36%

V říjnu 2019 čínská vláda kriminalizovala půjčky s anualizovanou úrokovou sazbou nad 36%. Tento krok se zaměřil na sektor stínového bankovnictví, protože schopnost účtovat vyšší úrokové sazby je jedním z hlavních důvodů, proč se finanční instituce rozhodly zapojit se do půjček mimo účet jako forma stínového bankovnictví.[23]

Opatření týkající se svěřených půjček

V lednu 2018 Čínská bankovní regulační komise zpřísnila předpisy týkající se bank a dalších finančních institucí poskytujících svěřené půjčky.[24] Mezi tato opatření patřilo zastavení bank v účasti na rozhodování o půjčce a zákaz v poskytování záruk jakéhokoli druhu na samotné financování. Tento krok zajistil, že samotné společnosti byly povinny nést úvěrové riziko svěřených půjček.[24] To přišlo jako reakce na související rizika rychlého růstu v tomto odvětví jako forma stínového bankovnictví. V té době bylo zjištěno, že množství peněz ve svěřených půjčkách činilo 13,9 bilionů jenů.[25] Účelem tohoto kroku bylo také posunout úvěr zpět do konvenčních finančních kanálů, jako jsou on-book půjčky a obligace od finančních institucí.

Změny úrokové sazby

V září 2019 oznámila Čínská centrální banka svůj záměr snížit tržní úrokové sazby ve snaze podpořit ekonomický růst v Číně.[26] Toto bylo identifikováno jako částečně v reakci na obchodní válka se Spojenými státy. V prohlášení zveřejněném v té době výborem pro měnovou politiku Lidové banky se uvádí:

"Nesmíme vynaložit žádné úsilí na zlepšení transmise měnové politiky a trvat na tržně orientovaných reformách s cílem podpořit znatelný pokles reálných úrokových sazeb ... Měli bychom flexibilně využívat více měnových nástrojů k udržení přiměřeně dostatečné likvidity." Současně [bychom měli] prohloubit liberalizaci úrokových sazeb, zlepšit režim základní úrokové sazby půjčky a podporovat její používání v praxi. “[26]

Tento krok zahrnoval snížení základní sazba půjčky (LPR), což představuje průměrnou úrokovou sazbu nabízenou skupinou 18 bank v Číně. Úroková sazba úvěru má sloužit jako měřítko pro všechny půjčky. Zrušení LPR bylo identifikováno jako jedna z metod pro snížení aktivity stínového bankovnictví, protože umožňuje více dlužníkům přístup k liniím kapitálu.[26]


Viz také

Reference

  1. ^ Čína 2019 - stínové bankovnictví dnes
  2. ^ A b C d E F G Lindgren, Megan (2018). „Regulace systému stínového bankovnictví v Číně“ (PDF). Právnická fakulta University of Chicago.
  3. ^ A b C d E F G h i j Lasak, Piotr (březen 2016). „Regulační reakce na čínské stínové bankovnictví“. ResearchGate - prostřednictvím ResearchGate.
  4. ^ A b C d E Bowman, Joel; Hack, Mark; Waring, Miles (březen 2018). „Nebankové financování v Číně“ (PDF). Reserve Bank of Australia.
  5. ^ A b C Ehlers, Torsten; Kong, Steven; Zhu, Feng (únor 2018). „Mapování stínového bankovnictví v Číně: struktura a dynamika“ (PDF). Banka pro mezinárodní platby.
  6. ^ Sun, Guofeng (listopad 2019). „Čínské stínové bankovnictví: stínové a tradiční stínové bankovnictví banky“ (PDF). Banka pro mezinárodní platby.
  7. ^ „Jak funguje stínové bankovnictví“. Ekonom. ISSN  0013-0613. Citováno 2020-06-05.
  8. ^ „Asijské bankovnictví: Čínské stínové monstrum nelze zastavit“. Euromoney. Citováno 2020-06-05.
  9. ^ Liangsheng, Zheng (březen 2015). „Systém stínového bankovnictví v Číně a mezinárodní spolupráce v oblasti regulace“ (PDF). Nové myšlení a nová řada G20 - prostřednictvím CIGI Online.
  10. ^ „Výbor pro finanční stabilitu a rozvoj“. Citováno 2020-06-05.
  11. ^ „Členové Stálého výboru pro spolupráci v oblasti dohledu a regulace“. www.fsb.org. 2020-05-20. Citováno 2020-06-05.
  12. ^ „Zákon Čínské lidové republiky o bankovní regulaci a dohledu“. www.cbrc.gov.cn. Citováno 2020-06-05.
  13. ^ "Bankovní zákony a nařízení | Čína | Zákony a nařízení | GLI". GLI - Global Legal Insights - mezinárodní právní obchodní řešení. Citováno 2020-06-05.
  14. ^ „Zákon Čínské lidové republiky o regulaci a dohledu nad bankovnictvím“. www.cbrc.gov.cn. Citováno 2020-06-05.
  15. ^ Sun, Guofeng (08.11.2019). „Čínské stínové bankovnictví: stínové a tradiční stínové bankovnictví banky“. Citovat deník vyžaduje | deník = (Pomoc)
  16. ^ „联系 ： [email protected]“. ov.cn. Citováno 2020-06-05.
  17. ^ Wright, Chris (15. ledna 2018). „Co znamenají nové čínské bazilejské standardy pro banky“. Euromoney.
  18. ^ „Zákon o komerční bance Čínské lidové republiky“. www.fdi.gov.cn. Citováno 2020-06-05.
  19. ^ A b 郭 凯. „Čína se snaží regulovat svěřené půjčky - Chinadaily.com.cn“. www.chinadaily.com.cn. Citováno 2020-06-05.
  20. ^ A b C „Čína ruší 75% limit poměru půjčky k vkladu“. Ekonomické časy. 2015-08-29. Citováno 2020-06-05.
  21. ^ „Čína posílí bankovní dohled v„ namáhavém “boji proti finančním rizikům“. Reuters. 2018-01-14. Citováno 2020-06-05.
  22. ^ „Přihlaste se ke čtení | Finanční časy“. www.ft.com. Citováno 2020-06-05.
  23. ^ „Čína kriminalizuje půjčky s ročními úrokovými sazbami nad 36 procent“. South China Morning Post. 2019-10-22. Citováno 2020-06-05.
  24. ^ A b „Čínská bankovní regulační komise (CBRC) vydává pravidla pro svěřené půjčky | Právník z Hongkongu“. www.hk-lawyer.org. Citováno 2020-06-05.
  25. ^ „Čínský zákaz půjček ukončit populární formu stínového financování“. South China Morning Post. 2018-01-09. Citováno 2020-06-05.
  26. ^ A b C „Čínská centrální banka očividně snižuje úrokové sazby“. South China Morning Post. 2019-09-29. Citováno 2020-06-05.