Robert Citron - Robert Citron
Robert Citron | |
---|---|
Pokladník-výběrčí daní z Orange County, Kalifornie | |
V kanceláři 1973–1994 | |
Osobní údaje | |
narozený | 14.dubna 1925 |
Zemřel | 16. ledna 2013 (ve věku 87) |
Politická strana | demokratická strana |
Alma mater | University of Southern California (nepromoval) |
Robert Lafee Citron (14. dubna 1925 - 16. ledna 2013) byl dlouholetým pokladníkem a výběrcem daní Orange County, Kalifornie, když to prohlásilo Kapitola 9 bankrot 6. prosince 1994. Úpadek byl způsoben investičními strategiemi Citronu,[1] což se zdálo jako snaha vydělat pro kraj vysoké příjmy, aniž by se zvyšovaly daně, prostřednictvím riskantních pozic v dluhopisech. Strategie se nejprve vyplatila. V roce 1994 došlo k finanční krizi, když úrokové sazby zvýšil a finančníci pro kraj vyžadovali zvýšený kolaterál od kraje.[2]
Časný život
Narozen v Los Angeles, Citron vyrostl v Burbank a Setkal se. Jeho otec, Jesse, byl lékař, který skoncoval s alkoholikem W. C. Fields láska k skotská.[3] Navštěvoval University of Southern California ale nepromoval.[4] Než Citron zvítězil ve volbách do nejvyšší pozice, zahájil svou kariéru v oddělení sběratelů daní a pokladníků.[5]
Pokladník-výběrčí daní
Citron ovládal několik fondů Orange County, včetně Obecného fondu, Investičního fondu a Treasury Commingled Pool. Poslal krajské daňové poukázky s chytlavými slogany, jako například „Daně placené včas nikdy pokuty nevytahují.“[6] Sedmkrát vyhrál znovuzvolení; při svém posledním volebním vítězství jeho protivník, John Moorlach, obvinil, že jeho hezké zisky byly výsledkem riskantního sázení.[6]
Jako správce různých fondů Orange County si Citron vzal vysoké postavení pákový pozice pomocí dohody o zpětném odkupu (repo) a poznámky s pohyblivou sazbou (FRN). Ztráta způsobená použitím těchto finančních nástrojů dosáhla výše 2 miliard USD a byla způsobena příliš vysokou pákou pro zvýšení federálních úrokových sazeb.[6] Jinými slovy, pokud by federální úrokové sazby nevzrostly, masivní obchodní pozice by byla podstatně ziskovou pozicí; pokud by úrokové sazby vzrostly, obchodní pozice by vedla k podstatným ztrátám. Ve skutečnosti sazby vzrostly.
Fondy Orange County spravované společností Citron měly hodnotu 8 miliard dolarů.[6] Citron však odešel do repo trhu a využil County Pools na částky v rozmezí od 158% do více než 292%. K dosažení tohoto stupně pákového efektu použil státní dluhopisy jako zajištění. Zisky fondu byly po určitou dobu nadměrné a společnost Citron se uchýlila ke skrytí nadměrných výnosů. Uznal vinu za nesprávný převod cenných papírů z Orange County General Fund do Orange County Treasury Commingled Pool.
Krajský bankrot
Finanční prostředky kraje byly podezřelé až v únoru 1994. The Federální rezervní banka začal zvyšovat americké úrokové sazby, což způsobilo pokles hodnoty mnoha cenných papírů v investičních fondech Orange County. Výsledkem bylo, že prodejci požadovali od Orange County platby dodatečných marží. Tyto platby extra marže byly částečně financovány další emisí dluhopisů provedenou Orange County; velikost emise dluhopisů byla 600 milionů $. Tato oprava se však ukázala být pouze dočasná. V prosinci 1994 Credit Suisse First Boston (CSFB) si uvědomil, o co jde, a zablokoval „převrácení“ repozitů ve výši 1,25 miliardy USD („převrácení“ v podstatě znamená vydání dalšího repo, když skončí předchozí, ale za novou převládající úrokovou sazbu). V tu chvíli někteří tvrdili, že Orange County nezbylo nic jiného než možnost podat návrh na konkurz.[7] Jiní by namítali, že rozhodnutí Orange County vstoupit do ochrany před úpadkem bylo dobrovolné.
Citron čelil 14 letům vězení a přiznal se k šesti závažným zločinům a třem zvláštním vylepšením.[8] Poplatky zahrnovaly také podání falešného a zavádějícího finančního shrnutí účastníkům nakupujícím cenné papíry v Orange County Treasury Investment Pool.
Zatímco v bankrotu byl snížen rozpočet každého okresního programu, bylo propuštěno asi 3 000 veřejných zaměstnanců a byly sníženy všechny služby. Citron byl odsouzen na jeden rok roku 2006 pracovní vydání a pět let pod dohledem probační a vykonal 1 000 hodin veřejně prospěšných prací.[9][10][11]
Smrt
Citron zemřel ve věku 87 let 16. ledna 2013.[3]
Viz také
Reference
- ^ Jacque, Laurent L. (2010). Global Derivative Debacles: From Theory to Malpractice. Singapur: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7. Kapitola 14: Orange County, s. 221–244.
- ^ https://www.nytimes.com/2013/01/18/business/robert-citron-culprit-in-california-fraud-dies-at-87.html. Chybějící nebo prázdný
| název =
(Pomoc) - ^ A b „Robert Citron, pokladník v centru bankrotu O.C., umírá“. Los Angeles Times. 16. ledna 2013.
- ^ Martin, Douglas (17. ledna 2013). „Robert Citron, Culprit in California Fraud, Dies at 87“. New York Times. Citováno 28. července 2017.
- ^ Sforza, Teri (07.12.2019). „Tady je to, jak se Orange County zlomil“. [Orange County Register]]. Citováno 2019-12-08.
- ^ A b C d Greenwald, John (19. prosince 1994). „Kalifornie Wipeout“. Časopis Time. Citováno 2007-07-22.
- ^ Reckard, E. Scott (30. ledna 1998). „Případ bankrotu O.C. urovnaný společností First Boston“. Los Angeles Times. Citováno 25. července 2012.
- ^ Platte, Mark; Matt Lait; Debora Vrana (28. dubna 1995). „Citron se přiznává k zločinům“. Los Angeles Times. Citováno 30. října 2011.
- ^ „Ex-pokladník osvobozen v kalifornském kraji“. New York Times. 25. října 1997. Citováno 30. října 2011.
- ^ Wagner, Michael G. (19. prosince 1995). „Zpráva žádá, aby byl Citron ušetřen vězeňský čas“. Novinový článek. Santa Anna, Kalifornie: Los Angeles Times. Citováno 30. října 2011.
- ^ Neznámé (27. dubna 1995). „LIDÉ VS. ROBERT LAFEE CITRON“. Citováno 30. října 2011.
externí odkazy
- Ztráta ocasu na repo trhu: Příběh Roberta Citrona Linda Allen, publikovaná v The Arbitrageur. Vysoce technická analýza toho, jak selhaly investice Citronu. (Archivováno od originál.)
- Bankrot Orange County: Kdo bude dál?