Penzijní investice do soukromého kapitálu - Pension investment in private equity - Wikipedia

Klíč k důchodové investici pro rozvoj třídy aktiv

Penzijní investice v soukromý kapitál začala ve Spojených státech a Kanadě na konci 70. let,[1] éra vysoké inflace a průměrného výkonu pro většinu kótovaných akciových trhů, kdy začali velcí institucionální investoři diverzifikovat do „netradičního“ tříd aktiv jako je soukromý kapitál a nemovitost.[2]

Po letech 2009–2010 se zrychlil trend směrem k vyšší alokaci soukromého kapitálu včetně rizikového kapitálu. Na začátku Velká recese, Evropské a kanadské finanční ekonomie odborníci zejména z Světová rada pro penze odhaduje, že:

„krize by přinesla éru trvale nízké úrokové sazby, tlačit na více investorů v oblasti důchodového a pojišťovacího sektoru, aby usilovali o „hledání výnosů“, mechanicky zvyšovat jejich alokaci do netradičních tříd aktiv, jako je private equity[3]

Vnímané výhody a substituční účinek s kotovaným kapitálem

Mezi tradiční hnací síly penzijních investic do soukromého kapitálu patří statistická diverzifikace vyplývající z částečné korelace s kótovanými cennými papíry („kótovaný kapitál“, tj. Akcie a také dluhopisy), očekávání vyšších výnosů upravených o riziko po dlouhá období (obvykle 8 až 10 let), přístup do raných fází průmyslu a fiskální pobídky pro investice v Malé a střední podniky a / nebo inovativní technologie.[4]

Výzkum prováděný London Business School Coller Institute of Private Equity (CIPE) navrhuje, že pro většinu penzijních investorů „soukromý kapitál a veřejně kótované akcie jsou považovány za [...] náhradní[s] ... [tam je] silný negativní vztah mezi kótovaným vlastním kapitálem a alokací soukromého kapitálu”.[5]

Dlouhodobě závazky umožňující delší období držení

Velké penzijní fondy mají obvykle dlouhodobé závazky (delší než u jiných institucionálních investorů, jako jsou banky nebo pojišťovny). Mají obecně nižší pravděpodobnost, že ve střednědobém horizontu budou čelit šokům z likvidity, a mohou si tak dovolit dlouhá období držení vyžadovaná investicemi soukromého kapitálu.[6]

Reference

  1. ^ Stephen D. Prowse: Economic Review-Federal Reserve Bank of Dallas, „The economics of the private equity market“ FRBD, 1998
  2. ^ M. Nicolas J. Firzli: „The New Drivers of Pension Investment in Private Equity“, Revue Analyze Financière, 3. čtvrtletí 2014 - číslo 52
  3. ^ Firzli, M. Nicolas J. (24. května 2016). „Penzijní investice do dluhu infrastruktury: nový zdroj kapitálu pro financování projektu“. Světová banka (blog o infrastruktuře a PPP). Washington DC. Citováno 9. srpna 2017.
  4. ^ M. Nicolas J. Firzli: „The New Drivers of Pension Investment in Private Equity“, Revue Analyze Financière, 3. čtvrtletí 2014 - číslo 52
  5. ^ Eli Talmor a Florin Vasvari: Coller Institute, Adveq Research Series, „Rozsah a vývoj alokací soukromého kapitálu penzijních fondů“ CIPE-LBS, leden 2014
  6. ^ M. Nicolas J. Firzli: „The New Drivers of Pension Investment in Private Equity“, Revue Analyze Financière, 3. čtvrtletí 2014 - číslo 52