Likvidní prémie - Liquidity premium - Wikipedia

v ekonomika, a likviditní prémie je vysvětlení rozdílu mezi dvěma typy finanční záruky (např. akcie), které mají všechny stejné kvality kromě likvidita.[1] Je to segment třídílný teorie který vysvětluje chování výnosové křivky pro úrokové sazby. Vzestupnou složku úrokového výnosu lze vysvětlit likviditní prémií. Důvodem je to, že krátkodobé cenné papíry jsou ve srovnání s méně rizikovými dlouhodobý sazby z důvodu rozdílu v datech splatnosti. Proto investoři očekávat prémii, nebo rizikové prémie za investice do rizikového zabezpečení. Při dlouhodobějších investicích, kde jsou konkrétní investice nelikvidní, se doporučuje používat prémie za riziko likvidity.

Aktiva obchodovaná na organizovaný trh jsou tekutější. Požadavky na zveřejňování informací jsou přísnější pro kótované společnosti. U daného hospodářského výsledku je díky organizované likviditě a transparentnosti hodnota kótované akcie vyšší než tržní hodnota nekótované akcie.

Cenová prémie za likviditu

Odborníci se potýkají s oceňováním nelikvidních cenných papírů. Longstaff (1995)[2] vypočítá horní hranici této prémie za předpokladu, že bez omezení obchodování může investor s dokonalou schopností časování trhu prodat cenný papír za maximální cenu během období, ve kterém je cenný papír omezen v obchodování. Horní hranice pro likviditní prémii je tedy oceněna jako rozdíl mezi touto maximální cenou během omezeného období obchodování a cenou cenného papíru na konci tohoto období. Abudy a Raviv (2016) [3] rozšířit tento rámec pro zvláštní případ podnikových dluhopisů pomocí strukturálního přístupu k oceňování podnikové bezpečnosti. V souladu s empirickou literaturou prémie za likviditu pozitivně souvisí s rizikem a pákovým poměrem emitující firmy a zvyšuje se s úvěrovou kvalitou dluhopisu. Pojem struktura rozpětí nelikvidity má hrbolatý tvar, kde jeho maximální úroveň závisí na pákovém poměru firmy.

Reference

  1. ^ Bowyer, Jerry. „Co je to likviditní prémie? Co to znamená?“. Citováno 2015-08-30.
  2. ^ Longstaff, Francis A. (01.12.1995). "Jak moc může tržnost ovlivnit hodnoty zabezpečení?". The Journal of Finance. 50 (5): 1767–1774. doi:10.1111 / j.1540-6261.1995.tb05197.x. ISSN  1540-6261.
  3. ^ Abudy, Menachem Meni; Raviv, Alon (2016-08-01). „Jak moc může nelikvidita ovlivnit rozpětí výnosu podnikového dluhu?“. Journal of Financial Stability. 25: 58–69. doi:10.1016 / j.jfs.2016.06.011. ISSN  1572-3089.