Investiční cenné papíry - Investment Securities

tento článek je psán jako osobní reflexe, osobní esej nebo argumentační esej který uvádí osobní pocity editora Wikipedie nebo představuje originální argument o tématu. Prosím pomozte to vylepšit přepsáním do encyklopedický styl. (Červenec 2014) (Zjistěte, jak a kdy odstranit tuto zprávu šablony)

Investiční cenné papíry jsou cenné papíry které byly zakoupeny jako investice. To je na rozdíl od cenných papírů, které nakupuje a makléř-obchodník nebo jiný finanční zprostředkovatel k dalšímu prodeji nebo krátkodobě spekulace.^[1]

Podle práva Spojených států mají investiční cenné papíry konkrétní význam a řídí se článkem 8 zákona Jednotný obchodní zákoník (UCC).

Zákon Spojených států

Investiční cenné papíry jsou právní pojem zakotvený v článku 8 celního kodexu Unie. Vlastnické aspekty týkající se cenných papírů se ve Spojených státech řídí článkem 8 celního kodexu Unie.

Tento článek 8, vlastně text asi třiceti stran,^[2] prošel důležitým přepracováním v roce 1994. Od roku 1994 se článek 8 celního kodexu domnívá, že většina zaknihovaných cenných papírů, které jsou registrovány na účtu u zprostředkovatelů, jsou pouze odrazem jejich původní emise registrované dvěma americkými centrální depozitáře cenných papírů, resp Depozitní svěřenecká společnost (DTC ) pro cenné papíry vydané podniky a Federální rezerva pro cenné papíry vydané ministerstvem financí. V tomto centralizovaném systému nedochází k převodu vlastnictví cenných papírů v době registrace na účet investora, ale v rámci systémů spravovaných DTC a / nebo Federální rezerva. Tato centralizace by nebyla šokující, kdyby ji doprovázel také centralizovaný registr investorů / vlastníků cenných papírů, jako je tomu dnes ve Švédsku a ve Finsku (tzv. „Transparentní systémy“). DTC a FED však nevedou žádný individuální registr převodů majetku, takže možnost investora prokázat vlastnictví svých cenných papírů zcela závisí na dobré replikaci převodu zaznamenaného DTC a FED na nižších úrovních holdingový řetězec cenných papírů.

Každý z těchto odkazů se skládá z poskytovatele účtu (nebo zprostředkovatele) a z držitele účtu, který je sám, s výjimkou konečného investora, poskytovatele účtu jiného majitele účtu umístěného na dolním odkazu. Práva vytvořená prostřednictvím těchto odkazů jsou čistě smluvní nároky: tato práva jsou dvojího druhu:

- u odkazů, kde je majitel účtu sám poskytovatelem účtu na nižší úrovni, je právo na cenný papír během doby, kdy je připsána, charakterizováno jako „nárok na cenné papíry“, což je koncept „ad hoc“, který byl 1994: tj. Určení nároku, který umožní držiteli účtu podílet se na poměrném rozdělení v případě bankrotu jeho poskytovatele účtu.

- U posledního článku řetězce, ve kterém je majitel účtu současně konečným investorem, je jeho „bezpečnostní oprávnění „je obohacen o„ podstatná “práva definovaná emitentem: právo na dividendy nebo úroky a případně právo účastnit se valných hromad, pokud to bylo stanoveno ve smlouvě o účtu uzavřené s poskytovatelem účtu. těchto omezených hmotných práv a těchto proměnlivých podstatných práv charakterizuje článek 8 celního kodexu Unie jako „prospěšný zájem ".

Tento rozklad práv organizovaný článkem 8 celního kodexu Unie má za následek to, že investor nemůže revindikovat jistotu v případě bankrotu poskytovatele účtu, tj. Možnost požadovat jistotu jako své vlastní aktivum, aniž by byl povinen sdílet v poměrné hodnotě s ostatními věřiteli poskytovatele účtu. V důsledku toho také brání investorovi prosazovat své cenné papíry na vyšší úrovni holdingového řetězce, a to buď do výše DTC, nebo až u dílčího správce. Takové „bezpečnostní oprávnění“, na rozdíl od běžného vlastnického práva, již není vymahatelné „erga omnes“ vůči žádné osobě, u níž se předpokládá, že má zabezpečení ve své úschově. „Bezpečnostní nárok“ je pouhé relativní právo, tedy smluvní právo. Tato nová charakteristika vlastnického práva na jednoduché smluvní právo dále umožňuje poskytovateli účtu „znovu použít“ jistotu, aniž by byl nutně povinen požádat o povolení investora, zejména v rámci dočasných operací, jako je tak jako zabezpečení půjček, možnost zpětného odkupu, koupit prodat zpět nebo dohoda o zpětném odkupu. V neposlední řadě odstraňuje rozdíl mezi sestupným holdingovým řetězcem, který sleduje způsob, jakým byl investor upsán cenným papírem, a horizontálními a / nebo vzestupnými řetězci, které sledují způsob, jakým byl cenný papír převeden nebo uloženo.^[3]

Na rozdíl od některých tvrzení, která naznačují, že článek 8 celního kodexu Unie popírá podstatná práva amerických investorů, když drží cenné papíry prostřednictvím zprostředkovatelů, jako jsou banky, pomohl článek 8 vyjednavačům USA během jednání o Ženevské úmluvě o cenných papírech, známé také jako Úmluva Unidroit o hmotněprávních pravidlech pro zprostředkované cenné papíry.

Reference