CBOE S&P 500 PutWrite Index - CBOE S&P 500 PutWrite Index

The CBOE S&P 500 PutWrite Index (symbol tickeru DÁT) je referenční index, který měří výkon hypotetického portfolia, které prodává S&P 500 Rejstřík (SPX) dát možnosti proti zajištěným hotovostním rezervám drženým na účtu peněžního trhu.

Popis

Strategie PUT je navržena tak, aby prodávala posloupnost měsíčních kurzů S&P 500 Index za peníze a investovala hotovost za jedno- a tříměsíční sazby Treasury Bill. Počet prodaných prodejů se liší měsíc od měsíce, ale je omezen, takže částka držená v pokladničních poukázkách může financovat maximální možnou ztrátu z konečného vypořádání prodejů SPX. Index PUT byl představen v roce 2007 podle Chicago Board Options Exchange (CBOE). Index je vypočítávány a šířeny denně CBOE a denní cenová historie indexu PUT pochází z 30. června 1986.

Cena za inovaci

CBOE S&P 500 PutWrite Index (PUT) vyhrál výroční cena za nejinovativnější referenční index na dvanácté výroční konferenci Super Bowl of Indexing Conference ve Scottsdale v Arizoně dne 3. prosince 2007. Cena PUT Index za rok 2007 byla jednou z pouhých tří ocenění produktů udělených jako součást William F. Sharpe Indexing Achievement Awards.

Studie: Ennis Knupp + Associates

5. ledna 2009 se poradenská společnost společnosti Ennis Knupp + Associates vydal a tisková zpráva který představil a nová šestistránková studie o výkonnosti pěti srovnávacích indexů za období od července 1986 do října 2008 - index PUT, index S&P 500, MSCI EAFE Index, index dluhopisů agregátu Barclays Capital a 3měsíční státní pokladniční poukázky. Mezi klíčová zjištění studie patřily následující:

1. Roční výnosy. Index PUT měl během analyzovaného období anualizované výnosy ve výši 10,32%, což je vyšší hodnota než u ostatních čtyř studovaných indexů. (Roční výnosy činily 8,77% u indexu S&P 500, 7,16% u indexu dluhopisů Barclays Capital Aggregate Bond, 6,11% u indexu MSCI EAFE a 4,09% u tříměsíčních pokladničních poukázek.)

2. Volatilita. Index PUT měl anualizovanou standardní odchylku výnosů 9,91%, což bylo o 36% méně než standardní odchylka 15,39% pro S&P 500. (Další anualizované standardní odchylky činily 17,39% pro index MSCI EAFE, 4,05% pro Barclays Capital Aggregate. Index dluhopisů a 0,53% u tříměsíčních pokladničních poukázek.)

3. Relativní výkon. Index PUT má tendenci překonávat S&P 500 na tichých a klesajících trzích a podávat S&P 500 v měsících, kdy ceny akcií prudce rostou. V měsících, ve kterých index S&P 500 zaznamenal velké pozitivní výnosy, činily průměrné měsíční výnosy 4,14% u indexu S&P 500 a 2,11% u indexu PUT. V měsících, ve kterých index S&P 500 zaznamenal velké záporné výnosy, byly průměrné měsíční výnosy záporné 5,38% u indexu S&P 500 a záporné 2,93% u indexu PUT.

4. Vysoké hrubé měsíční pojistné a zdroje návratnosti. V průměru každý měsíc prodej opce s prodejem peněz vydělal prémii 1,65% z pomyslné hodnoty indexu, což bylo v průměru 19,8% ročně. Výnos z příjmu o 19,8% převyšuje celkový výnos z 10,3%, protože část pojistného se vyplácí k pojištění ztrát kupujících. Index PUT měl vyšší Sharpeův poměr, vyšší poměr Ratio a negativnější šikmost než index S&P 500. Klíčovým zdrojem nadměrných výnosů pro index PUT spočívá ve skutečnosti, že indexové opce mají tendenci obchodovat za ceny nad jejich reálnou hodnotou, a tak někteří prodejci opcí na krátkodobý index dokázali generovat nadměrné výnosy očištěné o riziko. Roční příjem z prodeje prodejních opcí je vyšší z prodeje 1měsíčních opcí než z prodeje opcí s delší splatností.

5. Investice do indexu. První licencovaný fond určený ke sledování indexu PUT byl spuštěn v dubnu 2007 a fond a index PUT měly velmi podobný kompromis rizik a výnosů, který od počátku zaznamenal korelaci 0,99.

externí odkazy