Strategické blokové investování - Strategic block investing

Strategické blokové investování je hybrid investice strategie obecně používaná správci fondů, jejichž cílem je hrát konstruktivní a aktivní roli při uvolňování hodnoty z veřejných společností prostřednictvím provádění finančních, provozních a vládních iniciativ z menšinových i kontrolních pozic. Investoři strategických bloků se obvykle zaměřují na veřejně kótované společnosti, ale mohou také usilovat o tradičnější strategie soukromého kapitálu. [1]

Styl a úroveň zapojení strategických blokových investorů se liší. Většina se považuje za „přátelskou k společnosti“ a působí s vysokou mírou angažovanosti. Správce strategického blokového fondu identifikuje podhodnocené společnosti, nakupuje podstatný blok akcií v těchto společnostech (stávajícího nebo nově vydaného vlastního kapitálu) a poté pomocí tohoto podílu soustředí pozornost stávajícího vedení na zvýšení hodnoty pro akcionáře.[2] Některé strategické blokové fondy budou mít za cíl získat zastoupení představenstva a většina bude proaktivně spolupracovat s vedením, představenstvem a akcionáři na hlavních otázkách strategie, kapitálové struktury, řízení a výkonnosti. Někteří investoři strategických bloků jsou připraveni podniknout agresivní opatření, pokud jejich návrhy na zlepšení hodnota akcií držitele nejsou aktivní. Investoři strategických bloků obvykle své investice zaměří na relativně málo společností.[3]

Většina strategických blokových investorů využívá některé dovednosti, které tradičně používají soukromý kapitál investoři se však na rozdíl od soukromých kapitálových investorů specializují na obchodování s kótovanými společnostmi, často z pozice menšinového nebo někdy většinového vlastnictví.[4] Za účelem získání dostatečné menšinové pozice v investovaném podniku> 5% budou některé strategické blokové fondy sledovat posuny ve vlastnictví akcionářů, aby využily situace v nepříznivém nebo zanedbaném stavu, které často mohou nabídnout velmi přesvědčivé vstupní ocenění, zatímco jiné upřednostňují umístění nového kapitálu.[5]

Podle studie časopisu The Journal of Finance následuje po aktivistických blokových nákupech akcií s ohlášeným záměrem ovlivnit firemní politiku zvýšení ziskovosti a abnormální zhodnocení akcií. Ceny akcií mají navíc tendenci růst bez ohledu na to, zda následovaly odprodeje.[6]

Průmysl

Richard C. Blum stanovena Blum Capital Partneři [1] v San Francisku, která byla průkopníkem strategického bloku vhodného pro společnosti v roce 1975.[7]

Mezi další americké společnosti patří Sageview Capital LP [2] v Palo Alto, Blue Harbor Group LP [3] v Greenwich, Connecticut, Prides Capital [4] v Bostonu, Hale Capital Partners [5] v New Yorku a Accretive Capital Partners [6] v Madisonu v Connecticutu.[8]

Ve Velké Británii a Evropě je známo, že pět společností spravuje specializované strategické blokové investiční fondy, jmenovitě Cevian Capital [7] s kancelářemi ve Stockholmu, Curychu a Londýně, 3i [8] se sídlem v Londýně, SVG Capital [9] se sídlem v Londýně, CapMan Public Market [10] se sídlem v Helsinkách a NIPA Capital [11] se sídlem v Nizozemsku.

Jediným známým specialistou v asijsko-pacifickém regionu je Co-Investor Capital Partners [12]. Společnost Co-Investor, která byla založena v roce 2004, má kanceláře v Sydney a Singapuru. HighPoint Capital [13] (dříve Hyperion Capital) sídlí také v Sydney a vedle tradičních investic do soukromého kapitálu podniká strategické blokové investice.

Mediální komentář zdůraznil rozdíly mezi společnostmi vstřícnými investory strategických bloků a akcionářští aktivisté kteří jsou připraveni podniknout agresivní opatření k dosažení cílených návratností investic.

Dne 24. března 2006 Boston Business Journal označil exponenty vstřícné ke společnosti jako „anti-lupiči“.[9]

Dne 4. června 2006 Financial Times uvedl: „… existuje zásadní rozdíl mezi jejich taktikou a taktikou Blue Harbour a Sageview, kteří vyvíjejí určitý tlak na vedení, ale aniž by se zapojili do bojů se zástupci. Místo toho se dívají na společnosti prostřednictvím toho, co označují jako „private equity lens“, a identifikují cíle, které jsou podhodnocené a které by mohly být provedeny s určitou formou transformace, ať už ve formě restrukturalizace rozvahy, prodeje určitých aktiv nebo prodeje celá společnost. “ [10]

Reference

  1. ^ http://www.blumcapital.com/strategy.php
  2. ^ Blake, David (02.11.2006). Financování důchodů. ISBN  9780470058701.
  3. ^ http://www.calpers.ca.gov/jasper/investments/glossary/term-lookup.jsp?termID=41
  4. ^ „Jak získat kapitál soukromě. - Knihovna online zdarma“.
  5. ^ http://www.cruzel.com/StakeBlock%20Investments.html
  6. ^ http://faculty.babson.edu/bethel/JF98.pdf
  7. ^ https://people.forbes.com/profile/kevin-a-richardson/28490
  8. ^ https://www.reuters.com/article/idUSTRE67M57620100823
  9. ^ Boston Business Journal, 24. března 2006, http://boston.bizjournals.com/boston/stories/2006/03/27/newscolumn1.html?jst=s_cn_hl
  10. ^ http://www.blueharbourgroup.com/Download.aspx?ID=1271096a-a.pdf&Name=A_Hybrid_Formula_Entices_Investment_Funds.pdf