Jednoduchá Dietzova metoda - Simple Dietz method - Wikipedia

The jednoduchá Dietzova metoda^[1] je prostředek k měření historické výkonnosti investičního portfolia, který kompenzuje externí toky do / z portfolia během daného období.^[2] Vzorec pro jednoduchý Dietzův návrat je následující:

{ displaystyle R = { frac {B-A-C} {A + C / 2}}}

kde

{ displaystyle R}

je portfolio návratnost,

{ displaystyle A}

je počáteční tržní hodnota,

{ displaystyle B}

je konečná tržní hodnota a

{ displaystyle C}

je čistý vnější příliv během období (toky z portfolia jsou záporné a toky do portfolia jsou kladné).

Je založen na předpokladu, že všechny externí toky se vyskytují v polovině hodnotícího období v čase (nebo jsou rozloženy rovnoměrně po celé období, a toky se tedy vyskytují v průměru uprostřed období).

Poplatky

Chcete-li měřit výnosy bez poplatků, nechte hodnotu portfolia snížit o částku poplatků. Chcete-li vypočítat výnosy bez poplatků, kompenzujte je tím, že s nimi zacházíte jako s externím tokem, a vyloučte z ocenění nashromážděné poplatky, tj. Nesnižujte tržní hodnotu portfolia o vzniklou částku poplatků.

Diskuse

Jednoduchá Dietzova metoda je variace na jednoduchou míru návratnosti, která předpokládá, že k vnějším tokům dochází buď na začátku, nebo na konci období. Jednoduchá Dietzova metoda je o něco výpočetně přijatelnější než metoda vnitřní míra návratnosti (IRR).
Zdokonalením jednoduché Dietzovy metody je upravená Dietzova metoda,^[3] který bere v úvahu dostupné informace o skutečném načasování externích toků.
Stejně jako modifikovaná Dietzova metoda je i jednoduchá Dietzova metoda založena na předpokladu jednoduchého principu míry návratnosti, na rozdíl od metody interní míry návratnosti, která uplatňuje složený princip.
Stejně jako upravená metoda Dietz je to metoda návratnosti vážená penězi (na rozdíl od metody návratnosti vážené časem). Zejména pokud se jednoduchý Dietz vrací ve dvou portfoliích ve stejném období ${ displaystyle R_ {1}}$ a ${ displaystyle R_ {2}}$ , pak jednoduchý Dietzův výnos z kombinovaného portfolia obsahujícího dvě portfolia je váženým průměrem jednoduchého Dietzova výnosu ze dvou jednotlivých portfolií: ${ displaystyle R = w_ {1} krát R_ {1} + w_ {2} krát R_ {2}}$ . Váhy ${ displaystyle w_ {1}}$ a ${ displaystyle w_ {2}}$ jsou dány: ${ displaystyle w_ {i} = { frac {A_ {i} + { frac {C_ {i}} {2}}} {A_ {1} + A_ {2} + { frac {C_ {1} + C_ {2}} {2}}}}}$ .

Derivace

Tato metoda je pojmenována po Peteru O. Dietzovi. Podle jeho knihy Penzijní fondy: Měření výkonnosti investic,^[1]

„Metoda zvolená pro měření návratnosti investic je podobná metodě popsané Hilary L. Seal v Důvěra a majetek časopis. Toto opatření používá většina pojišťoven a SEC při sestavování návratnosti investic ve svých důchodových bulletinech.^[4] Základem tohoto opatření je najít míru návratnosti dělením příjmu polovinou počáteční investice plus polovinou konečné investice, minus polovina příjmu z investice. Tak kde A rovná se počáteční investice, B se rovná končící investici a Já rovná se příjem, návratnost R je ekvivalentní k

{ displaystyle R = I div {1/2} (A + B-I)}

Pro účely měření investiční výkonnosti penzijního fondu by měl být příjem definován tak, aby zahrnoval běžný příjem plus realizované a nerealizované zisky a ztráty. “^[1]

„Použitou investiční základnou je tržní hodnota oproti účetní hodnotě. Existuje několik důvodů pro tuto volbu: Zaprvé, tržní hodnota představuje skutečnou ekonomickou hodnotu, která je investičnímu manažerovi k dispozici v jakémkoli okamžiku, zatímco účetní hodnota je libovolná. Účetní hodnota závisí na načasování investic, tj. účetní hodnota bude vysoká nebo nízká v závislosti na tom, kdy byly investice provedeny. Zadruhé, investiční manažer, který realizuje kapitálové zisky, zvýší svou investiční základnu na rozdíl od manažera, který nechá zisk, i když fondy mají stejnou ekonomickou hodnotu. Taková akce by vedla k uměle nižšímu výnosu pro fond, který by realizoval zisky a reinvestoval, pokud by byla použita účetní hodnota. “^[1]

Použitím ${ displaystyle M_ {1}}$ a ${ displaystyle M_ {2}}$ pro počáteční a koncovou tržní hodnotu pak použije následující vztah:

{ displaystyle M_ {2} = {M_ {1}} + C + I}

transformovat

{ displaystyle R = I div {1/2} ({M_ {1}} + {M_ {2}} - I)}

do

{ displaystyle R = { frac {{M_ {2}} - {M_ {1}} - C} {{1/2} ({M_ {1}} + {M_ {2}} - {M_ {2 }} + {M_ {1}} + C)}}}

proto

{ displaystyle R = { frac {{M_ {2}} - {M_ {1}} - C} {{M_ {1}} + C / 2}}}

Pokračuje v přestavování na:

{ displaystyle {M_ {2}} = {M_ {1}} + C + {RM_ {1}} + RC / 2}

Tento vzorec

„prozrazuje, že tržní hodnota na konci kteréhokoli období se musí rovnat počáteční tržní hodnotě plus čisté příspěvky plus míra návratnosti aktiv fondu na začátku období a výnos dosažený polovinou To předpokládá, že příspěvky jsou přijímány v polovině každého investičního období a střídavě tak, že polovina příspěvků je přijímána na začátku období a polovina na konci období. “^[1]

Viz také

Další čtení

MĚŘENÍ VÝKONNOSTI INVESTIC^[5]

Reference

^ ^A ^b ^C ^d ^E Peter O. Dietz (1966). Penzijní fondy: Měření výkonnosti investic. Svobodný tisk.
^ Charles Schwab (18. prosince 2007). Charles Schwab's New Guide to Financial Independence Completely Revised and Upda ted: Practical Solutions for Busy People. Doubleday Religious Publishing Group. str. 259–. ISBN 978-0-307-42041-1.
^ Bernd R. Fischer; Russ Wermers (31. prosince 2012). Hodnocení výkonu a přiřazení bezpečnostních portfolií. Akademický tisk. str. 651–. ISBN 978-0-08-092652-0.
^ Seal, Hilary L. (listopad 1956). „Přehled sdílení důchodů a zisků: Jak by se měl vypočítat výnos svěřenského fondu?“. Důvěra a majetky (XCV): 1047.
^ Jacobson, Harold (2013). MĚŘENÍ VÝKONNOSTI INVESTIC. Autorský dům. str.48. ISBN 978-1-4918-3023-9.CS1 maint: ref = harv (odkaz)

[Dietz1966-1] A ^b ^C ^d ^E Peter O. Dietz (1966). Penzijní fondy: Měření výkonnosti investic. Svobodný tisk.

[Schwab2007-2] Charles Schwab (18. prosince 2007). Charles Schwab's New Guide to Financial Independence Completely Revised and Upda ted: Practical Solutions for Busy People. Doubleday Religious Publishing Group. str. 259–. ISBN 978-0-307-42041-1.

[FischerWermers2012-3] Bernd R. Fischer; Russ Wermers (31. prosince 2012). Hodnocení výkonu a přiřazení bezpečnostních portfolií. Akademický tisk. str. 651–. ISBN 978-0-08-092652-0.

[4] Seal, Hilary L. (listopad 1956). „Přehled sdílení důchodů a zisků: Jak by se měl vypočítat výnos svěřenského fondu?“. Důvěra a majetky (XCV): 1047.

[5] Jacobson, Harold (2013). MĚŘENÍ VÝKONNOSTI INVESTIC. Autorský dům. str.48. ISBN 978-1-4918-3023-9.CS1 maint: ref = harv (odkaz)

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]