Riziko přecenění - Repricing risk

Riziko přecenění je riziko změn v úroková sazba účtováno (vyděláno) v době, kdy je sazba finanční smlouvy resetována. Objeví se, pokud jsou úrokové sazby vyrovnány závazky pro období, která se liší od období u započtených aktiv. Riziko repricing také odkazuje na pravděpodobnost, že výnosová křivka se bude pohybovat způsobem, který bude ovlivněn hodnotami cenné papíry vázáno na úrokové sazby - zejména dluhopisy a tržní cenné papíry.[1]

Přezkoumání rizika přecenění

Riziko přecenění představuje aktiva a závazky že cena v různých časech a sazbách. Změny v úroková sazba buď dopady na výnosy aktiva, nebo náklady na závazky.[2] Rizika repricing vyplývají z časových rozdílů ve splatnosti pro fixní úrokovou sazbu a repricing pro bankovní aktiva, pasiva a podrozvahové pozice s pohyblivou sazbou.[3] Jakýkoli případ resetování úrokové sazby - buď z důvodu splatnosti, nebo plovoucí úroková sazba resetuje - nazývá se repricing. Datum, kdy k němu dojde, se nazývá datum nové ceny.

Jedním z důvodů mohou být neshody zralosti. Předpokládejme například, že společnost vydělává 5% na aktivu podporujícím závazek, za který platí 3,5%. Majetek je splatný za tři roky, zatímco závazek za deset. Za tři roky bude firma muset reinvestovat výnosy z aktiva. Pokud by úrokové sazby poklesly, mohlo by to skončit reinvesticí na 3%. Za zbývajících sedm let by z nového aktiva vydělal 3%, zatímco by platil 3,5% z původního závazku. Riziko přecenění nastává také u aktiv nebo pasiv s pohyblivou sazbou. Pokud jsou aktiva s pevnou sazbou financována závazky s pohyblivou sazbou, sazba splatná za závazky se může zvýšit, zatímco sazba získaná z aktiv zůstane konstantní.

Pokud má portfolio přeceňování aktiv dříve než závazky, je to považováno za citlivé na aktiva. Důvodem je, že nedávné změny výnosů jsou způsobeny resetováním úrokových sazeb u těchto aktiv. Podobně, pokud se závazky přeceňují dříve, jsou výnosy více vystaveny resetům úrokových sazeb u tohoto závazku a portfolio se nazývá citlivé na závazky.

Přecenění cenového efektu

Riziko přecenění odráží možnost, že aktiva a závazky budou přeceněny v různých dobách nebo částkách a negativně ovlivní výnosy, kapitál nebo obecnou finanční situaci instituce. Vedení může například používat vklady se splatností k financování dlouhodobých cenných papírů s pevnou sazbou. Pokud se sazby vkladů zvýší, vyšší náklady na financování by pravděpodobně snížily čisté výnosy cenných papírů s pevnou sazbou.[4]

Mezera v cenách je měřítkem rozdílu mezi dolar hodnota aktiv, která se ocení, a dolarová hodnota závazků, které se ocení, v určitém časovém období, kde reprice znamená potenciál získat novou úrokovou sazbu.[5] Citlivost frekvence představuje časový interval, ve kterém může dojít k nové ceně. Hodnotově citlivá aktiva jsou ta aktiva, která budou v daném časovém období splatná nebo budou oceňována. Sazby citlivé na míru jsou závazky, které budou splatné nebo budou v daném časovém období přeceňovány.

Model repricing se zaměřuje na potenciální změny v síti úrokový výnos proměnná.[6] Pokud se úrokové sazby změní, úrokový výnos a úrokový náklad se bude měnit, protože různá aktiva a pasiva jsou přeceňována, to znamená přijímat nové úrokové sazby. Existují dvě výhody modelu přeceňování. Zaprvé je to snadno pochopitelné. A funguje dobře s malými změnami úrokových sazeb. Jednou z jeho nevýhod je, že ignoruje účinky tržní hodnoty a podrozvaha tok peněz. Dále je to agregační, které rozdělení aktiv a pasiv v rámci jednotlivých segmentů se neuvažuje. Nesoulad v rámci segmentů může být značný. Kromě toho ignoruje účinky odtoků.

Viz také

Reference

  1. ^ [Moffett, M.H., Stonehill, A.I., & Eiteman, D. K. (2016). Základy nadnárodních financí (5. vydání): Pearson Education Limited.]
  2. ^ C. Prabhavath, „Dopad úrokového rizika na bankovní systém“, Indian Journal of Applied Research, Sv. 3, č. 3, 2013, s. 3114.
  3. ^ Gert Wehinger, „Rizika pro finanční průmysl v prostředí měnících se úrokových sazeb“, Deník OECD: Trendy na finančních trzích, 2010, s. 13.
  4. ^ C. Prabhavath, „Dopad úrokového rizika na bankovní systém“, Indian Journal of Applied Research, Sv. 3, č. 3, 2013, s. 3114.
  5. ^ Binjia Yang a Gendi Wen, „Empirické měření úrokového rizika čínských komerčních bank v procesu liberalizace úrokové sazby“, International Journal of Financial Research, Sv. 5, č. 3, 2014, s. 189
  6. ^ [Čtvrtletní přehled úrokového rizika, Úřad pro dohled, divize ekonomické analýzy, 2003, s. 2-3.]