Provozní páka - Operating leverage
Provozní páka je měřítkem toho, jak se růst tržeb promítá do růstu v provozní zisk. Je to míra vliv a jak riskantní nebo nestálý je provozní příjem společnosti.
Definice
Existují různé míry provozní páky,[1]které lze interpretovat analogicky k finanční vliv.
Náklady
Jedna analogie je "fixní náklady + variabilní náklady = celkové náklady .. obdobně jako ... dluh + vlastní kapitál = aktiva". Tato analogie je částečně motivována, protože (pro danou částku dluhu) je obsluha dluhu fixní cenou. To vede ke dvěma měřítkům provozní páky:
Jedno opatření je fixní náklady na celkové náklady:
Porovnat s dluh k hodnotě, který je
Dalším opatřením je fixní náklady na variabilní náklady:
Porovnat s poměr dluhu k vlastnímu kapitálu:
Obě tato opatření závisí na tržbách: pokud jsou jednotkové variabilní náklady konstantní, pak s růstem prodeje klesá provozní páka (měřená pevnými náklady na celkové náklady nebo variabilní náklady).
Příspěvek
[Příspěvková marže] je měřítkem provozní páky: čím vyšší je příspěvková marže (nižší variabilní náklady jsou vyjádřeny jako procento z celkových nákladů), tím rychleji se zisky zvyšují s prodejem. Všimněte si, že na rozdíl od jiných opatření provozní páky, v lineární Analýza nákladů a zisků Model, marže příspěvku je pevné množství a nemění se s Sales.Contribution = Sales - Variabilní náklady
DOL a provozní výnosy
Provozní páku lze měřit také z hlediska změny v provozní zisk pro danou změnu tržeb (výnosů).
The Stupeň provozní páky (DOL) lze vypočítat mnoha ekvivalentními způsoby; jedním způsobem je definován jako poměr procentní změny v provozním výnosu pro danou procentuální změnu v prodeji (Brigham 1995, str. 426):
To lze také vypočítat jako celkem Marže příspěvku přes Provozní zisk:
Výše uvedená ekvivalence následuje, protože relativní změna provozního výnosu s jednou další jednotkou dX se rovná příspěvkové marži dělené provozním výnosem, zatímco relativní změna tržeb s jednou další jednotkou dX se rovná ceně dělené výnosem (nebo, jinými slovy, 1 / X kde X je množství).
Případně jako Poměr marže příspěvku přes Provozní marže:
Například pokud má společnost tržby 1 000 000 jednotek za cenu 50 USD, jednotkové variabilní náklady 10 USD a fixní náklady 10 000 000 USD, pak její jednotkový příspěvek činí 40 USD, její celkový příspěvek je 40 milionů USD a její provozní příjem je 30 milionů USD, takže jeho DOL je
To lze také vypočítat jako 80% = 40m $ / 50m $ Poměr příspěvkové marže děleno 60% = 30m $ / 50m provozní marže.
V současné době má tržby 50 mil. USD a provozní příjem 30 mil. USD, takže další prodeje jednotek (řekněme 100 000 jednotek) přinesou tržby o 5 mil. USD více a provozní výnosy o 4 mil. USD: 10% nárůst tržeb a 10% 131⁄3% zvýšení provozního výnosu.
Za předpokladu modelu je pro danou úroveň prodeje DOL vyšší, čím vyšší jsou fixní náklady (příklad ): pro danou úroveň tržeb a zisku má společnost s vyššími fixními náklady nižší provozní příjem, a proto se její provozní příjem zvyšuje rychleji s tržbami než společnost s nižšími fixními náklady (a odpovídajícím způsobem nižší marže příspěvku a vyšší provozní příjem ).
Pokud společnost nemá žádné fixní náklady (a proto se zlomí i na nule), pak se její DOL rovná 1: 10% nárůst tržeb vede k 10% zvýšení provozního výnosu a jeho provozní marže rovná se jeho rozpětí příspěvku:
DOL je nejvyšší poblíž bod zvratu; ve skutečnosti, v bodě zvratu, je DOL nedefinovaný, protože je nekonečný: zvýšení prodeje o 10%, řekněme, zvyšuje provozní příjem o 0 na nějaké kladné číslo (řekněme 10 $), což je nekonečno (nebo undefined) procentní změna; pokud jde o marže, její provozní marže je nulová, takže její DOL není definována. Podobně pro velmi malý kladný provozní příjem (řekněme $ 1,1) může 10% zvýšení tržeb zvýšit provozní příjem na 10 $, což je 100x ( nebo 9 900%) zvýšení za DOL 990; z hlediska marží je její provozní marže velmi malá, takže její DOL je velmi velká.
DOL úzce souvisí s tempem růstu v provozní marže: jak se tržby zvyšují za bod zvratu, provozní marže se rychle zvyšuje z 0% (což se odráží ve vysoké hodnotě DOL), a jak se prodej zvyšuje, asymptoticky se blíží k marži příspěvku: tedy rychlost změny provozní marže klesá, stejně jako DOL, který se asymptoticky blíží 1.
Specifické pro dané odvětví
Mezi příklady společností s vysokým provozním pákovým efektem patří společnosti s vysokými náklady na výzkum a vývoj, jako jsou farmaceutické výrobky: vývoj léku může stát miliardy, ale jeho výroba pak bude haléř. Proto od a analýza nákladů životního cyklu perspektiva je poměr předprodukčních nákladů (např. návrhových widgetů) k přírůstkovým výrobním nákladům (např. vytvoření widgetu) užitečným měřítkem provozní páky.
Outsourcing
Outsourcing produkt nebo služba je metoda používaná ke změně poměru fixní náklady na variabilní náklady v podnikání. Outsourcing lze použít ke změně rovnováhy tohoto poměru nabídnutím přechodu od fixních k variabilním nákladům a také tím, že variabilní náklady budou lépe předvídatelné.
Viz také
Reference
Brigham, Eugene F. (1995), Základy finančního řízení