Grossman-Stiglitzův paradox - Grossman-Stiglitz Paradox

Paradox zavedený Sanford J. Grossman a Joseph Stiglitz ve společné publikaci v American Economic Review v roce 1980[1] to tvrdí, že dokonale informační a efektivní trhy jsou nemožné, protože pokud by ceny dokonale odrážely dostupné informace, ze shromažďování informací by neměl žádný zisk, v takovém případě by byl malý důvod k obchodování a trhy by se nakonec zhroutily.[2]

Racionální efektivní formulace trhů

Formulace racionálně efektivních trhů uznává, že investoři nebudou racionálně nést náklady na shromažďování informací, pokud neočekávají, že budou odměněni vyššími hrubými výnosy ve srovnání s volnou alternativou přijetí tržní ceny. Moderní teoretici dále uznávají, že když je obtížné určit vlastní hodnotu, jako je tomu u běžných akcií, a když existují obchodní náklady, existuje ještě další prostor pro odchýlení se od hodnoty.[3]

Důsledkem je, že investoři, kteří nakupují indexové fondy nebo ETF těží na úkor investorů, kteří platí za služby finančních poradců přímo či nepřímo nákupem aktivně spravovaných fondů.[4]

Reference

  1. ^ Grossman, Sanford J .; Stiglitz, Joseph E. (červen 1980). „O nemožnosti informačních efektivních trhů“ (PDF). American Economic Review. 70 (3): 393–408.
  2. ^ Lo, Andrew (2007). "Hypotéza efektivního trhu". V Blume, Steven; Durlauf, Lawrence (eds.). The New Palgrave: A Dictionary of Economics (PDF) (2. vyd.). Palgrave McMillan.
  3. ^ Osnovy programu CFA - 2017 - úroveň II. Institut CFA. 2017. s. 6–7. ISBN  978-1-942471-76-9.
  4. ^ Levine, Matt (3. července 2019). „Dobří investoři ztěžují investice“. Bloomberg News. Citováno 3. července 2019.

Externí odkazy