Grinold a Kroner Model - Grinold and Kroner Model

tento článek potřebuje další citace pro ověření. Prosím pomozte vylepšit tento článek podle přidávání citací ke spolehlivým zdrojům. Zdroj bez zdroje může být napaden a odstraněn. Najít zdroje: „Model Grinold a Kroner“  – zprávy  · noviny  · knihy  · učenec  · JSTOR (Prosinec 2008) (Zjistěte, jak a kdy odstranit tuto zprávu šablony)

The Grinold a Kroner Model se používá k výpočtu očekávaných výnosů pro a skladem, skladem index nebo trh jako celek. Je součástí širšího rámce pro vytváření předpovědí očekávání trhu.

Model uvádí, že:

${displaystyle mathbb {E} [R] = {frac {mathrm {Div} _ {1}} {P_ {0}}} + i + g-Delta S + Delta (P / E)}$^[1]

Kde${displaystyle mathbb {E} [R]}$ jsou očekávané výnosy

• ${displaystyle mathrm {Div} _ {1}}$ je dividenda v dalším období (období 1 za předpokladu aktuálního t = 0)
• ${displaystyle P_ {0}}$ je aktuální cena (cena v čase 0)
• ${displaystyle i}$ je očekávaná míra inflace
• ${displaystyle g}$ je skutečná míra růstu výnosů (všimněte si, že sečtením reálného růstu a inflace je to v zásadě totožné s pouhým přidáním nominálního růstu)
• ${displaystyle Delta S}$ jsou změny akcií v oběhu (tj. zvýšení akcií v oběhu snižují očekávané výnosy)
• ${displaystyle Delta (P / E)}$ jsou změny v poměru P / E (pozitivní vztah mezi změnami P / e a očekávanými výnosy)

Jedna odnož toho diskontovaný peněžní tok analýza je Fed model. Podle modelu Fedu je výnosový výnos srovnáván s 10letými státními dluhopisy. Pokud je výnosový výnos nižší než výnos dluhopisů, investor by přesunul své peníze do méně rizikových T-dluhopisů.

Grinold, Kroner a Siegel (2011) odhadli vstupy do Grinoldova a Kronerova modelu a dospěli k tehdy aktuálnímu odhadu prémie za akciové riziko mezi 3,5% a 4%.^[2] Akciová riziková prémie je rozdíl mezi očekávaným celkovým výnosem z indexu akciového trhu váženého kapitalizací a výnosem bezrizikového státního dluhopisu (v tomto případě s 10letou splatností).

Reference