GIC (singapurský státní investiční fond) - GIC (Singaporean sovereign wealth fund) - Wikipedia

GIC Private Limited
TypFond státního majetku
PrůmyslSpráva fondů
Založený22. května 1981; Před 39 lety (1981-05-22)
ZakladatelVláda Singapuru
Hlavní sídloSingapur
Klíčoví lidé
Lee Hsien Loong (Předseda )
Lim Chow Kiat (výkonný ředitel )[1]
webová stránkawww.gic.com.sg

GIC Private Limited, dříve známý jako Vláda singapurské investiční korporace, je státní investiční fond zřízen Vláda Singapuru v roce 1981 řídit Singapur devizové rezervy. Jejím posláním je udržovat a posilovat mezinárodní kupní sílu rezerv s cílem dosáhnout dobrých dlouhodobých výnosů nad globální inflací v investičním časovém horizontu 20 let. Díky síti 10 kanceláří v klíčových finančních metropolích po celém světě investuje GIC mezinárodně do akcií rozvinutého trhu, akcií rozvíjejících se trhů, nominálních dluhopisů a hotovosti, dluhopisů spojených s inflací, soukromého kapitálu a nemovitostí.[2]

Sovereign Wealth Fund Institute (SWFI) odhadl aktiva fondu na AMERICKÉ DOLARY$ 440 miliard.[3]

Kromě GIC vlastní singapurská vláda další fond státního majetku, Temasek Holdings, která spravuje přibližně 308 miliard SGD aktiv.[4]

Dějiny

V roce 1981 Goh Keng Swee, poté první místopředseda vlády a předseda Měnový úřad Singapuru (MAS), viděl trend rychle rostoucích singapurských devizových rezerv a rozhodl se investovat singapurské rezervy pro budoucnost národa a blahobyt jeho obyvatel. Poradila mu britská obchodní banka, N M Rothschild & Sons, a založil GIC.[5]

Vláda se poté pustila do změny investiční politiky tím, že převážnou část svých devizových rezerv investovala spíše do dlouhodobějších, vysoce výnosných aktiv než do likvidních, ale málo výnosných aktiv.[6]

Nezveřejněný počet těch, kteří opustili MAS v roce 1981, šli pracovat pro nový GIC. Na konci 90. let zastávaly čtyři z jeho nejvyšších pozic bývalí důstojníci Singapurského měnového úřadu.

Investice

GIC má schopnost investovat do celého spektra finančních aktiv, od státního dluhu po infrastrukturu, a spravuje přibližně 80 procent svého portfolia interně.[7]

Tradičně se GIC ve svých investicích držel nízkého profilu.[8] Během subprime hypoteční krize v letech 2007–2010 však řada jejích investic vyvolala polemiku. V roce 2013, podle Sovereign Wealth Fund Institute, GIC byl jedním z nejaktivnějších investorů SWF za rok.[9]

V roce 2006, na vrcholu americké realitní bubliny, uskutečnila investici ve výši 200 milionů USD do vlastního kapitálu společnosti Město Stuyvesant - vesnice Petera Coopera, největší bytový komplex na Manhattanu (stejně jako sekundární půjčky ve výši 575 milionů USD). Správa komplexu, Vlastnosti Tishman Speyer a BlackRock Realty, které se v roce 2010 nedostaly do splácení úvěru, což investici skutečně zničilo.[10][11]

Na konci roku 2007, během první fáze krize, investovala společnost GIC švýcarské franky ve výši 11 miliard USD za 7,9% podíl ve švýcarské bance UBS. Půjčky byly v roce 2010 přeměněny na vlastní kapitál s odhadovanou 70% ztrátou hodnoty, i když částečně kompenzovanou 9% fixním kupónem.[12][13] GIC uznal, že načasování investice mohlo být lepší. Rovněž uvedla, že ostatní investice provedené v té době měly pozitivní výnosy, které kompenzovaly ztráty UBS. Celkové portfolio GIC se plně zotavilo na svoji hodnotu před globální finanční krizí.[14]

V roce 2008 společnost GIC investovala 6,88 miliardy USD za 9% podíl ve společnosti Citigroup.[15] V roce 2009 zvýšil svůj podíl na méně než 5%, přičemž dosáhl zisku 1,6 miliardy USD, přičemž zbývající část akcií získala dalších 1,6 miliardy USD.[16]

Dne 30. července 2013 byla singapurská společnost GIC součástí konsorcia na převzetí společnosti Transport et Infrastructure Gaz France (TIGF), což je obchodní společnost Total v oblasti přepravy a skladování plynu v hodnotě 2,4 miliardy EUR (3,25 miliardy USD). Konsorcium zahrnuje Snam (45%), italský provozovatel skladování a přepravy plynu, singapurský GIC (35%) a EDF (20%).[17]

Od roku 2017 drží GIC přibližně 34% svého portfolia v USA; 3% v Latinské Americe; 6% ve zbytku Ameriky; 6% ve Velké Británii; 12% v eurozóně; 6% na Středním východě, v Africe a ve zbytku Evropy; 19% v Asii s výjimkou Japonska; 12% v Japonsku a 2% v Austrálii.[18]

V roce 2017 bylo oznámeno, že GIC koupí 10% podíl v britské specializované bance OakNorth za 90 milionů liber.[19]

Výkon

V roce 2008 společnost GIC poprvé zveřejnila zprávu obsahující informace o jejích 20letých výnosech a více informací o tom, jak je spravována a řízena a jak investuje devizové rezervy Singapuru.

GIC nezveřejňuje množství fondů, které spravuje, a roční zisk a ztrátu. Odhalení přesné částky by odhalilo plnou velikost singapurských finančních rezerv a usnadnilo by spekulantům útok na singapurský dolar během období zranitelnosti.[20]

Od roku 2011 GIC rovněž zveřejnila pětiletou a desetiletou nominální míru návratnosti, aby poskytla představu o pokračující střednědobé investiční výkonnosti, přestože si GIC dlouhodobě udržuje svoji pozornost. Zahrnovala dvě složená portfolia a statistiku volatility, aby odrážela úroveň rizika portfolia a nabídla perspektivu při čtení pětiletých a desetiletých údajů.

Za rok končící 31. března 2017 činila jeho roční průměrná 20letá reálná míra návratnosti 3,7%. V nominálních hodnotách USD dosáhla GIC anualizovaného výnosu 5,1%, 4,3% a 5,7% pro 5letá, 10letá a 20letá období.[21]

Správa a řízení rizik

Fondy spravované GIC jsou majetkem singapurské vlády. Její návratnost investic doplňuje roční rozpočet země v oblastech, jako je vzdělávání, výzkum a vývoj, zdravotní péče a fyzické prostředí.[22]

Jako společnost pátého plánu podle singapurské ústavy odpovídá GIC v různých klíčových oblastech prezidentovi Singapuru, který je podle ústavy zmocněn získávat informace, které mu umožní chránit rezervy země. Generální auditor, kterého jmenuje prezident Singapuru, předkládá prezidentovi a parlamentu výroční zprávu o svém auditu vlády a dalších orgánů spravujících veřejné prostředky.[23]

GIC řídí riziko investováním do dobře diverzifikovaného portfolia s vyváženým rozdělením tříd aktiv a jejich příslušných obchodních sektorů a geografických oblastí. I proto musí být výkonnost GIC měřena spíše na základě jejího celkového portfolia než podle toho, kolik vydělává nebo ztrácí na jednotlivých investicích.[24] Jeho přístup k „řízení rizik“ má tři odlišné složky: portfoliové riziko; riziko procesu a riziko lidí.[25]

Jako člen představenstva Mezinárodní fórum státních investičních fondů,[26][27] nástupce Mezinárodní pracovní skupiny SWF, která vyvinula Santiago Principy v říjnu 2008 GIC zveřejňuje, jak přijímá a provádí dobrovolný soubor zásad a postupů.[28]

Nový investiční rámec

GIC zavedlo nový investiční rámec v roce 2013, aby mu poskytlo větší flexibilitu, aby se mohlo zaměřit na „investice, které mohou být krátkodobě rizikovější, ale z dlouhodobého hlediska by přinesly návratnost“.[29]

Nový rámec jasněji definuje faktory rizika a návratnosti GIC, jeho dlouhodobé investiční cíle a odpovědnosti představenstva a vedení GIC.[30]

Podle nového přístupu je její portfolio strukturováno do tří hnacích sil.

Za prvé, „referenční portfolio je 65% tvořeno globálními akciemi a 35% globálních dluhopisů představujících globální trhy. Charakterizuje riziko, které je vláda připravena, aby GIC převzala své dlouhodobé investiční strategie. Portfolio zásad se dále skládá ze šesti hlavních tříd aktiv a jeho cílem je dosáhnout dlouhodobých výnosů vynikajících výnosů a je hlavní hnací silou dlouhodobých výnosů. Poslední je aktivní portfolio, které se snaží překonat portfolio politik, je strategií založených na dovednostech přijatých vedením GIC v rámci rizikových limitů. Strategie založené na dovednostech zahrnují výběr investičních příležitostí v rámci každé třídy aktiv a investice do tříd aktiv, které nejsou obsaženy ve zjednodušeném portfoliu zásad, a strategií napříč třídami aktiv.[31]

Reference

  1. ^ „Lim Chow Kiat jmenován generálním ředitelem GIC od ledna 2017“. Zprávy kanálu Asie. Citováno 15. ledna 2017.
  2. ^ „Zpráva FY16 / 17 o správě vládního portfolia“ (PDF).Vyvolány 21 March je 2018.
  3. ^ „Hodnocení SWF“.
  4. ^ „Výkon portfolia“.Vyvolány 21 March je 2018.
  5. ^ Hamilton-Hart, Natasha (2003). Asijské státy, asijští bankéři: centrální bankovnictví v jihovýchodní Asii. Singapur: Singapore University Press. p. 89. ISBN  9971-69-270-8.
  6. ^ "HistorySG". Vláda Singapurské investiční korporace je ustavena. Rada národní knihovny v Singapuru. Citováno 30. května 2015.
  7. ^ "Fondy státního majetku hledají Inside Edge tím, že spravují peníze interně. “Institucionální investor. 24. září 2013. Citováno 27. září 2013.
  8. ^ Financial Times
  9. ^ „Nejaktivnější investoři do státních investičních fondů roku 2013“. Sovereign Wealth Fund Institute. 25. března 2014.
  10. ^ Lim, Kevin (11. ledna 2010). „GIC říká, že rezervovaná ztráta z investice Stuyvesant ve výši 675 mil. USD“. Reuters.
  11. ^ Bagli, Charles V .; Haughney, Christine (25. ledna 2010). „Wide Fallout in Failed Deal for Stuyvesant Town“. NY Times. Citováno 4. května 2010.
  12. ^ „GIC investuje 14 miliard dolarů do švýcarské banky UBS“. AsiaOne. 11. prosince 2007.
  13. ^ „Podíl UBS může mít při převodu GIC hodnotu o 70 procent méně. Reuters. 11. února 2010.
  14. ^ Huang, Ryan (19. září 2011). „GIC hájí investice UBS“. ChannelNewsAsia.
  15. ^ "Citigroup". Domovská stránka GIC. 2009. Archivovány od originál dne 22. dubna 2009. Citováno 13. května 2010.
  16. ^ „Vklad GIC Pares Citigroup“. Bloomberg. 22. září 2009.
  17. ^ "GIC Private Limited Část konsorcia, které získává jednotku pro přepravu a skladování plynu Total „Institut státního bohatství. 16. srpna 2013. Citováno 21. srpna 2013.
  18. ^ „Zpráva FY16 / 17 o správě vládního portfolia“ (PDF).
  19. ^ Redakční, Reuters. „Singapurský GIC převzal 120 milionů dolarů v britské bance OakNorth“. NÁS. Citováno 30. července 2018.
  20. ^ „GIC dlouhodobě spravuje své investiční portfolio“. Dnes. 23. září 2011. Archivovány od originál dne 15. dubna 2012. Citováno 29. prosince 2011.
  21. ^ „Zpráva FY16 / 17 o správě vládního portfolia“ (PDF).
  22. ^ „Zeptejte se MOF“. Singapurské ministerstvo financí. 2011. Citováno 22. října 2016.
  23. ^ „Institucionální rámec a struktura řízení“ (PDF). 2011. Archivovány od originál (PDF) dne 27. října 2011. Citováno 29. prosince 2011.
  24. ^ „GIC dlouhodobě spravuje své investiční portfolio“. 23. září 2011. Archivovány od originál dne 15. dubna 2012. Citováno 29. prosince 2011.
  25. ^ „GIC v rizikovém světě“. Oxfordský projekt SWF. 27. července 2011. Archivovány od originál dne 26. dubna 2012. Citováno 29. prosince 2011.
  26. ^ „Santiago Principles“. Gic.com.sg. Citováno 22. října 2016.
  27. ^ „GIC Private Limited“. Mezinárodní fórum státního bohatství. Citováno 22. října 2016.
  28. ^ „Singapurský GIC: Posuďte se!“. Oxfordský projekt SWF. 9. srpna 2011. Archivovány od originál dne 30. prosince 2011. Citováno 29. prosince 2011.
  29. ^ „GIC mění investiční rámec pro větší flexibilitu“. Dnes. 2. srpna 2013.
  30. ^ „GIC zveřejňuje 4% skutečnou návratnost“. Zprávy kanálu Asie. 2. srpna 2013.
  31. ^ „Feature Article: GIC's New Investment Framework“. GIC. 2. srpna 2013. Archivovány od originál dne 16. září 2013. Citováno 8. října 2013.

externí odkazy