Fundsmith - Fundsmith

Fundsmith
PrůmyslInvestice
ŽánrSpráva fondů
Založený1. listopadu 2010; před 10ti lety (2010-11-01) v Londýn, Anglie
ZakladatelTerry Smith
Hlavní sídloCavendishovo náměstí,
Londýn
,
Anglie
Počet míst
2
Oblast sloužila
Globální
Klíčoví lidé
produktyOtevřené kapitálové fondy a investiční fondy
SlužbyFinanční služby
AUMZvýšit 26 miliard £ (Prosinec 2019)
Počet zaměstnanců
28 (2018)
webová stránkahttps://www.fundsmith.co.uk

Fundsmith je londýnská společnost pro správu investic, založená v roce 2010 společností Terry Smith. Od prosince 2019 spravuje Fundsmith aktiva v hodnotě 26 miliard £.[1] Smith byl označován jako „anglický Warren Buffett“ po dosažení vynikající návratnosti investic se strategiemi podobnými americkému investorovi.[2]

Fundsmith používá dlouhodobou investiční filozofii nákupu a držení. Její fondy usilují o vlastnictví koncentrovaných portfolií kótovaných podniků, které se v průběhu let budou zvyšovat v hodnotě vybrané na základě základů společnosti, obhájitelných konkurenčních výhod a atraktivního ocenění. Jednotlivé akcie se vybírají pomocí důkladné interní analýzy zdola nahoru.[3]

Investiční strategie

Fundsmith hledá společnosti, které generují vysokou úroveň návratnost kapitálu a působí v odvětvích poháněných velkým množstvím každodenních opakovaných událostí a transakcí, jako jsou běžné spotřební zboží a zdravotnický spotřební materiál. Vyhýbá se vznikajícím technologickým firmám kvůli jejich vlastní nepředvídatelnosti; vyhýbá se také firmám v silně cyklických průmyslových odvětvích, jako např letecké společnosti a nemovitosti. Smith neinvestuje do bank kvůli jejich spoléhání se na vliv a finanční inženýrství.[4] V letech 1984–1989 byl bankovním analytikem č. 1 v Barclays v Londýně.[5]

Fundsmith také hledá společnosti se zavedenou konkurenční výhodou, například Automatické zpracování dat, mzdový procesor, jehož velkou instalovanou základnu softwaru říká Smith, aby dal těmto firmám „anuita - podobné vlastnosti “. Jak řekl Smith v roce 2015 pro noviny The Telegraph: „Realita je taková, že se nesnažíme předvídat, kdo vyhraje, ale spíše vsadit na společnost, která již vyhrála.“[6]

Fundsmith investuje jménem jednotlivců, správci majetku instituce soukromé banky, prominentní rodiny, charitativní organizace a nadace. Všichni čtyři partneři firmy investovali do fondu své vlastní peníze, přičemž Smith v nich měl přes 60 mil. GBP.[7]

Investorům do Fundsmith je každý rok účtováno 1% poplatků za správu; fond neúčtuje žádné výkonnostní poplatky, počáteční poplatky ani poplatky za odkup. Fond se také vyhýbá vyšším provozním nákladům spojeným s častým obchodováním.[8]

Fondy

Fundsmith provozuje tři hlavní investiční nástroje: Fundsmith Equity Fund, otevřená investiční společnost („OEIC“); Fundsmith Emerging Equities Trust, kótovaný uzavřený investiční trust založený v roce 2014 a zaměřený na akcie rozvíjejících se trhů (LSE: FEET); a Smithson Investment Trust, kótovaný uzavřený investiční fond založený v roce 2018 se zaměřením na globální akcie se střední tržní kapitalizací (LSE: SSON).[9]

Fundsmith také provozuje lucemburskou SICAV, což je podřízený fond který drží pouze jednotky v OEIC; a Delaware L.P. (Fundsmith Equity Fund L.P.), který se řídí stejnou strategií, ale je k dispozici americkým daňovým poplatníkům, kteří potřebují formulář K-1 Schedule pro Internal Revenue Service.

Fundsmithův akciový fond

Investuje na globálním základě a investuje do podniků, které mohou udržet vysokou návratnost použitého kapitálu; jejichž výhody se obtížně replikují a do značné míry nepropustí technologické změny; a kde je růst generován reinvestovanými peněžními toky.

Fundsmith uvádí, že ve svém portfoliu bude mít kdykoli 20–30 společností; Smith uvedl, že na světě není více než 70 akcií, které odpovídají investičním kritériím Fundsmith; jejich historie obvykle zahrnuje několik desetiletí a několik ekonomických cyklů.[10]

Fundsmith investuje do společností s velkou tržní kapitalizací s akciemi, s nimiž lze snadno obchodovat, aby udržel likviditu pro investory.

Do července 2019 fond vrátil od svého založení v listopadu 2010 383,3%, čímž dosáhl roční míry růstu 19,7%; ve stejném období fond překonal růst světového indexu akcií MCSI (179,2%) a britských dluhopisů (42,2%).[11] Podle agentury Bloomberg se výkonnost fondu (stav k srpnu 2019) řadí na 97., 99. a 99. percentil oproti globálním srovnávacím indexům na konstantní 1-, 3- a 5leté bázi.

Fundsmith Emerging Equities Trust

FEET používá stejnou investiční strategii jako Fundsmith Equity Fund, ale s jednou přidanou dimenzí: společnosti investované do FEET budou mít většinu svých operací v rozvojových ekonomikách nebo z nich plynou příjmy.[12]

FEET byl založen jako uzavřený trust kvůli nelikvidní povaze rozvíjejících se trhů. Při zahájení Smith uvedl, že portfolio společnosti FEET bude zahrnovat 45–55 investic a přibližně 20% jejího investovatelného světa tvoří kótované dceřiné společnosti, přidružené společnosti nebo franšízanti nadnárodních společností, které jsou rovněž součástí investovatelného světa Fundsmith Equity Fund.[13]

FEET investuje do společností, které mají většinu svých operací v rozvojových ekonomikách nebo z nich pocházejí, a které poskytují přímou expozici růstu spotřebitelských tříd v těchto zemích. Více než polovina fondu je investována v Asii, zejména v Indii; Smith je obecně skeptický ohledně investic v Číně.[14]

Smith tvrdí, že „... jedním z nejspolehlivějších trendů, které jsme za posledních 20 let viděli, je vzestup spotřebitelské třídy v rozvíjejícím se světě. Jak procházejí příjmem 7 000 USD na obyvatele, začínají chtít nějakou omáčku na jejich jídlo, aby chutnalo lépe. Potřebují určité pohodlí, i když jsou to jen instantní nudle “.[15]

Od svého založení do března 2016 klesla čistá hodnota aktiv Trustu o 4% a cena jeho akcií klesla o 2%. Smith očekává, že FEET nakonec překoná akciový fond. Tvrdí, že konec kvantitativního uvolňování a slabosti Fedu v čínské ekonomice jsou pro dlouhodobé investory atraktivním vstupním bodem.[15]

Fundsmith Sustainability Fund

V listopadu 2017 společnost Fundsmith spustila Fond udržitelnosti Fundsmith zaměřený na institucionální investory a charitativní organizace. Byl vyvinut z investic, pro které Terry Smith spravoval Comic Relief.[16] Fond má etický cíl a vylučuje investice do morálně sporných odvětví, jako je ropa, tabák a hazard.

Operace

Fundsmith se sídlem ve West Endu v Londýně. Firma zaměstnává 16 lidí a má čtyři vlastníky-partnery. Smith slouží jako generální ředitel a CIO a rozhoduje o investicích spolu s vedoucím výzkumu Fundsmith Julianem Robinsem, se kterým poprvé pracoval před 30 lety.[12]

Terry Smith

Terry Smith, MNZM je bývalý generální ředitel společnosti Collins Stewart a Tullett Prebon.[17] Smith, častý mediální komentátor finančních otázek, rozsáhle blogoval o investičních a politických tématech a je redaktorem Financial Times.[18]

Smith se poprvé dostal do popředí po vydání své knihy v roce 1992 Účtování růstu, který odhalil zavádějící účetní postupy přijaté bankrotujícími (ale zjevně úspěšnými) firmami v 90. letech. Smith byl propuštěn svým zaměstnavatelem za to, že odmítl knihu stáhnout; to pokračoval být jeden z britských nejprodávanějších non-fiction titulů, v jedné fázi outselling Stephen Hawking Stručná historie času a trumfnout grafy faktu.[1]

Reference

  1. ^ "O nás". www.fundsmith.co.uk. Citováno 2020-04-19.
  2. ^ „Terry Smith: Hero or evil genius? - Fund Strategy“. 2013-02-19. Citováno 2016-07-19.
  3. ^ "Dokumenty". www.fundsmith.co.uk. Citováno 2019-08-03.
  4. ^ „Jak Fundsmith Equity od uvedení na trh každý rok překonal výkon | 3. listopadu 2015 | Trustnet Direct“. www.trustnetdirect.com. Citováno 2016-07-19.
  5. ^ „Terry Smith: Proč neinvestuji do„ hrozných “bank“. Citováno 2016-07-19.
  6. ^ „Terry Smith: Co se mohou investoři naučit z 500 výher sázek Alexe Birda na závody“. Citováno 2016-07-19.
  7. ^ „Investiční manažer Terry Smith Fundsmith vyplácí partnerům téměř 14 milionů GBP poté, co tržby vzrostou na 26,3 milionů GBP“. 17. ledna 2016. Citováno 6. prosince 2018.
  8. ^ „Terry Smith:„ Zapomeňte na aktivní fondy, místo toho si kupte indexový fond'". Citováno 2016-07-19.
  9. ^ „Rekordní Smithson vzrostl o 2% v první den obchodování“. City Wire. 19. října 2018. Citováno 6. prosince 2018.
  10. ^ „FE Trustnet News and Research“. www.trustnet.com. Citováno 2016-07-19.
  11. ^ "Fundsmith Equity | Fundsmith | Informační listy fondu". Trust Trust FE. Citováno 2016-07-19.
  12. ^ A b „Terry Smith zahajuje fond určený na opravu„ rozbitého “odvětví“. Citováno 2016-07-19.
  13. ^ „Terry Smith zahájí správu akcií na rozvíjejících se trzích“. MorningstarUK. Citováno 2016-07-19.
  14. ^ „Terry Smith: Jsem vůči Číně skeptický“. MorningstarUK. Citováno 2016-07-19.
  15. ^ A b „Terry Smith: moje vznikající důvěra by měla porazit můj fond“. Citováno 2016-07-19.
  16. ^ „Víkendový dohon - titulky osobních financí tohoto týdne“. Financial Times. 3. listopadu 2017. Citováno 8. prosince 2017.
  17. ^ Bow, Michael (04.06.2014). „Terry Smith odešel z funkce šéfa Tullett Prebon“. Citováno 2016-07-19.
  18. ^ „Terry Smith - Osobní finance - Financial Times“. www.ft.com. Citováno 2016-07-19.