Vylepšené indexování - Enhanced indexing

Ve financích vylepšené indexování je jakákoli indexovací strategie používaná k překonání přísných indexování. Vylepšené pokusy o indexování generují mírné nadměrné výnosy ve srovnání s tradičními indexové fondy a další pasivní řízení techniky.

Funkce

Vylepšené indexování kombinuje prvky pasivní řízení a aktivní management.[1]

Vylepšené indexování se podobá pasivní řízení protože vylepšení správci indexů se nemohou (v zásadě) významně odchýlit od komerčně dostupných indexů, které jsou odvozeny ze statistických úřadů jako Standard & Poor's nebo The Frank Russell Company. Vylepšené strategie indexování mají obvykle nízký obrat a nižší poplatky než aktivně spravovaná portfolia.

Vylepšené indexování se však částečně podobá aktivní management protože umožňuje správcům odchýlit se od podkladového indexu. Tyto odchylky lze použít k minimalizaci transakčních nákladů a obratu nebo k maximalizaci daňová účinnost.

Strategie

Vylepšené indexování zahrnuje širokou škálu strategií:

  • Vylepšená hotovost - Vylepšení správci hotovosti používají futures k replikaci indexu, poté si vezmou zhruba 95% zbývajícího kapitálu po nákupu futures (s jejich vlastní pákou 20: 1) a nákupu cenných papírů s pevným výnosem. Klíčem k výkonu v těchto strategiích je to, že výnos ze strategií s pevným výnosem je větší než výnos, který je oceňován do futures kontraktů (pro pákový efekt).
  • Vylepšení konstrukce indexu - Namísto spoléhání se na externí indexy vytvořené třetími stranami, jako jsou S&P nebo Dow Jones, vylepšené indexy často používají proprietární indexy. Alternativně používají spíše dynamické než statické indexy.
  • Pravidla vyloučení - Použitím dalších filtrů některé vylepšené indexy vylučují cenné papíry, které by pravděpodobně snížily výkonnost, která by byla jinak zahrnuta v tradičních indexech (např. Společnosti s nadměrným zadlužením nebo úpadky).
  • Vylepšení obchodování - Některé inteligentní obchodní algoritmy využívající inteligentní obchodní algoritmy vytvářejí hodnotu prostřednictvím obchodování (např. Nákupem nelikvidních pozic se slevou nebo trpělivějším prodejem než tradiční indexové fondy).
  • Vylepšení konstrukce portfolia - Vylepšené indexové fondy někdy implementují rozsahy pozdržení, které snižují obrat portfolia tím, že umožňují fondům držet pozice v obdobích nárazníků i po spuštění tradičních prodejních signálů.
  • Daňově řízené strategie - Mezi nejnovější vylepšení spravují indexové fondy spravované daně nákupy a prodeje za účelem snížení daní pro investory. Tato strategie je nejužitečnější pro investory, kteří drží investici mimo daňově zvýhodněný účet, například a 401 (k) nebo 529 plán.[2]

Výkon

Úspěch vylepšeného indexování pravděpodobně souvisí s mírou dodatečných nákladů na provozování vylepšeného indexového fondu. Realizace strategií spravovaných daními není nákladná, zatímco strategie aktivního řízení by způsobily vyšší strukturu nákladů.

Viz také

Reference

  1. ^ "Pasivní příjem". Citováno 13. července 2015.
  2. ^ McKenna, Kristin. „Daňově efektivní fondy nepatří do vaší IRA“. Forbes. Forbes. Citováno 10. dubna 2020.
  • Paul Samuelson, „Důkaz, že správně očekávané ceny náhodně kolísají.“ Industrial Management Review, sv. 6, č. 2, s. 41–49. Reprodukováno jako kapitola 198 v Samuelson, Collected Scientific Papers, svazek III, Cambridge, M.I.T. Press, 1972.
  • Riepe, M (1998). „Jsou rozšířené indexové podílové fondy hodné svého jména?“. The Journal of Investing (1068-0896), 7 (č. 2), str. 6.