Endaka - Endaka

Graf jenu versus americký dolar v průběhu času
Jen skutečně efektivní směnný kurz, vrcholy jsou en'yasu
Japonské oficiální držby v cizí měně (1952-2007)
Japonské oficiální držby v cizí měně (1996-2007)

Endaka (japonský: 円 高, rozsvícený jen drahé) nebo Endaka Fukyo (japonský: 円 高 不 況, rozsvícený jen drahá recese) je stav, ve kterém je hodnota Japonský jen je vysoká ve srovnání s jinými měnami. Protože ekonomika Japonska je vysoce závislá na vývozu, může to způsobit, že Japonsko se dostane do ekonomické situace recese.

Opak endaka je en'yasu (japonský: 円 安, rozsvícený jen levný), kde je jen nízký ve srovnání s jinými měnami.

Dějiny

Počátky

Počátky endaky začaly v roce 1971 Smithsonianská dohoda. Termín byl vytvořen s prvním použitím v roce 1985 během Plaza Accord, ve kterém yen byla přeceněna přes noc. Jeho použití v kontextu recese však bylo poprvé použito v roce 1992[Citace je zapotřebí ], když japonská ekonomika zpomalila, a znovu v roce 1995, kdy jen dosáhl svého poválečného maxima 79 na dolar.

Japonsko se snažilo udržovat nízký jen vůči vývozcům pomoci. Čína, Singapur a Hongkong mají obvykle cílový směnný kurz a nakupují cizí měny, aby tento cílový kurz udrželi. Čína jako Japonsko se však začala vhánět do kouta také se svými obrovskými přebytky.

Po těžkém bublina bytové krize praskla v roce 1992, japonské úrokové sazby klesly téměř na nulu. Spolu s obrovskými úsporami akumulovanými po desetiletí ze zámořských přebytků a prudce stoupajícího jenu se Japonsko pokusilo oslabit svoji měnu řadou opatření. Nejprve to začalo skupovat nemovitosti v zámoří, například Rockefellerovo centrum v New York City v roce 1990, stejně jako investice do podnikových dluhopisů v USA. Po obrovských ztrátách majetku to vzdal. Dalším byl státní zásah BOJ v devizové rezervy, kterého se nakonec v roce 2004 vzdal poté, co nashromáždil téměř bilion dolarů. Japonsko také investovalo přímo do Fannie Mae a další hypoteční zástavní listy, které v těchto dluhopisech drží téměř bilion dolarů. Dalším opatřením bylo půjčovat hromadění peněz americkým a evropským bankám s nulovými procentními sazbami, které začaly být vážné v roce 2004, známém také jako masivní carry trade (prostřednictvím bankovních půjček denominovaných v jenu zahraničním investorům). Americké a evropské banky poté tyto peníze půjčily majitelům domů v Americe a velkým investorům do nemovitostí na Středním východě. Tím se efektivně udržel jen na 120 nebo slabší úrovni vůči dolaru.

Endaka byl znovu uveden do provozu v roce 2008. Jen se přesunul z plovoucí poblíž 120 do plovoucí poblíž 90. Toto je považováno za první případ, kdy endaka přispěla k celosvětové recesi, nikoli pouze k japonské recesi. Zatímco za nejbližší příčinu recese se všeobecně považuje zvýšení úvěrového selhání (převážně mimo Japonsko) způsobující ztrátu důvěry v úvěrové trhy ( úvěrová krize ), jen tyto investice financoval jen nést obchod, kde byly půjčky poskytovány za téměř nulové úrokové sazby v jenech za účelem financování nákupu neenových dluhů, které měly vyšší úrokové sazby. Jak se hodnota jenu zvyšovala, biliony dolarů v hodnotě obchodování se během let rychle zvrátily během několika dní a byl tlak na prodej těchto aktiv, aby pokryly dražší yenové půjčky, čímž se snížil dostupný kredit a urychlení krize. Do roku 2011 jen dosáhl 81,1129 za USD.[1]

Gary Dorsch z Globální peněžní trendy odhaduje se, že v roce 2008 bylo do obchodu s jeny přepraveno 6 bilionů USD (610 bilionů jenů).[2]

Po masivním Japonsku došlo k obnovení endaky 2011 zemětřesení Tohoku a tsunami, krátce narazí na 75,5 k dolaru. Opět po Krize amerického dluhového stropu z roku 2011, jen pomalu, ale jistě vylezl zpět na cestu po výškách tsunami. Jen zůstává pod obrovským tlakem v důsledku nahromaděného bohatství ze zámoří a přebytku běžného účtu, a to i přes opakující se měsíční zásah 5–10 miliard dolarů v důsledku dovážených fosilních paliv po jaderné odstávce. Navíc teď Čína se snaží diverzifikovat devizové směny ve výši 3 bilionů dolarů na jeny, oslabující japonský jen je omezen čínskými nákupy,[3] spolu s Evropská krize státního dluhu a USA uvízly v hypoteční krizi, takže vyhlídky na výrazné oslabení jenu jsou velmi nepravděpodobné.

Časová osa

  • 1971: The Smithsonianská dohoda přecenil jen z 360 na 308 za dolar.
  • 1973–1: Jen byl během energetická krize.
  • 1978: Jen byl posílen na 180 za dolar, což vedlo k první endakě.
  • 1979–1984: jen zůstal mezi 200–250 za dolar.
  • 1985: The Plaza Accord přecenil jen z 250 na 160 za dolar.
  • 1986–1988: jen dále posílil na 120 za dolar, což vedlo k druhé endakě.
  • 1989–1995: jen kolísal mezi 100 a 160 za dolar.
  • 1995: jen prudce vzrostl na poválečné maximum 79 za dolar, což vedlo k endaka fukyo.
  • 1997: Asijská finanční krize jen klesl na 147 za dolar.
  • 1997–2004: The Bank of Japan bojuje s posilováním jenu, stoupajícími devizovými rezervami, rostoucím státním dluhem a endaka fukyo.
  • 2004: The Bank of Japan opouští aktivní intervenci, podporuje obchodování s jeny.
  • Srpen 2008: Jen zhroutil ropný kolaps. Tím se spustí obrácení obchodu, které se snížilo 5,9 bilionů jenů jenu a půjčky 1,2 bilionu jenů (7,1 bilionů USD), což přispívá k přísné mezinárodní úvěrová krize která spustila globální finanční krizi.
  • 2010: The Krize evropského státního dluhu 2010 způsobil, že jen vzrostl na devětleté maximum vůči euru a vzrostl až na 107 za euro.

Viz také

externí odkazy

Reference

  1. ^ http://www.x-rates.com/d/JPY/USD/graph120.html
  2. ^ Dorsch, Gary (16. 10. 2008). „Yen Carry Trade Unwinds“. BullionVault.
  3. ^ https://www.bloomberg.com/news/2012-04-09/china-buys-most-japan-short-term-debt-in-1-1-2-years.html