Index peněžních agregátů Divisia - Divisia monetary aggregates index

v ekonometrie a oficiální statistiky, a to zejména v bankovní, Index peněžních agregátů Divisia je index z finanční zdroj. Využívá to Divisia index metody.

Pozadí

The peněžní agregáty používá většina centrální banky (zejména USA Federální rezervní systém ) jsou indexy s jednoduchým součtem, ve kterých jsou všem peněžním složkám přiřazena stejná váha:

${displaystyle M_ {t} = součet _ {j = 1} ^ {n} x_ {jt},}$

ve kterém ${displaystyle x_ {jt}}$ jeden z ${displaystyle n}$ peněžní složky peněžního agregátu ${displaystyle M_ {t}}$. The součet index znamená, že všechny peněžní složky přispívají rovnoměrně k celkovému objemu peněz, a všechny komponenty považuje za dolar za dolar perfektní náhražky. Tvrdilo se, že takový index neváží takové komponenty způsobem, který řádně shrnuje služby množství peněz.

Bylo provedeno mnoho pokusů o vážení peněžních složek v agregátu s jednoduchým součtem. Rejstřík lze přísně použít mikroekonomické - a agregačně-teoretické základy při konstrukci peněžních agregátů. Tento přístup k peněžní agregaci odvodil a prosazoval William A. Barnett (1980) a vedl ke konstrukci peněžních agregátů na základě Diewertovy (1976) třídy čísel superlativního kvantitativního indexu. Nové agregáty se nazývají agregáty Divisia nebo indexy peněžních služeb. Salam Fayyad Disertační práce z roku 1986 provedla raný výzkum s těmito agregáty s využitím údajů z USA.

Tento index je diskrétní aproximace s touto definicí:

${displaystyle log M_ {t} ^ {D} -log M_ {t-1} ^ {D} = sum _ {j = 1} ^ {n} s_ {jt} ^ {*} (log x_ {jt} - log x_ {j, t-1})}$

Tady je míra růstu agregátu vážený průměr temp růstu množství komponent. Váhy diskrétního času Divisia jsou definovány jako podíly výdajů zprůměrované za dvě období změny

${displaystyle s_ {jt} ^ {*} = {frac {1} {2}} (s_ {jt} + s_ {j, t-1}),}$

pro ${displaystyle j = 1, ..., n}$, kde

${displaystyle s_ {jt} = {frac {pi _ {jt} x_ {jt}} {sum _ {k = 1} ^ {n} pi _ {kt} x_ {kt}}},}$

je podíl výdajů na aktivum ${displaystyle j}$ během období ${displaystyle t}$, a ${displaystyle pi _ {jt}}$ je uživatelská cena aktiva ${displaystyle j}$, odvozený Barnettem (1978),

${displaystyle pi _ {jt} = {frac {R_ {t} -r_ {jt}} {1 + R_ {t}}},}$

který je náklady příležitosti držet dolar v hodnotě ${displaystyle j}$th aktivum. V poslední rovnici ${displaystyle r_ {jt}}$ je tržní výnos na ${displaystyle j}$toto aktivum a ${displaystyle R_ {t}}$ je výnos dostupný u srovnávacího aktiva drženého pouze k přenosu bohatství mezi různými časovými obdobími.

V literatuře o agregaci a teorii indexových čísel je přístup Divisia k peněžní agregaci, ${displaystyle M_ {t} ^ {D}}$, je obecně vnímána jako životaschopná a teoreticky vhodná alternativa k přístupu jednoduchého součtu. Viz například Mezinárodní měnový fond (2008), Makroekonomická dynamika (2009) a Journal of Econometrics (2011). Přístup jednoduchého součtu, ${displaystyle M_ {t}}$, které některé centrální banky stále používají, sčítá nedokonalé náhražky, jako jsou měnové a neobchodovatelné depozitní certifikáty, aniž by váhy odrážely rozdíly v jejich příspěvcích k likviditě ekonomiky. Primárním zdrojem teorie, aplikací a dat z agregačně-teoretického přístupu k peněžní agregaci je Centrum finanční stability v New Yorku. Další podrobnosti týkající se přístupu Divisia k peněžní agregaci poskytují Barnett, Fisher a Serletis (1992), Barnett a Serletis (2000) a Serletis (2007). Peněžní agregáty Divisia jsou pro Spojené království k dispozici u Bank of England pro Spojené státy Federální rezervní banka St. Louis, a pro Polsko Polská národní banka. Peněžní agregáty Divisia jsou udržovány pro interní použití Evropská centrální banka, Bank of Japan, Bank of Israel a Mezinárodní měnový fond.

Reference

• Barnett, William A. "Uživatelská cena peněz". Ekonomické dopisy (1978), 145-149.
• Barnett, William A. "Ekonomické peněžní agregáty: aplikace agregace a teorie čísel indexů," Journal of Econometrics 14 (1980), 11-48.
• Barnett, William A. a Apostolos Serletis. Teorie peněžní agregace. Příspěvky k ekonomické analýze 245. Amsterdam: North-Holland (2000).
• Barnett, William A., Douglas Fisher a Apostolos Serletis. „Teorie spotřebitele a poptávka po penězích“. Journal of Economic Literature 30 (1992), 2086-2119.
• Diewert, W. Erwin. "Přesná a vynikající čísla indexů". Journal of Econometrics 4 (1976), 115-146.
• Divisia, Francois. „L'Indice Monétaire et la Théorie de la Monnaie,“ Revue D'Économie Politique 39 (1925), 842-864.
• Fayyad, Salam. „Seskupování a agregace komponent peněžního majetku: Dotaz na definici peněz“. (Salam Fayyad Ph.D. diplomová práce, University of Texas, 1986.)
• Mezinárodní měnový fond. „Průvodce sestavením měnové a finanční statistiky.“ (2008), 183-184.
• Journal of Econometrics, speciální vydání k tématu „Měření s teorií“, časopis Elsevier, Amsterdam, sv. 161, č. 1. března (2011).
• Makroekonomická dynamika, speciální vydání na téma „Měření s teorií“, časopis Cambridge University Press, Cambridge, Velká Británie, svazek 13, dodatek 2 (2009).
• Serletis, Apostolos. Archivováno 1. Října 2006 v Wayback Machine Poptávka po penězích: teoretické a empirické přístupy. Springer (2007).