David I. Meiselman - David I. Meiselman - Wikipedia

David I. Meiselman
narozený	1924 Boston, Massachusetts, USA
Zemřel	3. prosince 2014 Baltimore, Maryland, USA
Národnost	americký
Alma mater	University of Chicago (MA, PhD ) Bostonská univerzita (BA )
Vědecká kariéra
Pole	Ekonomika
Doktorský poradce	Milton Friedman

David I. Meiselman (/ˈmaɪz.lmən/; 1924 - 3. prosince 2014) byl Američan ekonom. Mezi jeho příspěvky do oblasti ekonomiky patří jeho práce na termínové struktuře úrokových sazeb, základ dnešního provádění měnové politiky významnými centrálními bankami a jeho práce s Milton Friedman o dopadu měnové politiky na výkonnost ekonomiky a inflaci.

Život

Vzdělávání

Meiselman dokončil B.A. in Economics ve společnosti Bostonská univerzita v roce 1947 a jeho MA v oboru ekonomie v roce 1951 z University of Chicago. Získal titul Ph.D. v oboru ekonomie z University of Chicago v roce 1961 za svou diplomovou práci „Termínová struktura úrokových sazeb“, za kterou obdržel cenu The Ford Foundation Doctoral Dissertation Series.

Pracovní historie

• Ekonom v kanceláři finanční analýzy, Ministerstvo financí Spojených států, 1962-63.
• Hlavní ekonom, Výbor pro bankovnictví a měnu, pro Sněmovna reprezentantů USA, 1963.
• Hlavní ekonom, Organizace amerických států, Interamerická fiskální mise rozvojové banky v Peru, 1964.
• Hlavní ekonom a spolupracovník redaktora, National Banking Review, Úřad kontrolora měny, Ministerstvo financí USA 1964-66.
• Senior Consultant, International Bank for Reconstructions and Development, 1966.
• Konzultant, ministr financí, 1969-1977.
• Konzultant, New York Stock Exchange.
• Konzultant, Světová banka.
• Finanční ekonom, Oppenheimer & Co.

Výuka

• Odborný asistent, katedra ekonomie, University of Chicago, 1958-1962.
• Hostující fakulta, Johns Hopkins, 1963-1964.
• Hostující profesor ekonomie na University of Minnesota, 1966-1968.
• Frederick R. Bigelow profesor ekonomie a ředitel, Bureau of Economic Studies, Macalester College, 1966-1971.
• Profesor ekonomie a ředitel postgraduálního ekonomického programu v Severní Virginii, Virginský polytechnický institut (nyní Virginia Tech), 1971-1997.
• Zástupce ředitele Centra pro studium ekonomiky a regulace trhů s futures a opcemi na Virginia Tech, 1989-1997.
• Research Associate, Center for Study of Public Choice, Virginia Polytechnic Institute (Now Virginia Tech), 1971-1983.

Členství v představenstvu a přidružení

• Víceprezident, Southern Economic Association, 1981-82.
• Prezident, Philadelphia Society, 1973-1975.
• Výkonný výbor, Výbor pro bankovnictví, měnové a fiskální záležitosti, Americká obchodní komora, 1980-1990
• Zakladatel a bývalý člen představenstva Manhattanský institut pro politický výzkum, 1977-1986
• Pomocný učenec, Heritage Foundation.
• Pomocný učenec, Cato Institute.
• Pomocný učenec, Americký podnikový institut.
• Commodity Futures Trading Commission, Advisory Committee for Financial Products, 1985-1997.
• Distinguished Research Scholar at the Center for the Study of Public Choice, Univerzita George Masona.

Práce

Mezi klíčové příspěvky Meiselmana k ekonomickému výzkumu patří jeho disertační práce „The Term Structure of Interest Rates“ (1962) a jeho společná studie s Miltonem Friedmanem „The Relative Stability of Monetary Velocity and the Investment Multiplier in the United States, 1897-1958“. (1963).

Termínová struktura

Meiselmanova práce „Termínová struktura úrokových sazeb“ integrovala důkazy z peněžních trhů a trhů futures do jednotné teorie, jak se úrokové sazby mohou chovat v průběhu času. Empiricky zdokumentoval, že trhy se dívají do budoucnosti, a demonstroval vztah mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami, přičemž vazbou jsou budoucí krátkodobé sazby založené na cestě očekávaných krátkodobých úrokových sazeb po dobu splatnosti očekávaných dlouhých - dlouhodobý majetek.^[1] Tento rámec analytici široce používají při řešení problémů s termínovou strukturou a jedná se o rámec používaný centrálními bankami při provádění jejich politik zaměřených na ovlivňování agregovaných výdajů prostřednictvím úrovně dlouhodobých úrokových sazeb.^[2]

Tento příspěvek byl učiněn v době, kdy ekonomové začali připisovat rostoucí význam roli očekávání a procesu formování očekávání nejrůznějším klíčovým typům ekonomického chování. Stávalo se obvyklým považovat spotřebu za založenou na trvalém nebo celoživotním příjmu místo pouze na současném příjmu, nezaměstnanost jako závislou na inflačních očekáváních a obchodní investice jako závislou na očekávané cestě prodeje a zisků. Ve finanční oblasti byly ceny akcií považovány za založené na očekávaných výnosech a ceny s pevným výnosem jako závislé na očekáváních krátkodobých úrokových sazeb. Převedení těchto konceptů na provozně přijatelná opatření vyžadovalo upřesnění procesu formování očekávání. Meiselman to vyjádřil v oblasti struktury termínů pomocí procesu učení chyb.^[3]

Dopad měnové vs. fiskální politiky

Jeho empirické studie u Miltona Friedmana na počátku 60. let^[4] naznačil větší roli peněžní zásoby nad investicemi a vládními výdaji na inflaci. Až do doby, kdy tato zpráva existovala, byla mezi ekonomy rozšířená víra, že fiskální politika (federální výdaje a daně) je mnohem účinnějším stabilizačním nástrojem než měnová politika.^[5]

Vliv na politiku

V roce 1968 byl Meiselman požádán Richard Nixon prezidentská kampaň předsedající pracovní skupině pro inflaci.^[6] Tato pracovní skupina se zaměřila na inflaci způsobenou příliš expanzivní měnovou politikou a stanovila limity pro měnový růst.

Teprve poté, co Kongres přijal opatření k objasnění cílů měnové politiky a ke zvýšení odpovědnosti, uplynulo další desetiletí. Uznávajíc, že ​​inflace byla způsobena měnovými silami, zákon o plné zaměstnanosti a vyváženém růstu z roku 1978 (obecně známý jako Humphrey-Hawkins Act Full Employment Act poté, co její klíčoví sponzoři v Senátu a Sněmovně) určili jako primární cíle měnové politiky dvojí mandát stabilních cen a maximální zaměstnanosti.^[7]

Zatímco role měnových agregátů při provádění měnové politiky se v posledních desetiletích značně snížila v důsledku výrazného zhoršení předvídatelnosti peněžní rychlost,^[8] zaměření na Fed jako subjekt odpovědný za inflaci se, pokud vůbec, zesílilo.^[9] Fed jako uznání této odpovědnosti stanovil cíl pro nízkou inflaci - 2 procenta ročně. Jinými slovy, již neexistuje boj o příčiny inflace a odpovědnost za udržení nízké inflace. Monetaristé, jejichž klíčovým členem byl Meiselman, zvítězili, ale metody, které používají centrální banky, se vyvinuly od dosažení cenové stability přes peněžní agregáty k dosažení tohoto cíle jinými prostředky.

Kromě měnové politiky Meiselman přispěl k politice v oblasti termínových kontraktů,^[10] správa dluhu,^[11] a daně. Ve všech případech jeho politická doporučení respektovala úlohu tržních procesů jako řešení problémů, kterým čelí ekonomika, a byl velmi skeptický vůči vládní angažovanosti v ekonomické sféře.^[12]

Publikace

Knihy

• Meiselman, David I. (1978). Reforma sociálního zabezpečení a program zaměstnanosti ve veřejných službách Carter je kritikou. Coral Gables, FL: Centrum práva a ekonomiky, Právnická fakulta University of Miami. ISBN  978-0916770051.
• Meiselman, editoval David I .; Laffer, Arthur B. (1975). Fenomén celosvětové inflace (2. vyd.). Washington: Americký podnikový institut pro výzkum veřejné politiky. ISBN  978-0844720586.CS1 maint: další text: seznam autorů (odkaz)
• Meiselman, David I. (editor) (1970). Odrůdy měnových zkušeností. University of Chicago Press.CS1 maint: další text: seznam autorů (odkaz)
• Meiselman, David I .; Shapiro, Eli (1964). Měření podnikových zdrojů a použití fondů. Národní úřad pro ekonomický výzkum.
• Meiselman, David (1962). Termínová struktura úrokových sazeb. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall. p. 75.

Články

• Meiselman, David I. (březen 1994). „Měl by být Federální rezervní systém reformován?“. Národní asociace podnikových ekonomů NOVINKY (104).
• Meiselman, David I. (16. března 1995). „Odpovědnost a odpovědnost při provádění měnové politiky - vyžadování pravidla stabilní cenové úrovně“. Prohlášení Společného hospodářského výboru, Kongresu USA, slyšení o Humphrey-Hawkinsově zákoně.
• Meiselman, David (1963). „Výnosy dluhopisů a cenová úroveň: Gibsonův paradox znovu získal“. Bankovní a měnové studie.
• Friedman, Milton; Meiselman, David (1963). „Relativní stabilita měnové rychlosti a multiplikátor investic ve Spojených státech“. Stabilizační politiky: 165–268.
• Meiselman, David I. (říjen 1993). „Nejistota a skutečné dopady diskreční měnové politiky: Proč prognózy selhávají“. Hospodářská politika, finanční trhy a hospodářský růst.
• Meiselman, David I. (duben 1993). „Deriváty zdravotního pojištění: nejnovější aplikace moderního řízení finančních rizik“. Podniková ekonomika. XXVll (2).
• Meiselman, David I. (září 1992). „Je regulace obchodování zasvěcených osob na trzích s futures nezbytná?“. Regulační revize a reforma průmyslu budoucnosti.
• Meiselman, David I. (1992). „Racionální očekávání - nová klasická revoluce v makroekonomii“. Cato Journal. 12 (1).
• Meiselman, David I. (srpen 1991). "'Kolaps pojištění vkladů: Od zdánlivého úspěchu k jasné katastrofě “. Durell Journal of Money and Banking. Nemocný (3).
• Meiselman, David I. (1990). "Neobviňujte Posla ze zprávy". Výroční zpráva NYMEX.
• Meiselman, David I. (1990). "Podílové fondy". Cato Journal.
• Meiselman, David I. (1988). "Havárie akciového trhu a ekonomický výhled". Baruch College, City University of New York.
• Meiselman, David I. „Je zlato odpovědí?“ v Hledání stabilních peněz: eseje o měnové reformě. Univ of Chicago Press. ISBN  978-0226158303.
• Meiselman, David (duben 1987). „Je inflace skutečně mrtvá?“. Policy Working Pagers, Americká obchodní komora (2).

Viz také

• Monetarismus

Reference