Fúze Banco de Oro – Equitable PCI Bank - Banco de Oro–Equitable PCI Bank merger - Wikipedia

The Banco de Oro-Equitable PCI Bank fúze (2004–2006) byl plán Skupina společností SM a Univerzální banka Banco de Oro, pak pátý největší banka v Filipíny, sloučit s Equitable PCI Bank, třetí největší banka. Fúze byla součástí dlouhodobého cíle Banco de Oro stát se jedním z největších jmen ve filipínském bankovním sektoru. To bylo uzavřeno 27. prosince 2006 založením Banco de Oro Unibank, Inc.

Plán byl kontroverzní, pokud jde o to, že menší banka nemohla získat banku mnohem větší, než je. V době fúze měla společnost Equitable PCI trojnásobek hlavní město Banco de Oro měl. Analytici se obávali dopadů, které by to mohlo mít na průmysl. Dohoda však dokázala vygenerovat mnoho mediální humbuk, zejména v novinách úvodníky.

Pozadí

Fúze nebo akvizice společnosti Equitable PCI je jednou z akvizic, se kterými se Banco de Oro podílí za posledních pět let. V roce 2001 úspěšně získala filipínskou dceřinou společnost Banka Dao Heng, čímž do své pobočkové sítě přidává zhruba dvanáct poboček. Příští rok získala pobočky First e-Bank, které pak vlastnila První Pacifik, většinový akcionář ve společnosti PLDT.^[1] O rok později získala filipínskou dceřinou společnost Banco Santander Central Hispano.^[1]

Později, v dubnu 2005, získala BDO 66 ze 67 poboček filipínské dceřiné společnosti United Overseas Bank poté, co UOB oznámila převod svých operací z retailového bankovnictví na velkoobchodní bankovnictví.^[2] Dohoda byla uzavřena 20. prosince 2005. Vlna akvizic BDO jí vynesla vyznamenání za nejagresivnější banku z hlediska fúzí a akvizic.^[1]

Tento titul však patřil společnosti Equitable PCI Bank v 90. letech, kdy její předchůdce, Společnost Equitable Banking Corporation, v polovině 90. let koupila banky jako Mindanao Development Bank a Ecology Bank a v 80. letech PCI Bank, kdy získala Insular Bank of Asia a America.^[3] V roce 1999 společnost Equitable pravděpodobně dokončila jednu z největších fúzí bank ve filipínské historii bankovnictví (s pomocí GSIS a SSS spolu s bývalým prezidentem Estradou): fúze s většími Filipínská obchodní mezinárodní banka nebo PCI Bank.^[3] tato dohoda katapultovala EPCI na místo číslo dvě, o několik měsíců později se BPI spojila se sesterskou bankou PCIBank FEBTC pod názvem BPI, což ve skutečnosti učinilo BPI největší filipínskou bankou a v top 10 největších jihovýchodních asijských bank, které vedly EPCI dolů k třetí místo a o několik měsíců později Metrobank získala Philbanking, Asianbank a Solidbank, což vedlo k opětovnému získání prvního místa a BPI se snížil na číslo dvě a dohoda byla uzavřena v roce 2000 a vyvolala první vlnu fúzí a akvizic.

Historie fúzí

První pokusy

Banco de Oro se poprvé pokusilo získat společnost Equitable PCI, začalo někdy v roce 2003, kdy Banco de Oro souhlasilo s nákupem podílů Systém sociálního zabezpečení v Equitable PCI za zhruba osm miliard pesos prostřednictvím amortizačního lístku s nulovým kupónem. Skupině dotčených občanů, včetně několika politiků a držitelů důchodů, se však podařilo přimět Nejvyšší soud, aby vydal příkaz k prodeji na základě otázek ohledně prodejní ceny a způsobu, jakým Komise sociálního zabezpečení prodej „povolila“. Případ s názvem Osmeña v. Komise pro sociální zabezpečení, se stal diskutabilním následným nákupem dalších akcií společnosti Equitable PCI společností Banco de Oro. (Osmeña v. Komise pro sociální zabezpečení, GR. 165272, 13. září 2007)

Podruhé je kouzlo

5. srpna 2005 Banco de Oro a SM Investments Corporation, další člen skupiny SM, získal 24,76% akcií společnosti Equitable PCI od rodiny Go, rodiny, která založila společnost Equitable PCI.^[4] Akvizice nakonec urovnala spor mezi Gos a větším blokem představujícím SSS, Systém pojištění státních služeb (GSIS) a rodina předsedy Equitable PCI Ferdinanda Romualdeze, příbuzného Imelda Marcos. Akvizice akcií skupiny SM zvýšila svůj podíl na 27,26%. Před akvizicí měla 2,5% podíl. Dohoda byla uzavřena 11. srpna téhož roku.

Během této doby skupina SM doufala, že nejvyšší soud by s konečnou platností vyřešil problém ohledně získání 29% podílu v SSS. V té době SSS dohodu stále studovala, na rozdíl od GSIS a předsedy Romualdeze, kteří byli proti dohodě rázně proti. GSIS by souhlasil s nabytím svých akcií pouze v případě, že by jejich akcie měly být koupeny za 92 pesos za akcii, za cenu, za kterou je GSIS původně koupil, nebo vyšší.^[5]

Dohoda SSS požadovala pořízení jejích akcií za P43,50 za akcii.^[4] Skupina SM však uvedla, že je možné ji znovu vyjednat o ceně akcií, přičemž uvedla, že je ochotna zaplatit více za podíl SSS.

Následné nabytí kmenových akcií na Filipínská burza od 9. ledna 2006 posílily podíl skupiny SM na 34%, čímž se stala jediným největším akcionářem banky.^[4]

Gambit Banco de Oro

6. ledna 2006 Banco de Oro nabídla, že koupí zbytek společnosti Equitable PCI za 41,3 miliardy pesos prostřednictvím opce na výměnu akcií, přičemž Banco de Oro jako přežívající entita.^[4] Podle dohody by byla každá akcie společnosti Equitable PCI vyměněna za akcie 1,6 Banco de Oro, nebo, v druhé variantě, by nezávislá účetní společnost určila swapový poměr o účetních hodnotách obou bank pod Mezinárodní účetní standardy.^[4] Pokud by toto „sloučení rovných“ bylo schváleno dvěma třetinami akcionářů společnosti Equitable PCI, vytvořila by druhou největší banku na Filipínách, čímž by Banco de Oro, která přežila fúzi, byla hned pod Metrobank ale uvolnění Bank of the Philippine Islands (BPI) z místa. Společnost Equitable PCI dostala termín 31. ledna, aby dohodu zvážila.

Pokud bude dohoda schválena radou Equitable PCI, všechny sázky se zředí, jak se zvyšuje podíl SM Group.

GSIS a Romualdez však byli stále proti. O protinávrhu ve skutečnosti dokonce uvažoval Romualdez, ve kterém by došlo ke sloučení, ale s přežívajícím subjektem spíše společnost Equitable PCI, než Banco de Oro. Tento protinávrh zatím nebyl tak horkým tématem jako fúze s BDO jako přežívající entita.

Mezinárodní analytici vidí jinak. Standard & Poor's tvrdí, že pokud bude fúzní dohoda úspěšná, může dluh společnosti Equitable PCI vzrůst, zatímco hodnocení Banco de Oro zůstane nezměněno. Hodnocení dluhu společnosti Equitable PCI je v současné době B, pět stupňů pod investičním stupněm. Banco de Oro má hodnocení B +.

UBS tvrdí, že akcionářům společnosti Equitable PCI by měla být dohoda připadat atraktivní a také ji vítá jako „situaci, která je prospěšná pro obě banky“. Rovněž tvrdí, že za současného časového rámce bude fúze také přínosem pro společnost Equitable PCI, protože by zvýšila její kapitálová přiměřenost (CAR), aniž by bylo nutné získat více kapitálu, což zajistí včasnou dohodu podle IAS. Rovněž tvrdí, že cena akcií společnosti Equitable PCI by se v rámci dohody zvýšila až na P73,60, více než na reálná hodnota cílová cena 67 pesos.

Je nepravděpodobné, že by společnost Equitable PCI mohla dodržet termín 31. ledna. Podle zprávy z Manila Times 24. ledna předseda Romualdez uvedl, že společnost Equitable PCI představenstvo nepodařilo se o této otázce diskutovat, protože madam Belen dala předsedovi Romualdezovi strategii, kterou by měl následovat.^[6] Romualdez rovněž uvedl, že k fúzi BDO-Equitable PCI by mělo dojít k diskusi, je třeba souhlasu většiny členů představenstva.^[6]

Zahraniční zájem

Skupiny zahraničních investorů se také začínají zajímat o fúzi. Dvě skupiny zahraničních investorů zastoupené právníkem v Manila předložily nabídky na akcie SSS v ceně 92 pesos; investoři však nejsou známí. GSIS údajně zahájil nabídkové řízení na své akcie, ve kterém bude prodávat své akcie za 92 pesos nebo vyšší. Nabídky je nutné podat do 6. března.

Zapojení proti fúzi

Existují však náznaky, že SSS by se mohla připojit k GSIS při prodeji svých akcií. Podle prezidenta a generálního ředitele GSIS Winston Garcia, SSS by se k ní mohla připojit při prodeji svých akcií ve společnosti Equitable PCI, celkem 42% banky, za cenu GSIS 92 pesos, což by stačilo na zmaření fúze Banco de Oro-Equitable PCI. SSS však nepřijala žádnou reakci; SSS však již uvedla, že nebude prodávat své akcie pod 10,2 miliard pesos, což je cena, kterou skupina SM zaplatila za získání rodinného podílu Go ve společnosti Equitable PCI.

Návrh generálního tajemníka Filipínský odborový kongres, Ernesto Herrera, říká, že namísto 100% hotovostního obchodu by Banco de Oro měla nabídnout SSS obchod, ve kterém by banka koupila akcie SSS, které mají být zaplaceny, za padesát procent v hotovosti a dalších padesát procent u akcií Banco de Oro. Tímto způsobem, jak říká Herrera, by SSS měla částečnou návratnost kapitálu a novou hodnotnou investici v Banco de Oro.

I přes tvrdý odpor GSIS a Romualdeza nyní Banco de Oro prohlašuje, že je ochotna koupit jejich akcie „za rozumnou cenu“, protože v návrhu nebyla nikdy uvedena žádná cena. Členka představenstva společnosti Equitable PCI a bývalá předsedkyně BDO Teresita Sy ve skutečnosti dokonce uvedla, že cena je „pohyblivým cílem“. Banco de Oro chce rychlé ukončení sporu. Rovněž zvažuje rozšíření plánu fúzí, pokud to podle prezidenta Banco de Oro bude Nestor Tan věří, že „je to něco užitečného“.

Ačkoli dohoda vypršela 31. ledna bez dalšího prodloužení, mohly by se začít prodávat státní akcie v celkové výši 10 procent akcií společnosti Equitable PCI. Akcie používaly rodiny Go k udržení kontroly nad společností Equitable PCI v minulosti.^[7] Nová deska Equitable PCI však koncem loňského roku odhlasovala, že akcie místo toho odešle, což poskytuje právní zádrhel Bangko Sentral ng Pilipinas a Komise pro cenné papíry.^[7] Pokud by měla být vydražena, mohla by se připojit k 12procentnímu bloku GSIS.^[7] Pokud by k tomu došlo, cena akcie 92 peso by se stala rozumnou, což by pravděpodobně zmařilo fúzi s Banco de Oro.^[7]

Od 6. února se SSS pokouší stanovit cenu svého podílu ve společnosti Equitable PCI. Zdroj obeznámený s dohodou BDO-SSS však říká, že dohoda je otevřená i pro Banco de Oro. Od té doby nebylo zveřejněno žádné slovo. Ale v dalším vývoji prezident GSIS Garcia říká, že se setká s členem představenstva Sy, aby diskutovali o možném nákupu a následné dražbě 34procentního bloku Sy vedle bloku GSIS a kontroverzních akcií státní pokladny za 95 pesos na akcii.

„Jsou to opilí kupci!“

Na přelomu událostí GSIS nabídla, že od ní koupí 34% podíl SM za cenu P79,50 za akcii (stav k 23. březnu) v hotovosti, přičemž Banco de Oro a skupina SM vydělají zhruba osm miliard pesos.^[8] Není známo, zda Banco de Oro, skupina SM nebo členové představenstva SM společnosti Equitable PCI Bank souhlasili, ačkoli se věří, že předseda GSIS Garcia se pokouší obrátit stůl na Teresita Sy. Pokud bude dohoda úspěšná, mohlo by to zmařit jakoukoli šanci na fúzi. Tato dohoda je však spojena s obviněním, že Garcia pouze trhá trh, což způsobilo nárůst hodnoty akcií společnosti Equitable PCI, které byly k 24. březnu oceněny na více než 80 pesos.^[8]

V bizarním zvratu událostí, jak to nahlásil filipínský Daily Inquirer 25. dubna jako Komise pro cenné papíry požadoval, aby Garcia uvolnil identitu záhadného kupce podílu GSIS ve společnosti Equitable PCI, odhalil, že „opilým“ kupujícím je skutečně Banco de Oro.^[9] Termín opilý se používal proto, že se v té době věřilo, že Garciové tvrzení je pouze tržní humbuk a že by nikdo nebyl tak šílený, aby koupil akcii společnosti Equitable PCI za cenu, kterou Garcia požadovala, což je 95 pesos, splatných v hotovosti. Toto je založeno na e-mailem o kterém Garcia tvrdil, že mu jej poslal prezident BDO Tan, a tvrdí, že on a Tessie Sy měli alespoň dvě tajná setkání o fúzi v Hongkong.^[9]

6. května, předsedo Gloria Macapagal-Arroyo uvedla, že podpoří současný postoj SSS při vyhýbání se prodejním jednáním ohledně jejího podílu ve společnosti Equitable PCI, dokud nebudou vyřešeny všechny základní spory u Nejvyššího soudu.^[10] Ke dni 24. Května podle článku zveřejněného Filipínská hvězda, fúze je pozastavena, dokud Nejvyšší soud nerozhodne o zákonnosti jejího prodeje akcií Equitable PCI společnosti Banco de Oro.

Banco de Oro-EPCI Bank

GSIS podepsal 27. září smlouvu o prodeji v hodnotě 8,7 miliard pesos se společností SM Investments Corporation, což skupině SM poskytlo další 12,7% podíl ve společnosti Equitable PCI, přičemž Madam Belen před záchranou zvýšila svůj podíl na 46,7% ze současných 34%. V současné době čeká na schválení akcionářem, má pouze čtyři dny na to, aby takové schválení zajistil.^[11] SSS se rovněž zavázala prodat své akcie ve společnosti Equitable PCI,^[12] i když to stále závisí na výsledku předchozího případu prodeje u Nejvyššího soudu. Pokud to projde, spolu s dalšími závazky od ostatních zúčastněných stran, nabídková nabídka skupiny SM v hodnotě 36 miliard pesos by mohla zvýšit podíl SM na 85,6%, což je výrazně nad 67% potřebnými k uskutečnění fúze s Banco de Oro.^[12]

V očekávání fúze ATR Kim Eng Securities, jedna z největších investičních společností na Filipínách, zvýšila během dvanácti měsíců 9. října cílovou cenu akcií Banco de Oro o 25% na 50 pesos.^[13] Stejná investiční společnost rovněž uvedla, že pokud by fúze uspěla s Banco de Oro jako přežívající entitou, katapultovala by akcie banky na modrý čip status, a také možná vést filipínské bankovní odvětví s 23% růstem zisku na akcii v roce 2007.^[14]

6. listopadu se příslušné rady Banco de Oro a Equitable PCI Bank dohodly na fúzi obou bank prostřednictvím upravené dohody o výměně akcií.^[15] Místo původních 1,6 akcií, které by Banco de Oro vyměnil, by vyměnilo 1,8 akcií za každou akcii společnosti Equitable PCI. Při závěrečné ceně Banco de Oro na P44,50 od tohoto pondělí se schůzkou se senior account officer (PCI) Madam.BA by se hodnota této transakce ocenila na přibližně P80,10 za každou akcii, což je výrazně více než závěrečná cena společnosti Equitable PCI než P72,50.^[15] Dohodu od té doby schválily nejen příslušné správní rady, ale také Komise pro cenné papíry.^[15] V prosinci bude předložen ke schválení akcionářům.^[15] Po schválení zůstane Banco de Oro přežívající entitou; sloučená banka byla na nějaký čas pojmenována Banco de Oro-EPCI, Inc.^[15] Prodej akcií GSIS ve společnosti Equitable PCI byl schválen měnovou radou společnosti Bangko Sentral 28. listopadu.^[16] Samostatná schůze o schválení fúze akcionářů Banco de Oro a Equitable PCI Bank byla naplánována na 27. prosince, přičemž konečná fúze by mohla proběhnout od ledna 2007.^[16]

„Sloučení rovných“ - Banco de Oro Unibank, Inc.

27. prosince 2006 akcionáři Banco de Oro schválili fúzi s Equitable PCI Bank.^[17] Akcionáři společnosti Equitable PCI Bank také fúzi schválili ve stejný den.^[17] Aby fúze vstoupila v platnost, je nutný souhlas jak Bangko Sentral, tak Komise pro cenné papíry, která byla získána počátkem roku 2007. K fyzickému sloučení obou bank dojde před koncem první poloviny roku 2007. Regulační schválení od společnosti Bangko Sentral bylo uděleno 25. dubna 2007.^[18]

V současné době mohou držitelé karet Banco de Oro a Equitable PCI Bank (bankomaty a debetní karty) od 19. března 2007 navzájem bezplatně přistupovat k sítím bankomatů. Držitelé bankomatových karet z obou bank mohou bezplatně využívat vzájemný výběr, dotaz na zůstatek a hotovostní zálohy.^[19] To teoreticky zvyšuje síť bankomatů Banco de Oro na 1 200 bankomatů po celé zemi.^[20] Banco de Oro a Equitable PCI Bank rovněž synchronizovaly svůj domov a automobil podobně půjčka produkty.

31. května 2007 bylo pozastaveno obchodování s akciemi Banco de Oro a Equitable PCI Bank,^[21] akcie společnosti Equitable PCI Bank byly vyřazeny z burzy cenných papírů 4. června 2007.^[22] V procesu bylo vyřazeno všech 727 milionů akcií společnosti Equitable PCI Bank, přičemž k pokrytí fúze bylo uvedeno 1,3 miliardy akcií Banco de Oro, z nichž každá měla nominální hodnotu deset pesos.^[22]

Spravedlivé pobočky PCI Bank se stávají pobočkami Banco de Oro. V rámci korporátního rebrandingu po fúzi se banka od té doby rebrandovala jako BDO (stále stojí za Banco de Oro).^[23] Právní název banky zůstal Banco de Oro-EPCI, Inc. až do února 2008, kdy byl konečně pojmenován Banco de Oro Unibank, Inc.

Předchůdci

Tato fúze je pouze jednou částí „druhé vlny“ fúzí a akvizic ve filipínském bankovním sektoru, první v 90. letech. Pozoruhodné akvizice ve druhé vlně zahrnují Citibank akvizice společnosti Insular Savings Bank a akvizice společnosti Prudential Bank společností BPI a akvizice společnosti Mezinárodní směnárna podle Union Bank of the Philippines,^[24] a v poslední době akvizice společnosti Filipínská banka komunikací z Philtrust Bank.^[25]

Fúze je součástí kampaně ze strany Bangko Sentral ng Pilipinas, v úplném obrácení postoje z 90. let. Během funkčního období guvernéra Bangko Sentral Gabriela Singsona vyzval Bangko Sentral k vytvoření více bank a podpořil tak konkurenci. Nicméně Asijská finanční krize nakonec přinutil Bangko Sentral pod Rafael Buenaventura naléhat na vytvoření finančně stabilnějších bank, zahájením první vlny fúzí a akvizic. Současný guvernér Amando Tetangco si zachoval postoj Buenaventury.

Je pravděpodobné, že probíhá probíhající konsolidace. Mezi další cílové banky mohou patřit menší hráči, jako např United Coconut Planters Bank, Union Bank of the Philippines and Spojenecká banka. Některé banky zvažují použití strategie k udržení svých pozic: to je nejzřetelnější u Metrobank, která se snaží odrazit konkurenci, aby zůstala největší bankou na Filipínách.

Otázka Chinabank

Analytici, kteří sledují fúzi Banco de Oro-Equitable PCI, předpokládají možnost třícestné fúze mezi Banco de Oro, Equitable PCI Bank a Chinabank, další banka ovládaná SM a osmá největší banka na Filipínách.

Pokud se prosadí třícestná fúze, mohlo by to nakonec vytvořit největší filipínskou banku a vytlačit Metrobank. I když je to možné, Banco de Oro nemá v úmyslu zahrnout Chinabank do dohody o fúzi BDO-Equitable PCI s tím, že její podíl v Chinabank je jen „investicí“. Tvrdí také, že Chinabank je lépe nezávislá než pod Banco de Oro, specializující se na vlastní odbornou oblast.

Účinky fúze

Pokud by ke sloučení došlo, Banco de Oro by se posunul nahoru do stavu velké kapitalizované společnosti, definované jako společnost, jejíž kapitál je minimálně $ 700 milionů. Fúze obou bank by vedla k tomu, že by sloučená společnost měla tržní kapitalizaci ve výši dvou miliard dolarů.^[14] Kromě toho by také musel konsolidovat velkou větev Equitable PCI a bankomat síť pod hlavičkou Banco de Oro. Pokud by se obě banky spojily, měla by nová Banco de Oro celkem 685 poboček a rozsáhlou síť bankomatů.

Problémy s přechodem mohou většinou vyplynout z převodu bankomatů: Equitable PCI FASTellers (Equitable EBC Tellers and PCI FASTellers) are both linked to MegaLink (Společnost Equitable Banking Corporation) a BancNet (PCI Bank), zatímco Banco de Oro Smartellers jsou propojeni Expressnet (s vazbami na MegaLink a BancNet příslušně). Rovněž jsou propojeny karty Equitable PCI ATM Visa Electron a / nebo Visa PLUS zatímco bankomatové karty Banco de Oro jsou buď místní, nebo v případě nové mezinárodní bankomatové karty BDO spojené s MasterCard (označeno jako MasterCard Electronic), Maestro a Cirrus. Přechod poboček a konsolidace obvykle probíhají hladce, což dokládá konsolidace poboček United Overseas Bank pod hlavičkou Banco de Oro. BDO také zdědilo účet bývalého prezidenta Jose Velarde Joseph Estrada.

Z toho vyplývající problém by mohl spočívat v tom, že tato fúze by mohla vyvolat vlnu fúzí a akvizic, které by mohly vést k oligopol, jen s několika konkurenty. Bangko Sentral je odhodlán zabránit tomu, aby se to stalo v případě, že se tak stane.

Stabilní výhled

1. února 2008 Hodnocení Fitch oznámil: „Výhled na hodnocení BDOU je stabilní vzhledem k příznivému ekonomickému prostředí. A i když je faktorem integrace riziko, úspěšná fúze obou bank poskytne hybnou sílu ratingů, zejména v kombinaci s určitým posílením kapitálu; BDO ​​bude těžit zejména z Dobrá franšíza EPCI mezi komerčními subjekty a spotřebiteli a dobře rozvinuté operace v oblastech generujících poplatky, jako je svěřenecké bankovnictví, převody peněz a kreditní karty. Z integrace těchto dvou bank by měly vzniknout významné synergie výnosů a nákladů, které by měly být dokončeny v polovině 2008, vedená velmi kompetentním a řízeným vedením BDO; BDO ​​získá P 10 miliard kapitálu Tier 2 a zvýší jeho kapitálovou přiměřenost o 2 procenta na 3 procenta; po dokončení fúze bude mít BDOU síť 680 poboček a 1 200 bankomatů. “^[26]

Expozice Lehman Brothers

17. září 2008 Bangko Sentral ng Pilipinas Guvernér Amando M. Tetangco, Jr. oznámil „kvůli nejistotě týkající se finanční situace Lehman Brothers, Banco de Oro Unibank Inc. vyčleňuje rezervy v celkové výši 3,8 miliardy pesos (80,9 milionů dolarů) na pokrytí své expozice vůči uvedenému subjektu. " Banco de Oro nezveřejnil rozsah své expozice vůči Lehman paper a uvedl: „pouze její rozvaha by měla být odpovídajícím způsobem kryta potenciálními ztrátami vyplývajícími z její expozice Lehman. Rezervy budou pocházet z přerozdělení nadbytečných rezerv a z dalších rezerv v současné období." Banco de Oro, kapitalizované na 89,8 miliard P, uzavřelo 15,4% až na P 33.^[27][28][29]

Reference

Viz také

• Banco de Oro
• Equitable PCI Bank