Arizonská burza - Arizona Stock Exchange

Arizonská burza
TypElektronicky povolená burza
UmístěníPhoenix, Arizona, Spojené státy
Založený1990 jako Wunsch Auction Systems v New York City a Minnesota
ZavřenoŘíjen 2001; Před 19 lety (2001-10)
Klíčoví lidéSteve Wunsch (zakladatel)

Arizonská burza (AZX) byla elektronicky povolená burza cenných papírů pro obchodování s prodlouženými hodinami. Bylo založeno v roce 1990[Citace je zapotřebí ] tak jako Aukční systémy Wunsch[1] R. Steven Wunsch,[2] a přestěhoval se z New York City na Arizona v roce 1992. Uzavřela se v říjnu 2001 z důvodu nedostatečného objemu obchodů.

Dějiny

1990-1991: založení

Burza byla založena v roce 1990[3] jako aukční systémy Wunsch[1] R. Steven Wunsch,[2] dříve z Kidder Peabody.[4] Počítače byly založeny v Minneapolis, Minnesota, s ústředím v New York City.[2] Centrum obchodování s technologiemi v Minnesotě bylo postaveno a provozováno skupinou bývalých Cray Research Technici superpočítačů, mezi něž patřili Christopher Moran, Gray Lorig, Kerry Yndestad a Paul Sustman.[Citace je zapotřebí ] Kvůli nízkému objemu obchodování na burze[5] a malé velikosti, Komise pro cenné papíry osvobozena Wunsch a výměna z předpisů,[2] a šlo to neregistrované.[5] Tento systém byl elektronickou aukcí pro online obchodování s NYSE, AMEX, a NASDAQ zásoby pro obchody mimo pracovní dobu. Systém nebyl určen pro jednotlivé investory, ale spíše pro velké obchodnické subjekty.[5]

Začalo to „pomalým startem“ na Wall Street jako počítačovým systémem obchodování s akciemi, který obcházel „tradiční“ směnné systémy. Společnost byla bojoval Newyorská burza. K 25. prosinci 1991 směnárna umožnila obchodovat s přibližně 3 100 akciemi během dne a systém měl 56 zákazníků, kteří byli institucemi. Měla také menší aktivitu, než potřebovala, přičemž Wunsch uvedl, že potřebuje přibližně 24 zákazníků denně, kteří objednávají, aby přilákali stálý obchod, zatímco pravidelně neměla více než tucet zákazníků za den.[2]

Od roku 1991 nabídla každý den dvě aukce, jedna se konala půl hodiny před zahájením aukce NYSE a druhá půl hodiny po uzavření NYSE.[6] Burza se snažila spojit uchazeče a prodejce s nastavenými požadovanými obchodními cenami, aby investoři mohli přejít na další burzy, buď NYSE nebo regionální, pokud nebyla nalezena shoda.[6] V průběhu šesti měsíců v roce 1991 Wunsch podepsal asi čtyři desítky institucionálních investorů s New York Times popisující projekt jako „první elektronickou síť obchodování s akciemi v zemi, která byla Komisí pro cenné papíry označena jako bona fide burza.“[6] Nebyla to první elektronická burza,[7] ale byl to první, kdo přímo konkuroval tradičním burzám prostřednictvím cenového „objevu“ v nabídkovém řízení.[6] Podle BTC tradiční burzy "křičely faul" nad novou burzou New York Times, regulační orgány jsou požádány, aby přehodnotily, co „představuje burzu cenných papírů“.[6] Bála se, že i když má nová burza jen malou část podnikání, „teoreticky by mohla nahradit velkou radu pro velké institucionální investory“. Úředníci NYSE a dalších burz tvrdili, že nejlepší a nejjednodušší obchody budou novou burzou „cherrypicked“.[6] Rovněž „hrozí, že podkope“ roli NYSE jako určovatele ceny akcií společností, podle New York Times.[7] Později v roce 1991 podepsalo smlouvu 125 institucionálních investorů.[7]

1991-1992: přestěhování do Arizony

V červnu 1991 se guvernér Arizony podepsal legislativu pro stát, aby zřídil burzu. V prosinci 1991 se stát Arizona schváleno, aby Wunsch přesunul svou online elektronickou aukci do Phoenix, Arizona z Wall Street a přejmenujte jej na Arizonskou burzu cenných papírů nebo AZX.[2] Dříve společnost Wunsch Auction Systems, Inc., později ji provozovala společnost AZX, Inc.[1] Arizona obdržela půjčky od Arizony až 2 miliony dolarů, stejně jako propagační akce, které sloužily jako pobídka pro přesun do státu. Ačkoli Wuncsch tvrdil, že nová výměna není jiná regionální akciový trh, Arizonští úředníci uvedli, že doufají, že místní malé a střední společnosti získají expozici. Říkalo se, že kancelář v Arizoně bude aktivní v únoru 1992.[2] Obchodování bylo zahájeno 30. března 1992.[1]

1993-2001: Aukce a uzavření

V dubnu 2001 SEC při otevření trhů udělila arizonské burze povolení uspořádat jednu ze svých 30minutových živých aukcí. Burza dražila online akcie, jako by šlo o starožitnosti nebo umění. Dříve směnárna dokázala fungovat mimo pracovní dobu pouze z řady důvodů a nebyla „zavedena v plné formě“. Podpora nového časového úseku pro aukci pocházela od společností jako Goldman Sachs, J. Morgan, Credit Suisse, Nejprve Boston a Instinet. Zakladatelem a prezidentem aukce byl Steven Wunsch.[8]

Zatímco myšlenka, která stála za AZX, byla v 90. letech předběhla svou dobu a očekávala úspěšnější sítě elektronických komunikací jako Souostroví,[Citace je zapotřebí ] byla uzavřena v říjnu 2001[5] primárně kvůli nedostatku objemu.[9]

Obchodní model

Omezeno na použití pouze velkými institucionálními uživateli,[9] účastníci mohli provádět obchodování s akciemi na základě obrazovky[9] a další produkty prostřednictvím přímého vytáčeného připojení nebo přístupu k internetu. Arizonská burza byla strukturována jako proprietární trh elektronických hovorů s „jednotnou cenou“. Unikátní na arizonské burze cenných papírů byla schopnost objevit nejlepší nebo „jedinou“ cenu akcie během aukce na základě nabídky a poptávky s využitím otevřené knihy i rezervní knihy kapitálových objednávek.[Citace je zapotřebí ] Působící pod a de minimis výjimka, nebylo nutné, aby byla registrována nebo regulována jako burza cenných papírů u Americká komise pro cenné papíry (SEC).[9]

Obecnou filozofií arizonské burzy cenných papírů bylo umožnit přirozeným kupcům a prodejcům akcií obchodovat přímo mezi sebou bez zprostředkování makléřem nebo dealerem. AZX se snažila snížit transakční náklady pro své účastníky, odstranit volatilitu z trhu a určit robustnější a spravedlivější ceny pro obchodované akcie.[Citace je zapotřebí ]

Viz také

Reference

  1. ^ A b C d „International Encyclopedia of the Stock Market, Volume 1“. Vydavatelé Fitzroy Dearborn. Vydavatelé Fitzroy Dearborn. 1999. ISBN  9781884964350. Citováno 19. května 2018.
  2. ^ A b C d E F G „Počítačový systém obchodování s akciemi se stěhuje do Arizony“. Associated Press. Los Angeles, Kalifornie. 25. prosince 1991. Citováno 19. května 2018.
  3. ^ Lee, Ruben (1998). „Co je to burza ?: Automatizace, správa a regulace finančních trhů“. Oxford University Press. ISBN  9780198288404. Citováno 19. května 2018.
  4. ^ Friedman, Daniel (4. května 2018). „Trh dvojí aukce: instituce, teorie a důkazy“. Routledge. ISBN  9780429972164. Citováno 19. května 2018.
  5. ^ A b C d „Arizonská burza“. Barronova vzdělávací série. Citováno 19. května 2018.
  6. ^ A b C d E F Race, Tim (1991). „Debata o elektronických nabídkách dosáhne Washingtonu“. The New York Times. The New York Times, New York City, Spojené státy. Citováno 19. května 2018.
  7. ^ A b C Wayne, Leslie (1991). „Horolezec dosáhl vrcholu na Wall St“. The New York Times. The New York Times, New York City, Spojené státy. Citováno 19. května 2018.
  8. ^ Balzer, Stephanie (20. dubna 2001). „Arizonská burza dostala nový časový úsek“. Phoenix Business Journal. Phoenix, Arizona. Citováno 19. května 2018.
  9. ^ A b C d „AZX - arizonská burza“. Burzy. Archivovány od originál dne 2018-05-20.

Další čtení

externí odkazy