Profilování alfa - Alpha Profiling

Profilování alfa^[1][2] je aplikace strojové učení optimalizovat provádění velkých objednávek na finančních trzích pomocí algoritmické obchodování. Účelem je vybrat plán provádění, který minimalizuje očekávané nedostatek implementace nebo obecněji zajišťuje soulad s a nejlepší provedení Modely profilování alfy se učí statisticky významné vzorce při provádění pokynů od konkrétní obchodní strategie nebo správce portfolia a tyto vzory využívá k přidružení optimálního harmonogramu provádění k novým pokynům. V tomto smyslu se jedná o aplikaci statistická arbitráž k nejlepšímu provedení. Například a správce portfolia specializující se na hodnotové investování může mít behaviorální zaujatost k zadávání objednávek na nákup, zatímco hodnota aktiva stále klesá. V tomto případě by pomalý nebo zpětně načtený plán provádění poskytoval lepší výsledky provádění než urgentní. Stejný správce portfolia však příležitostně zadá objednávku poté, co cena aktiva již začala růst, v takovém případě by mělo být co nejrychleji vyřízeno; tento příklad ilustruje skutečnost, že Alpha Profiling musí kombinovat veřejné informace, jako jsou údaje o trhu, se soukromými informacemi, včetně identity správce portfolia a velikosti a původu pokynu, aby bylo možné určit optimální plán provádění.

Dopad na trh

Velké blokové objednávky obvykle nelze provést okamžitě, protože není k dispozici žádná protistrana se stejnou velikostí. Místo toho musí být nakrájeny na menší kousky, které jsou postupem času odeslány na trh. Každý plátek má určitý dopad na cenu, takže v průměru bude realizovaná cena za nákupní objednávku vyšší než v době rozhodnutí, nebo méně za prodejní objednávku. The nedostatek implementace je rozdíl mezi cenou v době rozhodnutí a průměrnou očekávanou cenou, která má být zaplacena za provedení bloku, a je obvykle vyjádřen v bazických bodech následovně.

${ displaystyle IS [bps] = 10 000 * { frac {P_ {fill} -P_ {rozhodnutí}} {P_ {rozhodnutí}}}.}$

Alfa profil

Alfa profil objednávky je očekávaná cena bez dopadu, která je podmíněna objednávkou a stavem trhu, od rozhodovací doby po požadovanou dobu dokončení. Jinými slovy, jedná se o cenu, kterou by člověk za cenný papír očekával za horizont provádění, pokud by pokyn nebyl proveden. K odhadu nákladů na strategii provedení je třeba k ceně bez dopadu přidat dopad na trh.^[3] Je třeba zdůraznit, že pokusy odhadnout náklady na alternativní plány bez úprav dopadů jsou kontraproduktivní: strategie s vysokou naléhavostí by zachytily více likvidity v blízkosti rozhodovacího času, a proto by byly vždy upřednostňovány, pokud by nebyl zohledněn jejich dopad. Přední plány provádění mají ve skutečnosti vyšší průměrné náklady na dopad.^[4]

Odhad alfa profilu

Jedním ze způsobů výpočtu profilu alfa je použití a klasifikace technika jako Naivní Bayes: vyhledejte v historickém záznamu kolekci objednávek s podobnými funkcemi, spočítejte cenu bez dopadu pro každý případ a vezměte jednoduchý průměrný výnos z zahájení obchodu v příštích několika dnech. Tato metoda je robustní a transparentní: každá objednávka je připojena ke třídě objednávek, které sdílejí konkrétní funkce, které lze uživateli zobrazit jako součást vysvětlení navrhovaného optimálního rozhodnutí. Alfa profilující model založený na klasifikaci obchodů podle podobnosti je však omezený zobecnění Napájení. Nové objednávky se ne vždy chovají stejně jako jiné objednávky s podobnými funkcemi, které se chovaly v minulosti. Přesnější odhad alfa profilů lze provést pomocí Strojové učení (ML) metody pro zjištění pravděpodobností budoucích cenových scénářů daných objednávkou a stavem trhu. Alfa profily se poté počítají jako statistický průměr ceny cenného papíru v různých scénářích vážený pravděpodobnostmi scénáře.

Náklady očištěné o riziko

Optimální provedení představuje problém s určením harmonogramu provádění, který minimalizuje nákladovou funkci upravenou o riziko, přičemž nákladová doba je očekávaným účinkem obchodních nákladů na hodnotu portfolia a riziková doba je měřítkem účinku provádění obchodu na riziko. Je obtížné přisoudit vliv provedení obchodu na výnosy portfolia a ještě obtížnější přisoudit jeho vliv na riziko, proto se v praxi často používá alternativní specifikace: cena je definována jako nedostatek implementace a za riziko se považuje variance stejného množství. I když se tato specifikace běžně používá, je důležité si uvědomit dva nedostatky. Zaprvé, právě definovaný nedostatek implementace je pouze měřítkem nákladů do portfolia, pokud jsou všechny objednávky zcela vyplněny tak, jak byly původně zadány; pokud správci portfolia upravují velikost objednávek nebo jsou některé objednávky ponechány neúplné, je třeba zvážit náklady příležitosti. Zadruhé, právě definované riziko provádění přímo nesouvisí s portfoliovým rizikem, a proto má malou praktickou hodnotu.

Optimální plán provedení

Bertsimas a Lo navrhli metodu pro odvození optimálních harmonogramů provádění, které minimalizují nákladovou funkci upravenou o riziko.^[5] Almgren a Chriss poskytli uzavřená řešení základního problému optimalizace nákladů přizpůsobeného riziku s lineárním modelem dopadu a triviálním alfa profilem.^[6] Novější řešení byla navržena na základě propagačního modelu pro dopad na trh,^[7] ale zde je alfa profil považován za triviální. V praxi je dopad nelineární a optimální plán je citlivý na alfa profil. A difúze Modelka ^[8] přináší funkční formu dopadu na trh včetně odhadu rychlostního exponenta na 0,25 (rychlejší obchodování způsobí větší dopad). Je možné odvodit optimální řešení provádění numericky s netriviálními alfa profily pomocí takové funkční formy.

Reference

externí odkazy

• Učení se děláním^{[trvalý mrtvý odkaz ]}

Profilování alfa